HJT電池大漲3.62% 會是下一代主流電池技術路線嗎？

早盤賽道股維持強勢。截止14：30，HJT電池大漲3。62%，嘉寓股份（300117。SZ）收穫20cm大長腿，福萊蒽特（605566。SH）、山煤國際（600546。SH）漲停，晶澳科技（002459。SZ）、東方日升（300118。SZ）紛紛跟漲。

從博弈角度看，兩條新老主線依然在市場爭奪活躍資金。上週四是反制晶片和新技術方向一起漲，雙雙強於市場。上週五是新技術大調整，而晶片一枝獨秀，領漲全市場。昨天是晶片高開低走，午後有所修復，而新技術方向大幅領漲，全天強於市場。今天上午則是新技術延續強勢，而晶片卻低開低走陷入調整。

其中，賽道的新技術方向今日再度大幅反彈，HJT電池，Topcon、鈣鈦礦電池等分支領漲。相較於晶片來說，新技術方向大多有業績的支撐，並且產業訊息比較密集，所以仍然具有一定的持續性。

所謂HJT電池又稱為異質結電池，它是一種特殊的PN接面，由非晶矽和晶體矽材料形成，是在晶體矽上沉積非晶矽薄膜，屬於N型電池中的一種。

眾所周知，降本增效是光伏產業發展的核心，而電池片是決定元件效率和成本的核心器件，對於光伏發電成本的下降具有關鍵性作用。

當下的主流PERC 電池量產效率已提升至 23。1%，其理論極限效率24。5%，未來效率提升空間有限，且提升難度極大。此時，N型電池憑藉更高的轉換效率獲得業內追捧，其中呼聲最高的便是HJT電池和TOPCon。

從降本空間來看，HJT為低溫工藝，在矽片成本（利於薄片化和減少熱損傷）和非矽成本（燃料能源節約）上均更優。同時，HJT只需4道工藝，相比PERC（8道工藝）和TOPCon（9-12道工藝）成本更低。

作為平臺型技術，HJT未來透過與IBC、鈣鈦礦等技術疊加組成疊層電池，轉換效率極限值進一步開啟，有望成為下一代主流電池技術。

國泰君安證券表示，異質結鈣鈦礦電池具備更高的單位面積功率、穩定的發電效能等優點，且具有簡單的溶液加工工藝和出色的極端天氣表現，可與建築材料結合實現真正的一體化。

不過，當下而言，HJT電池的劣勢在於投資建設成本高。

資料顯示，2021HJT裝置額為40萬元/MW，而TOPCon裝置額為22萬元/MW。同時HJT的銀漿耗量也較TOPCon高。

未來HJT的降本主要來自矽片、銀漿及裝置。銀漿方面，低溫銀漿國產化+銀包銅技術+SMBB技術，耗銀量降至10mg/W以內，料將共同推動銀漿降本60%+；

矽片方面，矽片減薄至130μm以內，有利於HJT電池降本提效，預計成本下降幅度40%+；

裝置方面，隨著國內裝置廠商積極推進HJT整線裝置國產化，預計裝置成本降低40%+。

業內人士認為，從目前（時間節點）看三年，TOPCon是僅次於PERC的第二大技術路線，異質結應該是第三。至於各類技術路線份額多少，還得看他們技術進步對經濟性的貢獻。預計2022年TOPCon至少佔了10%的市場份額，甚至更多。異質結可能佔百分之二三。

隨著轉換效率領先優勢進一步擴大，HJT電池產業化程序有所加快。

今年6月，據隆基綠能訊息，公司矽異質結光伏電池（HJT）研發再次取得重大突破，經德國哈梅林太陽能研究所（ISFH）測試M6全尺寸電池光電轉換效率達26。50%，創造了大尺寸單結晶矽光伏電池效率新的世界紀錄，相較上一次創造的26。3%的記錄提升0。2%。

在量產效率方面，根據金剛玻璃的最新量產資料，目前已實現210尺寸微晶HJT量產平均效率達24。95%，進一步拉開HJT電池與其他電池技術路線之間的量產效率差異，提效空間前景廣闊。

東吳證券指出，2022年是HJT降本增效加速推進的一年，維持全行業擴產20-30GW擴產預期不變，預計2022年底HJT電池片的單W生產成本與PERC打平，2023年開始全行業擴產爆發以及主流大廠將開始規模擴產。

隨著HJT電池轉換效率迭創新高，產業化快速推進，成本下降路徑清晰可行，價效比拐點到來後預計將成為下一代主流技術路線，中銀國際建議優先佈局HJT電池生產裝置環節與在低溫銀漿國產化方面進度領先的企業，同時關注在電池新技術方面寬口徑儲備的龍頭企業。推薦邁為股份、隆基綠能、通威股份、捷佳偉創，建議關注蘇州固鎝、東方日升、金辰股份、金剛玻璃、帝科股份。