失守2000元關！貴州茅臺連日回落，券商仍維持買入評級，白酒股能否迎來暖春？

財聯社（上海，編輯 梓隆）訊，

今日（1月6日），貴州茅臺繼續回落，直至午後有所企穩，截至收盤，股價報收1982。22元，跌幅達2。06%，失守2000元關口，且盤中一度跌幅逾4%。去年年末至今，貴州茅臺持續下跌，截止今日收盤，股價近8日跌幅近9。7%。

龍頭股連日回落，其餘白酒股近期也都表現不佳，截止今日（1月6日）收盤，近六日以來，口子窖、迎駕貢酒、古井貢酒、酒鬼酒跌幅均逾10%，老白乾酒、今世緣、水井坊、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖等此前熱門白酒股也都跌幅逾7%。

機構研報集體表示看好，2022年業績增速仍樂觀

雖然貴州茅臺近期股價表現不佳，但是在業績方面仍傳來喜訊。1月5日，貴州茅臺2021年醬香系列酒全國經銷商聯誼會在貴陽召開，公司表示，2021年，醬香酒公司全年完成銷量30000噸，實現營收118億元，預計實現利潤總額51。85億元，上繳稅金22億元，主要經營指標呈兩位數增長，達到了歷年最佳，穩站了行業前列，交出了一份“百億”答卷。

業績表現持續向好，也成為券商對貴州茅臺堅定看好的主要原因。截止今日（1月6日），今年（2022年）以來，已有20家券商對貴州茅臺進行了研報分析和業績預測，評級全部維持買入或增持，其中，民生證券、安信證券、國盛證券、太平洋證券分別給予目標價2298元、2400元、2420元、2500元，相較於1月6日收盤價1982。22元的股價有15。58%至25。74%的增長空間。

券商看好貴州茅臺的主要邏輯在於非標產品的提價、可供銷量增長、直營比例提高等。據報道稱，今年1月1日起，新款珍品茅臺酒與陳年貴州茅臺酒15兩款產品提價，同時，茅臺酒股份公司壬寅虎年生肖酒釋出會也於近日舉行，釋出會上，虎年生肖酒開啟現場開售。東亞前海證券指出，展望2022年，2022年茅臺的可供銷量預計出現加速增長，同時在提價預期之下，茅臺的營收以及淨利潤依然有較大的增長潛力。

此外，也有機構指出，目前貴州茅臺的估值仍具有價效比優勢。中信建設證券認為，公司2021年直營渠道及新零售渠道佔比將持續提升，近兩年茅臺酒穩量情況下，有條件在2022年投放量保持8-10%的增長，即使價格體系不變，增速也將環比提升，當下茅臺估值對應22年43X，對比國際消費品公司來看，估值仍在合理偏低的水平。

白酒股普遍連日下挫，券商堅定看好Q1行情

年末至今，食品飲料板塊整體陷入回撥，其中，白酒板塊下跌幅度較大。有分析人士指出，白酒板塊的大幅回落，主要源於前期漲幅較大，資金獲利了結切換其他板塊。此外，東莞證券也指出，白酒板塊出現較大回調，擾動因素主要有幾點：有專家提議對茅臺等高階白酒參照菸草稅徵收奢侈品消費稅，引發市場擔憂；招商白酒與鵬華酒兩大指數基金均在12月28日宣佈分紅。

對於今年的白酒行情，浙商證券認為，短期來看，近期波動為前期板塊漲幅較大下的正常波動，仍堅定看好22Q1開門紅行情，認為回撥即是加配好時機；中期來看，白酒基本面持續向好，板塊內部動態分化持續演繹：2022年白酒行業景氣度仍在，酒企業績絕對值將在價增主線下穩步提升，迎來更高質量發展，當前白酒行業或迎來“結構牛”，板塊內部動態分化持續演繹。

資料來源：民生證券研究院

細分賽道來看，天風證券認為，高階白酒龍頭具備強壁壘，商業模式具備優越性，2022年業績穩定性仍較強。目前市場對提價、業績高增的預期較高，高階白酒目前已經實現增速換擋，後續將主要以穩定經營為主，提升自身經營的質量。就提價這一熱點來說，

高階板塊的核心邏輯在於提價

，高階酒企提價能力一直都在，但企業按照自身發展節奏穩步提價-控貨-穩價，才是長久的發展之道，短期過度提價或影響企業整體運營質量，故建議以長眼光佈局高階白酒，是長期看好的優質核心資產。高階白酒繼續強推業績穩中向好的

五糧液、貴州茅臺

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對於次高階白酒，天風證券則認為，

短期次高階上漲主要基於市場對春節備貨和今年Q1開門紅的預期。

次高階酒是透過渠道拓展，推進全國化和高階化程序，從而驅動業績增長。隨著高階漲價為次高階開啟市場空間，部分次高階酒企不斷拓展渠道，同時控貨為漲價做準備，提價邏輯持續兌現。我們對於次高階板塊整體目前維持中性謹慎態度，認為投資機會在全國化、高階化以及業績增長穩定性較高的公司，建議關注

洋河股份

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