比特幣停滯不前的加密貨幣主導地位表明投資者外流

自 Sam Bankman Fried 的數字資產交易所 FTX破產以來，加密市場充滿了恐懼，以至於數字資產與傳統市場的風險復甦脫鉤。然而，比特幣 （BTC） 的主導率或頂級加密貨幣在整個加密市場中的份額一直穩定在 40% 左右，與其在壓力時期急劇上升的記錄相矛盾。

據觀察人士稱，停滯不前的主導率代表了幾個發展，包括投資者從市場外流。加密基金 Arca 的交易和運營總監 Wes Hansen 在一封電子郵件中表示：“BTC最近幾個月的表現並沒有跑贏下行，因此投資者不再將其視為避風港。”

更廣泛地說，2022 年 11 月的事件動搖了許多投資者對該領域的信心。在之前的週期中，投資者會在市場下跌時轉向 BTC 以保護下行空間。但由於今年醜聞的規模及其深遠的影響，許多投資者並沒有轉向比特幣，因為他們只是完全離開了這個領域。

FTX 的倒閉觸及加密市場的每一個角落，是今年一系列與加密相關的重大失敗中規模最大的一次，並導致包括加密貸款機構BlockFi在內的數家基金倒閉。比特幣具有最大的流動性，並且是所有加密貨幣中波動性最小的，穩定幣除外。因此，當對整體市場狀況信心不足時，加密貨幣投資者傾向於將資金轉移到BTC。

今年上半年，由於美聯儲的鷹派轉向和Terra的內爆導致更廣泛的加密貨幣市場崩盤，投資者尋求比特幣的庇護。比特幣的避風港出價將其主導率從39%提高到 48%。在 2021 年 5 月和 2021 年 6 月的市場低迷以及 2018 年熊市期間也出現了類似的波動。

然而，他們這次並沒有這樣做，而是轉而使用現金。Per Hansen 表示，註冊投資顧問 （RIA） 是目前加密市場最大的叛逃者群體。

加密市場正在成熟

加密交易公司和流動性提供商 GSR 的聯合創始人理查德·羅森布魯姆 （Richard Rosenblum） 表示，持有穩定幣——價值與美元等外部參考掛鉤的加密貨幣——是目前投資者更好的選擇。

存在許多風險，包括來自宏觀市場的風險，以及在FTX之後在交易所持有加密貨幣的風險。轉向穩定幣是一種最具防禦性的姿態，而不是轉向比特幣，比特幣最終仍然是一種波動性資產，

然而，Rosenblum 告誡不要過度解讀主導率，因為人們在價格長期低迷的情況下離開市場是正常的，並不一定意味著世界末日。

將主導地位本身視為一種衡量標準過於簡單化了。它在 2017 年或 2018 年具有更多意義。現在有更多的組成部分，包括加密貨幣以及其他資產類別和事件如何影響該領域，”

比特幣不再像 2018 年及之前那樣代表加密行業發生的主要發展。整整四年前，在 2018 年熊市高峰期間，比特幣在整個加密貨幣市場中的份額為 59。4%，而截至發稿時為 40%。

BTC 的表現可能沒有跑贏其他加密資產，因為投資者並沒有轉向相對安全的市場，而是基本上離開了市場。”在持續的市場動盪期間，比特幣主導率的奇怪行為告訴我們，市場構成已經發生了向好的變化。比特幣仍然是錨定資產，幅度最大，但其主角的波動性正在減弱。這是資產類別成熟的跡象。這應該在最黑暗的時期之一變得明顯，這是充滿希望的。

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