新希望地產的狂奔與危機:“綠檔”背後竟藏永續債隱憂

4月下旬，江岸區舉辦了重大專案開工儀式。其中，就包括新希望華中區域總部。這個總投資達到64億元的“巨無霸”綜合體專案，選址於武漢塔尖板塊——二七濱江。

以農產品起家的新希望集團，能否在大腕雲集的二七濱江板塊玩得開，還需要打一個大大的問號。畢竟，能與華潤、仁恆、綠城等房地產行業的佼佼者掰手腕，不僅需要出色過硬的產品能力，雄厚的資本實力更是不可或缺。那麼，在房企暴雷不斷的當下，新希望“底色”如何？

集團年虧損96億元 負債合計863億元

儘管新希望集團在2021年首次入選世界500強企業，但透過公司債券年報的釋出，集團的債務情況卻不盡人意。

2021年，新希望實現營業收入1262。62億元，同比增長14。97%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為

-95.91億元

，同比下降

293.98%

；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤為

-79.21億元

，同比下降

244.73%

；經營活動產生的現金流量淨額為5。01億元，同比下降91。14%。

2021年，新希望基本每股收益為-2。20元，同比下降288。03%；加權平均淨資產收益率為-28。58%，比上年下降44。67個百分點。

公司計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。

2021年末，新希望總資產為1327。34億元，比上年末增加21。28%；歸屬於上市公司股東的淨資產為335。39億元，比上年末減少15。83%；

公司負債合計862.55億元

，上年末為580。73億元；資產負債率64。98%，比上年末增11。92個百分點。

新希望集團負債率大增，與生豬養殖行業步入下行通道不無關係。近年來，新希望對生豬養殖業務投入較大，具有一定資金支出壓力，自然面臨由於豬價下行導致的經營風險。

股價持續下跌 市值蒸發超1200億元

實際上，在公佈了年報之後，新希望還公佈了2022年一季度財報。

財報顯示，新希望集團一季度同樣陷入淨虧損之中，現金流淨額甚至為-17。68億元。新希望的現金流危機已經開始顯現。

在股市方面，新希望依舊錶現低迷。受業績爆雷影響，新希望的股價在進入5月份後持續在低位徘徊，甚至還跌出了新低。

7月14日，新希望的股價收盤於17。28元/股，市值778。48億元。

要知道，新希望最火爆的時期，股價最高達到42。2元/股，市值一度接近2000億元。

如今，相比曾經的高點，新希望的股價已經跌去了59%，市值蒸發超過1200億元。

新希望集團因豬肉而走向高峰，如今隨著豬肉走衰而褪色。風口之上，豬也能飛上天；風停了，新希望這一跌，可謂摔得不輕。

地產公司銷售破千億 “綠檔”背後存隱憂

儘管新希望集團做房地產時間較早，距今已有24年之久，但在整個集團版圖中，房地產比重遠小於農牧飼料業務。

新希望集團負債持續增加，股票市值不斷縮水的背景之下，作為子公司的新希望地產狀況如何？

新希望地產在4月28日釋出的2021年全年業績報告顯示，新希望地產營業收入378。6億元，淨利潤31。15億元，全口徑銷售額1059。1億元。與此同時，三道紅線均維持綠檔：公司剔除預收後的資產負債率63。79%、淨負債率40。33%、現金短債比2。07。

近年來，我們看到新希望地產的快速擴張。要知道，新希望地產2016年的銷售額不過140多億元，2021年這個數字直接突破千億大關。

在房地產調控的大環境下，一路狂奔的新希望地產，銷售收入和資產規模不斷攀升，但資產負債率卻未見大幅波動。新希望地產展現出來的“綠檔”，真的健康嗎？

實際上，新希望地產降低資產負債率的利器，正是依靠的發行永續債。資料顯示，2018年到2020年，新希望地產的永續債分別為6億元、11億元和32億元，數額逐年攀升。

眾所周知，永續債將槓桿隱藏，明面上的確可以有效降低資產負債率，但長遠來看，永續債利息較高，一旦行業出現下行，永續債就會成為沉重的負擔。

永續債是一把雙刃劍，新希望地產近年以來的高速擴張留下的後遺症逐漸顯現。如今，新希望地產入局高手如雲的武漢二七濱江板塊，能否如願破局而出，仍有待觀察。