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智通每日大行研報丨中國鋁業(02600)績後獲機構齊升目標價 瑞信大幅上調馬鋼(00323)目標價

2022-03-28由 智通財經 發表于 漁業

中國鋁業2021年目標價多少

智通提示:

招銀國際重申小米(01810)“買入”評級,調高FY21-23E每股收益1%-8%,以反映2Q21優於預期的網際網路端毛利率,並認為市場對最近榮耀的捲土重來擔憂過度。

瑞信稱,小米(01810)次季業績遠勝市場預期,看好其AIoT平臺及次季智慧手機出貨量強勁,故維持2021-23年每股盈利基本不變。

小摩預計,中國鋁業(02600)下半年將受惠於鋁利潤率創新高,以及氧化鋁價格改善,並將2021-23年盈測調高16%至25%。

瑞信將馬鞍山鋼鐵(00323)2021-23年盈利預測調高33。3%、32。2%、31%,以反映更高的銷售量和平均價格假設,並預測下半年的生產限制仍將嚴格。

招商證券(香港)預計,金山軟體(03888)2021年三季度線上遊戲收入將同比下滑16%,並將2021-23財年收入預測調低11%/7%/4%。

智通每日大行研報丨中國鋁業(02600)績後獲機構齊升目標價 瑞信大幅上調馬鋼(00323)目標價

小米(01810)二季度淨利潤同比增長83。9% 績後獲多家大行唱好

招銀國際:重申小米集團(01810)“買入”評級 目標價39。69港元

招銀國際稱,小米集團(01810)Q2業績基本符合該行預期。二季度業績高增主要受益於強勁的智慧手機端收入(同比增長87%)、廣告收入(同比增長46%)和創歷史新高的74。1%網際網路利潤率(CMBI/BBG:68%/69。5%)。關鍵要點包括:1)中國線下、歐洲和拉美的智慧手機市場份額增長;2)全球晶片短缺的挑戰;3)由於監管壓力,預期網際網路端在2H21E表現較弱;4)電動車進度超前,公司專注於人才招聘和技術投資(例如8月的DeepmotionTech)。值得注意的是,招銀國際將小米FY21-23E每股收益上調1%-8%,以反映2Q21優於預期的網際網路端毛利率。此外,該行認為市場對最近榮耀的捲土重來擔憂過度。

瑞信:重申小米(01810)“優於大市”評級 目標價35港元

瑞信稱,看好小米(01810)AIoT平臺及次季智慧手機出貨量強勁,故維持2021-23年每股盈利基本不變。小米有望實現2。02億出貨量的預測,但第三季仍需面對晶片供應短缺的挑戰,對通用汽車(GM)帶來壓力。榮耀(Honor)仍是市場關注焦點,但8月份股價上漲勢頭放緩。小米線下銷售額增長至7。8%,將維持拓展線下門市的策略,目前店鋪數目超過7600間。瑞信預計,小米下半年lot業務增長加速,同比增長33%,隨著廣告組合及金融科技改進,將支援毛利率水平,而電動車業務則仍處於早期階段。

上半年股東應占利潤同比增長8511% 中國鋁業(02600)獲機構齊升目標價

小摩:予中國鋁業(02600)“增持”評級 目標價升11。1%至7港元

小摩稱,中國鋁業(02600)在次季純利創新高,於分析員會議中表示展望下半年,預計受惠於鋁利潤率創新高,以及氧化鋁價格改善。此外,在幾內亞鋁土礦增產後,預計其氧化鋁成本結構大為改善。引述管理層稱,公司預計下半年鋁價維持現水平;今年本地鋁產量預計達3950萬噸,並預計在需求增長帶動下,氧化鋁價格將穩步上升。公司現產能利用率達85%,利用率潛在上升取決於鋁價及能源供應。內部使用的氧化鋁可自給自足,但公司倘面對氧化鋁短缺,則會從印尼進口。會議中,管理層未有提供利用剩餘產能的確實時間表。該行相信行業龍頭對產量的審慎取態支援整個行業定價環境。

高盛:維持中國鋁業(02600)“買入”評級 目標價升6.25%至6.8港元

高盛稱,將中國鋁業(02600)2021-23年盈測調高14%至24%,以反映上半年實現鋁價上升。以現貨鋁價計,該行估算現估值相當於明年預測市盈率5。9倍,屬吸引。公司受惠實現鋁價上升,中期業績勝該行及市場預期,上半年純利同比升逾85倍至30。75億元人民幣,撇除單次性專案,估算其經常性純利42。49億元,較去年上半年經常性虧損2。41億元人民幣大幅改善。

