“被代工”的代工廠，揚州金泉核心產品七成靠“外包”生產

樂居財經 嚴明會

1月10日，揚州金泉（603307。SH）釋出首次公開發行股票招股說明書。

公司主要從事戶外用品的研發、設計、生產和銷售，主要產品為帳篷、睡袋、戶外服裝、揹包等戶外用品。但目前並沒有自己的獨立品牌，而是以ODM/OEM方式為戶外用品行業知名品牌商包括Coleman（科勒曼）、TheNorthFace（北面）、Fjallraven（瑞典北極狐）、Mammut（猛獁象）等代加工生產相應產品。

銷售區域主要以國外市場為主，公司產品生產後，直接出口銷售給對應客戶。

公司主要採用“以銷定產”的生產模式，自主生產與外協加工相結合的生產方式。根據客戶訂單及生產情況，將部分工藝可控、技術含量較低的非關鍵工序委託外協廠商加工生產，外協生產的原材料由公司提供，公司向外協廠商支付加工費。

除向外協廠商提供原材料的外協加工生產之外，公司存在將部分帳篷由鎮江藍深外包生產的情形，在該種外包生產情形中，由公司提供一部分主要原材料，另一部分主要原材料由鎮江藍深向公司指定的供應商採購後加工生產。

報告期內，公司主要產品的產能、自產產量、產能利用率的情況如下：

由上表可見，報告期內，揚州金泉整體產量均高於自產產量，主要原因為公司存在部分產品委外加工及外包生產。尤其是各期銷售收入佔比最高的帳篷產品，屬於該公司核心產品，2019年度-2022上半年產量分別為49。07萬頂、56。86萬頂、77。46萬頂以及53。57萬頂；而對應的自產產量僅為19。37萬頂、17。41萬頂、29。54萬頂以及19。23萬頂。“委外加工及外包生產”的產品規模將近七成。

同樣的，除銷售收入逐年下降的揹包以外，另外兩項主營產品睡袋和服裝，外包生產的數量佔比雖低於帳篷，但也有三成以上的產量非自產。其中，服裝類產品在2022年上半年的自產佔比僅為36。8%，超過六成的產量來自於“外包”。

原本就是一家沒有自主品牌，靠“代工”為生的企業，交付客戶的產品中有近七成是來自於其它廠家的“二次代工”。且這部分“代工”產品並非前述“將非關鍵工序委託外協廠商加工生產”，而是採用成品外包生產的方式。

招股書顯示，鎮江藍深主要為發行人生產Coleman 牌（Newell 集團旗下品牌）部分款式的帳篷，款式較為集中，而發行人自產該型號產品數量較少。鎮江藍深生產工藝經過長期積累較為成熟，具有規模化優勢和成本優勢。報告期內，公司外包給鎮江藍深生產的採購金額分別為3，909。03萬元、4，812。67萬元、9，416。60萬元和4，933。87萬元。隨著發行人客戶對上述款式產品的訂單需求增加，外包給鎮江藍深生產的量也逐漸增加。

文章來源：樂居財經