養豬大戶溫氏股份要虧到什麼時候

這是養豬大戶溫氏股份連續第三個半年度虧損！

2022年上半年，期間生豬出欄量800。60萬頭的全國第二大養豬企業溫氏股份，營業收入同比增加2。96%至315。44億元，

歸屬母公司股東淨虧損同比擴大41。09%至35。24億元

。

從虧損原因來看，溫氏股份這半年的虧損仍

主要歸咎於生豬養殖業務

。

溫氏股份是一家採用“公司+農戶”模式飼養豬、雞、鴨、鴿子等多種牲畜的大型養殖企業，其中，生豬養殖、肉雞養殖是其最核心的兩塊業務。

以今年上半年的收入結構來看，溫氏股份生豬養殖收入141。26億元，佔比44。80%，肉雞養豬收入148。51億元，佔比47。09%。

其肉雞養殖今年上半年貢獻毛利潤8。8億元，而生豬養殖今年上半年毛利潤-16。10億元。

溫氏股份的生豬養殖業務之所以虧損增加，主要是因為今年上半年

豬週期仍處於低迷階段

，生豬價格較去年同期更加萎靡，飼養成本愈發不能覆蓋。

我國生豬養殖業長期來以來都是一個集中度低、飼養週期較長、競爭充分的市場。

生豬售價的持續走高往往會吸引大量生豬養殖戶投產擴產，而生豬售價的持續走低又會促使養殖戶們積極去產能，導致生豬養殖行業一直都有約3到4年一輪的明顯的週期性波動。

在這一輪豬週期中，生豬存欄、能繁母豬存欄規模自2019年底開始復甦， 2020年存欄規模快速恢復，2021年至今存欄規模則處於過往7年來的高位。

隨生豬、能繁母豬存欄規模走高，生豬出欄量到2021年時開始大幅增加，生豬供應至今均處於較充足的水平。

而與生豬供應充足一同到來的是生豬價格大跌。

生豬價格自2021年初開始一路下挫，到2022年上半年時，生豬價格雖然基本企穩，但期間全國外三元生豬平均市場價只有14。17元/千克，價格水平相較這輪豬週期高位時已經下跌超過60%，相較去年同期均價下跌42。81%，在這一時期，溫氏股份毛豬銷售均價13。59

元/

千克，同比下跌41。74%

。

與此同時，2022年上半年生豬主要飼料原料玉米、豆粕價格一路走高至近10年高位，今年上半年平均豬糧比低到只有4。85，導致全國範圍內大部分生豬養殖戶虧損。

不過，一片虧損中也有一絲亮色。

儘管今年上半年生豬價格整體低迷，但6月份由於養殖戶壓欄惜售，生豬市場供應環比明顯減少導致生豬價格快速反彈，6月底全國外三元生豬市場價環比上漲29。75%至20。63元/千克，生豬養殖企業經營業績隨之快速回升，溫氏股份6月份實現月度扭虧為盈。

對於生豬養殖短期內的業績前景，私以為豬企們

可能已經或者接近於度過最艱難的時期

，但大幅改善需要一些時間。

根據6月底的資料來看，生豬存欄規模相較2021年底時的此輪存欄復甦高位已減少4。15%，能繁母豬存欄規模相較2021年年中時的高位減少6。29%，生豬去產能程序正在推進，生豬供給可能處於拐點期，只不過當前存欄規模仍較高，預計短期內生豬供應仍較充足。

溫氏股份生豬養殖業務的盈利壓力仍然在，但盈利改善的期待也已經可以在。