該行表示,公司鋁板塊跟隨行業勢頭同比改善。上半年實現鋁價每噸1。53萬元人民幣,與市場價格相若。該行估算中鋁的鋁板塊經常性EBIT約61。88億元人民幣,同比升539%,高於該行預期,因單位毛利上升及銷貨行政成本下降。該行估算公司上半年鋁單位毛利每噸3879元人民幣,同比大幅上升,並與行業勢頭一致。公司氧化鋁板塊大致符預期。資產負債表同比改善。經營現金流同比升58%至95億元人民幣屬穩固。淨負債率由去年底的166%降至今年6月底止的155%。

瑞信:維持馬鞍山鋼鐵(00323)“跑贏大市”評級 目標價上調25%至6港元

瑞信稱,將馬鞍山鋼鐵(00323)2021-23年盈利預測分別上調33。3%、32。2%、31%,以反映更高的銷售量和平均價格假設。公司上半年純利同比增長472%,達到46億元人民幣,超預期,相當於第二季的純利為31億元人民幣,同比增長620%。盈利增長主要是由於鋼材價格和銷售量增加。展望未來,該行預計下半年的生產限制仍將嚴格。在基礎設施投資加速的支援下,加上鐵礦石價格疲軟,預期旺季的利潤將進一步擴大。

野村:上調瑞聲科技(02018)評級至“買入” 目標價升12。92%至54。2港元

野村認為,瑞聲科技(02018)有潛力在未來1-2年獲得高階客戶訂單,加上加大CMOS影像感測器(CIS)的趨勢將有利其WLG玻塑混合鏡頭未來1-2年的表現。該行指,有高階智慧手機客戶會在未來2年考慮使用瑞聲的鏡頭。

招商證券(香港):維持金山軟體(03888)“買入”評級 目標價下調12。5%至49港元

招商證券(香港)預計,金山軟體(03888)2021年下半年線上遊戲表現仍將持續疲軟,主要因為:1)隨著公司幾款手遊進入生命週期的中後期,其表現將有所下滑;2)缺乏新遊戲上線。原計劃七月上線的《劍網3:緣起》由於沒有拿到遊戲版號,因此上線時間將有所延後。而原計劃四季度上線的《臥龍吟2》和《魔域3D》將推遲到明年上線。不過《劍俠世界3》仍將於三季度上線;以及3)6月23日新上線的《最終幻想勇氣啟示錄:幻影戰爭》收入貢獻較為有限。該行預計2021年三季度線上遊戲收入將同比下滑16%。

該行預計,三季度經營利潤率將繼續承壓,達到13。7%。並將21/22/23財年預測收入下調11%/7%/4%,並將經調整淨利潤下調55%/12%/4%,以反映:1)對線上遊戲業務更為保守的預期;以及2)對公司利潤率提升更為保守的預期。

華創證券:予農夫山泉(09633)“推薦”評級

華創證券稱,農夫山泉(09633)作為優質飲料巨頭,包裝水成長空間廣闊路徑清晰,飲料加速推新有望帶來新亮點,而經歷前期回撥,當前公司估值已逐漸步入合理區間,給予一年期目標市值5000億港元,對應22年53倍PE。考慮公司龍頭地位持續夯實、上半年高增奠定良好基礎,且下半年成本壓力有望透過鎖價、結構最佳化等方式部分對沖,上調21-23年EPS預測為0。59/0。69/0。82元(前次預測為0。54/0。65/0。77元),對應PE為55/47/40倍。

報告提到,考慮20H2,公司理性發貨致包裝水同比降5。9%,預計下半年包裝水維持強勁增長,飲料業務基數提升背景下增速或略有放緩,全年整體營收實現20%以上增長。利潤端,受PET成本持續上漲及低價庫存消耗影響,下半年成本壓力或略高於上半年,但產品結構最佳化及費用攤薄有望實現部分對沖,預計全年盈利能力穩中有升。

小摩:予華潤電力(00836)“增持”評級 目標價升15%至23港元

小摩稱,將華潤電力(00836)2021-23年盈測調高2%至8%,目標價由20港元升至23港元,以反映再生能源盈利增長前景更佳。該行與公司管理層舉行業績後會議,在電價、再生能源產能增長,以及減碳計劃取得正面反饋。該行指,地方政府開始准許將煤價成本轉嫁至電價上,公司利潤有上升空間。再生能源方面,管理層指地方政府確定再生能源產能目標後,預計第四季建築速度將加快。至於減碳方面,公司已有一系列的潔能專案,例如屋頂光伏、儲能和氫能等,並重申至2025年可“碳達峰”。