國泰君安(香港)：中生製藥(01177)Q3業績實現恢復性增長 創新藥收入佔比持續提升

智通財經APP獲悉，國泰君安（香港）釋出研究報告稱，目前行業政策預期有所緩和，擁有足夠的安全邊際傳統龍頭藥企優勢凸顯，中生製藥（01177）估值處於歷史區間較低水平，推薦買入。同時Q3業績實現恢復性增長，全年有望達成雙位數收入增長目標。該行看好其在腫瘤、肝病、外科/鎮痛、呼吸四大治療領域市場頭部地位。在DRG/DIP支付方式改革背景下，預計國產替代加速，仿製藥+創新藥多管線的企業將更佔有優勢。

報告中稱，公司截至2022年上半年，在腫瘤領域安羅替尼已獲批五個適應症，13個新適應症的臨床研究已經進入III期，預計將在未來一到兩年內逐步遞交上市申請。安羅替尼銷售收入預計在2018-22年複合增速達46%。另派安普利單抗目前有兩個適應症正在上市審評過程，且有三項臨床研究正處於III期，預將在未來一到兩年內逐步遞交上市申請。

該行提到，中生製藥目前擁有40個腫瘤領域創新候選藥物處在臨床申請及以上開發階段，預計腫瘤領域未來三年將有4個創新藥和14個生物類似藥或仿製藥獲批上市。此外，未來三年在外科/鎮痛、肝病、呼吸系統領域預將有24個生物類似藥或仿製藥獲批上市。公司預測創新藥收入佔比將於今年達到24%，目標創新藥在2023年突破100億元大關，2030年總收入目標達1000億港元，其中創新藥佔比達6成以上。