珀金埃爾默創投基金創始合夥人魏義彬：聚焦體外診斷的價值投資

珀金埃爾默創投基金創始合夥人

魏義彬

博士

PKI創投是一個市場化運營和管理的產業基金

2018年8月，

珀金埃爾默創投基金（PKI Ventures，簡稱PKI創投）

誕生。

作為全球首家由上市公司發起並專注於IVD行業的市場化產業基金管理公司，PKI創投吸引了行業探究的目光：這家專投IVD的基金會如何運作？與其他基金有什麼不同？會投資什麼型別的企業？實力如何？

成立一年多後，在第十一屆中國體外診斷產業高峰論壇的圓桌討論上，醫趨勢見到了

珀金埃爾默副總裁、亞太區總經理張晟先生、禮來亞洲基金管理合夥人陳飛博士、火山石資本創始合夥人章蘇陽先生、夏爾巴資本管理合夥人邢丞先生

以及

珀金埃爾默創投基金創始合夥人魏義彬博士

，幾位行業資深人士圍繞“醫療診斷的當下投資邏輯和策略”展開了熱烈的討論。

在會場間隙，醫趨勢採訪到魏義彬博士，與其深入探討PKI創投。

優勢：市場化運營和管理的產業基金

“

PKI創投是一個市場化運營和管理的產業基金。

”採訪伊始，魏義彬博士一錘定音。

“市場化運營和管理”、“產業”這兩個關鍵詞意味著PKI創投的團隊管理模式和激勵機制是“市場化”的，同時團隊還具有“產業”的專業沉澱和行業資源。

① 深厚的產業積累，精準投資

目前在醫療領域，受歡迎的基金管理公司，一種是“大白馬”，經驗豐富，基金規模大，覆蓋面廣以及能投資的體量也非常大；一種是“小而精”，能夠做狙擊投資，藉助對行業的理解和多維度專業的投後管理，實現精準投資。

PKI創投做的就是瞄準IVD產業的精準投資。精準投資取決於對行業深厚的理解、以及有效的投後管理，這需要有非常豐富的行業資源。

基石投資人

珀金埃爾默（PerkinElmer）

成為PKI創投進行精準投資的底氣之一，也使之成為唯一來自全球體外診斷上市公司的創投基金。

珀金埃爾默不僅是PKI創投的發起人，也是PKI創投旗下第一支基金的出資人，更是PKI創投專注在IVD領域的關鍵影響因素。

珀金埃爾默擁有數十年IVD行業的沉澱，商業渠道遍及全球，佔據多個細分領域的全球第一。而在中國市場，更是深耕40餘年，2018年中國診斷業務營收

超20億元

，對IVD創新以及臨床有著深入的理解。

聚焦IVD領域的投資邏輯是使現有資源最大化。

珀金埃爾默可以給PKI創投投資的企業提供一些相關的資源，或者進行合作。比如，

珀金埃爾默透過和被投企業合作，將創新技術結合自身產品線，提供更好的臨床解決方案；

而被投企業可藉助珀金埃爾默的全球渠道更好地進行商業推廣。

“必須強調的是，合作完全遵循被投企業與珀金埃爾默的

自願原則

。也就是說，PKI創投是基於財務回報做出的投資決策，被投企業是否與珀金埃爾默合作，只是其未來發展過程中的選項之一。對珀金埃爾默來說反之亦然。”

魏義彬博士定義珀金埃爾默與被投企業之間是一種潛在的未來商業合作的關係，強調沒有任何所謂的“捆綁式”商業合作。

② 專業的多元化投資團隊

投資團隊也是決定投資質量的關鍵。

與傳統VC投資團隊多是學術背景不同，PKI創投的投資團隊擁有10年以上甚至20多年的行業經驗。

就拿魏義彬博士本人來講，其不僅有中科院上海物理應用研究所博士學位、耶魯大學管理學院工商管理碩士學位，還曾在多家全球知名企業任職，從技術、銷售這些一線崗位一步步走到中國市場負責人職位。加入PKI創投之前，魏義彬博士在珀金埃爾默歷任全球商務經理、亞太區投資總監等職位，經驗豐富。

對於團隊，魏義彬博士非常自信，“我們目前的投資團隊背景非常特別，包括國內十多年的創業經歷，跨國公司數十年的商務管理和運營經驗，五年以上的國內VC投資和基金運營經驗等。團隊主要參與的全球（包括中國）投資併購案例超16億美元。”

最重要的是，PKI創投團隊將體外診斷行業的創業、運營、投資背景結合，其優秀的產業分析能力和投後管理能力，可以為被投企業提供更多的洞見。

③ 靈活的退出方式

PKI創投採取靈活退出方式，包括

IPO、老股轉讓、珀金埃爾默收購

等。被投企業可以根據自身實際情況進行選擇。

珀金埃爾默收購

2019年2月，PKI創投完成了QFLP基金的備案。作為基石投資人，珀金埃爾預設繳出資

投資策略：技術創新與模式創新並重

。

同時為了滿足中國體外診斷企業不同形式的資金需求，PKI創投也在積極地尋求多元化投資，採用

5100萬美元

與

QFLP基金

並行投資的策略，也已儲備了不少優秀的標的公司。

*QFLP，Qualified Foreign Limited Partner，合格境外有限合夥人。

人民幣基金

魏義彬博士告訴醫趨勢，PKI創投將重點關注

資金已經整裝待發。那麼，PKI創投的投資策略是什麼？

。在這個基礎上，聚焦在IVD行業的

IVD領域早期創新性專案

和

模式創新

。

也就是說，“

技術創新

”是關鍵。

過去二十多年，在中國市場上，體外診斷市場甚至整個醫藥、醫療器械領域，業務模式多是貿易模式，即把國外比較好的產品進口到中國，所以本土參與方以貿易公司為主。

體外診斷領域尤為如此，國內二十多家IVD上市企業中，有不少企業最初的業務模式均以貿易為主。

但在中國IVD市場飛速發展，規模已接近800億元的情況下，從商業和企業競爭角度，自然而然催生了創新的訴求。

技術創新

指的是如何讓成熟產品更快、更好地服務於醫院，滿足本地市場的臨床需求。比如如何讓國外成熟產品在國內更快完成註冊，以及如何更快完成市場教育、提升終端使用者對產品的認可和接受等。

