高價低估的新股發行申購，中籤有盼頭，中一簽有望賺8000+？

7月25日，新股打新市場迎來江波龍（301308）在創業板的發行申購。它在網上發行672萬股，頂格申購需配市值6。50萬元。江波龍的發行價格較高，為55。67元/股，高於股民普遍認為的打新30元安全線。但它的發行市盈率並不高，為24。76倍，低於行業市盈率的27。6倍。

江波龍是近期罕見的低估值發行的註冊制新股，因此單從估值的角度來看，打新的股民應該不會錯過它，畢竟中籤有盼頭。

江波龍的主營業務為半導體儲存產品的研發、設計與銷售。主要產品是嵌入式儲存、固態硬碟、移動儲存、記憶體條。公司曾多次榮獲聯想、深信服、中興通訊、清華同方等客戶授予的“優秀供應商”等榮譽稱號。並且公司已與華勒技術、聞泰科技、龍旗技術、天瓏移動等行業領先的整機ODM廠商形成穩定的合作關係。

在基本面上，公司最近三年的營業總收入分別為57。21億元、72。76億元、97。49億元，同比增長35。29%、27。19%、33。99%；歸母淨利潤分別為1。28億元、2。76億元、10。13億元，同比增長326。73%、115。48%、266。73%。業績實現高速增長。

不過，在今年一季度內，它的營收增速同比下滑5。77%，歸母淨利潤的增速也同比下滑了20。75%。業績增速明顯放緩。

據其招股意向書，江波龍原計劃募集資金15億元，擬用於江波龍中山儲存產業園二期建設專案、企業級及工規級儲存器研發專案和補充流動資金。

但在機構詢價結束後，江波龍的發行總數為4200萬股，對應55。67元的發行價，它募集的資金額度為23。38億元，超募了8。38億元，“漲幅”55。87%。它的保薦人是中信建投證券。

機構的高報價一下子就將留給二級市場打新股民的利潤空間給壓縮了，好在的是，江波龍的業績表現可圈可點。在最新已披露的業績資料下，它的滾動市盈率已降至21。27倍。

因此在打新方面，它應該還留給股民一些厚度的安全墊。假設在上市時，江波龍的估值能達到行業估值的均值水平，那麼它的股價將上漲29。76%至77。24元，打新中一簽500股將有望賺8283元。

這樣一份打新收益，如果放在以前，可能並不入股民的“法眼”，畢竟那時的新股無一破發，大家打新中籤的期望值至少在1。5萬元左右。

只不過，隨著新股的破發不斷出現，股民對於打新的期望值也在一降再降，甚至有時僅僅是希望自己中籤的新股不要破發倒貼錢就好。因為，新股的中籤率實在是太低，很多股民始終如一地在申購，或許就是為了圓自己的中籤夢。

但對於吃過新股破發的苦的股民來說，“一朝被蛇咬十年怕井繩”，所以，他們中的一些投資者和謹慎型股民可能會避免申購高價或高估值的新股。

於是，中和那些還未中籤新股和害怕再中破發新股的股民的市場情緒，大家打新的期望值應該要降低到一個新的臺階。參照創業板自6月份以來上市交易的新股，它們在首日以成交均價計算的打新收益為7688元，相比以前“對半砍”了。

所以，現在股民在打新中籤時首要的事應該就是降低期望值。畢竟期望越大，失望越大；而期望越小，幸福感越容易滿足。

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