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直擊調研 | 博創科技(300548.SZ):前三季度10G PON OLT光模組出貨量已超去年全年 預計後續海外營收繼續提升

2023-02-04由 智通財經 發表于 林業

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智通財經APP獲悉,10月25日,博創科技(300548。SZ)在接受機構調研時表示,報告期內境內外電信接入網市場需求旺盛。根據客戶預測,2022年境內10G PON OLT端口出貨量將超過800萬個。2022年前三季度,公司10G PON OLT光模組出貨量繼續保持國內領先,並已超過2021全年出貨量。隨著全球電信運營商加速10G PON網路建設,海外10G PON業務增長空間大,加強海外市場開拓是公司未來工作重心之一。預計後續海外市場營收將繼續提升。

毛利率變化的主要原因是銷售產品結構變化、光模組銷售佔比增加所致

在毛利率的變化上,公司則表示,今年毛利率變化的主要原因是銷售產品的結構變化、光模組銷售佔比增加所致。從行業平均水平看,光模組的毛利率稍低於無源器件。預計隨著公司營運規模提升,整體利潤率將會提升。公司有出口銷售,也有進口原材料,美元收入和支出大致平衡。美元升值對公司影響較小。公司近兩年在持續推進國產化程序,未來進口原材料比例將持續下降。

至於三季度存貨增長的原因,公司指出,主要原因系銷售規模擴大及備貨,原材料和在產品餘額增加。公司從供應安全的角度對部分物料提前進行戰略性儲備,整體存貨數量和金額在可控範圍內。三季度經營現金流下降的原因主要系報告期內將收到的客戶支付的銀行承兌匯票進行貼現所致。

前三季度10G PON OLT光模組出貨量已超去年全年 且已實現數通200G/400G產品全覆蓋

海外業務方面的規劃上,公司指出,隨著全球電信運營商加速10G PON網路建設,海外10G PON業務增長空間大,加強海外市場開拓是公司未來工作重心之一。預計後續海外市場營收將繼續提升。此外,長飛光纖和公司可以優勢互補,資源共享。雙方可以發揮協同效應,共同把公司業務平臺做大做強,實現公司的戰略目標。

在對未來的發展規劃上,公司則表示報告期內境內外電信接入網市場需求旺盛。根據客戶預測,2022年境內10G PON OLT端口出貨量將超過800萬個。2022年前三季度,公司10G PON OLT光模組出貨量繼續保持國內領先,並已超過2021全年出貨量。公司對未來電信接入網市場業務保持快速增長充滿信心。公司已實現數通200G/400G產品全覆蓋,包括光模組、有源光纜、高速銅纜等。公司正在積極拓展境內外客戶,希望透過與長飛光纖的協同發展,在海外市場取得突破。

預計明年境內電信10G PON網路建設仍保持上升勢頭 未來幾年將是建設高峰期

PON光模組方面,PON光模組產品種類很多,產品售價、成本及毛利率各不相同。公司將不斷利用工藝最佳化和運營管理效率的提升保持競爭優勢,生產規模的大幅提升也有利於提升整體毛利率水平。此外,2022年歐美電信運營商繼續加大光纖到戶網路建設,提升光纖到戶滲透率,使得PLC光分路器訂單需求旺盛。同時歐美光纖到戶網路已開始向10G PON升級,公司前三季度向境外客戶銷售10G PON光模組大幅增長。公司將繼續大力開拓海外客戶,有信心保持海外銷售的持續增長。

10G PON光模組上,公司表示,境內電信運營商於2019年下半年啟動10G PON網路大規模建設,在過去三年內建設投入連續快速增長。預計明年境內電信10G PON網路建設仍保持上升勢頭,未來幾年將是建設高峰期。過去幾年內,公司10G PON光模組產能持續擴大,現已形成較大規模。後續將努力擴大規模化經營優勢,持續提升經營質量,加強海外市場拓展,支撐10G PON光模組業務的快速增長。國內10G PON市場處於快速增長期,市場規模持續擴大,同時帶來產品價格競爭,基本上每年市場價格都會有所下降。公司利用生產的規模化、技術工藝的持續創新和運營管理效率的提升來保持競爭優勢。光纖到戶接入網中,OLT和ONU光模組的數量配置比大約為1:10。ONU光模組價格低於OLT光模組。

新技術儲備方面,公司的平面光波導技術相關產品及10G PON光模組產品,在各自的細分市場均做到了市場前列。公司已開展下一代PON產品的研發,將努力在PON技術方面繼續保持領先優勢。同時也在矽光模組的研發上持續投入。