中國IVD領域發展的早期，行業內更多是聚焦於模式創新。

“但模式創新的壁壘較低，容易在三五年內被複制，這就需要

創新

來增加產品和企業的競爭力，更好地服務於臨床市場。”魏義彬博士表示。

PKI創投所看好的

模式創新

不僅僅是傳統意義上更先進的技術、更好的指標，還包括將多種技術結合從而更好地解決臨床問題。後者對於技術的領先性要求也許並沒有那麼高。

比如質譜技術已經存在很多年了，但用於臨床的時間還比較短，還有一些臨床路徑上的流程最佳化問題。能夠解決這些問題帶來臨床診療質量提升的創新，也稱為另類的技術創新。

成功投資的關鍵是“滿足臨床需要”

對於成功投資的關鍵，“我的理解，其實跟做商業及管理公司時候的決策邏輯是一致的，就是怎麼樣更好地滿足客戶的需要、市場的需要，更好地支援被投企業，進而實現LP投資回報的訴求。”魏義彬博士笑著對醫趨勢說。

他提出，這可能要關注到兩個方面：

一方面是

技術創新

，這關係到如何選擇比較好的投資標的。

從臨床需求出發，在滿足相關的行業監管和政策前提之下，找到行業的一些痛點，結合過去幾十年的行業沉澱，相對來說可能會有更好的判斷。

另一方面是

技術創新

。不僅僅是從資本，更多的還有投後管理、戰略資源、渠道，甚至臨床註冊等，基金投資團隊是否能夠提供比較全面的支援？

對於市場的理解深度

在背靠珀金埃爾默的背景下，PKI創投落地在中國市場，在魏義彬博士看來，是自然而然的事情。

中國IVD市場非常樂觀，臨床路徑中機會多多

從過去10年的營收資料來看，中國市場增長是珀金埃爾默全球增長很重要的一部分。2009年之前，珀金埃爾默中國的診斷業務

被投公司需要什麼資源

，現在已

落地中國：潛力巨大，機會多多

，增長超過30倍。

中國IVD市場過去10年的高速發展，以及相關政策所帶來的行業更進一步發展的潛力，使得珀金埃爾默對中國體外診斷市場的潛力高度認可。

魏義彬博士對中國IVD市場的未來非常樂觀：“目前從‘模式創新’到‘技術創新’，到‘模式+技術創新’，臨床路徑裡面還有很多沒有完全解決的痛點，近年來的技術創新未來在臨床中也可能會帶來一些潛在的可能，所以還有很多機會。”

而珀金埃爾默在進入中國之後，也一直致力於在中國投入更多資源，多元化佈局。在銷售和市場推廣團隊之外，還設立了包括獨立醫學檢驗實驗室、臨床報證、試劑和儀器研發及生產等各個部分，進而更好地服務中國市場與使用者。

基於這些，在開始設立創投專案之初，珀金埃爾默就把目標放在了中國。

另一方面，整個PKI創投團隊在中國有著長期的沉澱和積累。“我們希望第一期基金聚焦於中國市場。”

政策走勢下的“新”投資方向

魏義彬博士同時也展現了對中國市場的深刻理解，他認為，“4+7”、兩票制、DRGs等政策試點的大範圍實施，其實都體現了整個醫療行業的大趨勢——在更好地最佳化診療方案的情況下，更高效地使用社會資源。

“對於投資機構的挑戰是必然的，因為所有收費端的壓力最終一定會傳遞到被投企業，然後再上傳到投資機構。但這是整個社會資源高效利用的必然趨勢，不可避免。

在這種情況之下，怎樣更好地能夠發揮基金的投資優勢或者我們PKI創投的特點，更好地服務於這個行業？這個我們要思考。

從這個角度來說，基於我們對IVD行業的理解，我們覺得可能反而是機會。”

因為在控費階段，在從側重於治療逐步轉向側重於前端的健康管理，從三甲醫院資源的重配置逐步轉向醫療資源下沉，這都會帶來更多的診療機會。

舉例來說，分級診療從制度上讓基層醫院承擔了更多的診療責任。基層醫院在診斷相關的資源配置上相對不足，未來在協助基層醫院的醫生拓展診斷覆蓋面、提升診斷專業性這一塊，需要更多的診斷裝置。一些針對基層醫院的體外診斷公司，會策略性地聚焦在基層醫院，開發出更適合基層醫院的產品和解決方案，這些都是我們會關注的投資機會。

在採訪結束，問及所面臨的挑戰，魏義彬博士也非常坦然：“我們是新成立的基金，目前發展順利，第一期基金已經完成備案並開始投資。但目前的募資大環境形勢不如前幾年，未來，我們還需要在募資、基金運營等方面進一步加強。”

而未來2-3年的重點工作，“首先是專注於將整個投資團隊對產業的理解轉化成投資決策邏輯，從而更好地支援具有發展潛力的初創型企業。同時，也會與本土投資機構之間更多互動，更好地參與中國體外診斷的生態圈。在尋求基金自身發展的同時，希望能夠給行業帶來更多的協同效益。”

不到1000萬美元