如何研究區塊鏈資料研報？

最近把 Galssnode 研報內容大概看了一遍，從其所用的資料型別入手，找到了一些分析專案和檢視市場走勢的規律，和大家分享一下專業的資料分析團隊是怎麼做的

首先，雖然 Glassnode 產出了非常多的研報，但從他們給內容打的標籤，和具體內容來看，主要分為兩大類 - DeFi&Ethereum 和 Bitcoin，可以看出 Glassnode 分析市場還是從非常成熟的領域開始，抓住頭部，並非山寨市場和新興領域（比如 GameFi，NFT 等）。

DeFi&Ethereum 型別研究

1。 代幣經濟 某個專案的代幣價格和市場表現，比如 Sushi， Chainlink， BAT 等。研究代幣經濟，主要用到以下幾個指標

- 代幣價格 - 代幣供應量分佈，比如團隊預留多少，社群預留多少等。 - 持倉比例分佈，用於檢視市場主導方，和巨鯨對於該代幣市場經濟的影響。 - 交易所持有量，用來了解拋壓。 所以大家在自己研究是否要購買一個代幣時，也可以看看上邊提到的這幾個資料。

DeFi 協議價值研究

某個 DeFi 協議的表現情況，比如 Uniswap，MakerDAO 等。主要用到以下幾個指標： - 交易量 - 協議費用的變化 - TVL 或 TVS - 市場清算情況

比較有趣的是，Glassnode 在進行 DeFi 研究時，通常會附上 ETH OHLC 價格分佈表，我想是因為 ETH 價格是 DeFi 的重要參考指標，ETH 價格下跌將會直接影響清算，從而引發 DeFi 樂高連鎖反應。在研究 DeFi 時附上當前 ETH OHLC，就像學習古詩要提前瞭解歷史背景，便於讀者瞭解資料表現的前因後果

穩定幣

和Dune 裡的很多穩定幣 Dashboard 一樣，Glassnode 對於穩定幣的研究，主要也從以下幾個資料入手： - 總髮行量 - 交易所中各穩定幣餘額佔比 - 交易量 - 抵押品型別，數量以及財庫情況：體現某個穩定幣的穩定性。 對於穩定幣來說，穩定性才最重要。

Gas

對於以太坊礦工費的研究分析，大多數是基於對專案或賽道的研究基礎上的。如果一個賽道比較火爆，那麼它消耗的礦工費肯定較高。所以主要運用以下幾個指標： - Gas Price 和 Gas Used - 每日因礦工費消耗 ETH 的數量 - 消耗的 Gas 中位數和平均數的對比 - 不同應用消耗的 Gas 分佈

關於 BTC 的研究是 Glassnode 研報涉及最多的。他們從傳統領域延伸了非常多的指標用來檢視 BTC 的走勢和趨勢，比如 MVRV， SOPR， ASOL， CDD 等。

不過除了專業指標，我們可以看看還有哪些通俗的指標，便於我們判斷 BTC 的走勢，從而判斷整個數字貨幣的趨勢呢？

1. BTC 在中心化的交易所表現

比特幣在交易所的存量，將直接影響比特幣的價格，因為大額 BTC 持幣人，要麼是大礦工，要麼是 Holder，他們都會存在錢包中。只有在交易時才會轉移到中心化交易所（WBTC 的量不是很大，暫不考慮）。那麼以下指標將起到決定性作用：

- 交易所 BTC 的淨流入量：流入 - 流出。 - 交易所 BTC 餘額 - 交易所實體地址數量 - 交易所充值或提取 BTC 數量的平均規模

這裡為什麼要提到實體地址數量呢？簡單說一下，因為 BTC 是採用 UTXO 機制，所以每次交易的餘額都會轉移到自己種子私鑰下生成的另一個新地址，這點和以太坊的賬戶體系有很大不同。所以為了更清楚的瞭解 BTC 的實際使用者量，需要採用實體地址數量。

礦工、算力或挖礦的表現

作為 PoW 的典型代表，礦工市場對 BTC 價格有著重要的影響力。包括以下幾個指標：

- 礦工收益情況（挖礦和手續費收入） - 礦工錢包中 BTC 餘額 - 礦工向交易所轉賬的數量

除此之外像算力，挖礦難度，區塊間隔等於價格的關係，也能找到一些 BTC 價格波動的關聯性

BTC 持有者的表現

對於 BTC 持有者進行分析，可以得到重要的市場訊號。比如追蹤巨鯨，瞭解長期持幣人的錢包動向等。 分析的手法主要還是對 BTC 的持幣地址進行分層，分為兩個維度：

持幣時間：LTH（長期持幣人）和 STH（短期持幣人），Glassnode 給到的界定天數為 155 天。

- 持幣數量：Glassnode 劃分了很多階層

總結

Glassnode 每週都會產出區塊鏈資料週報，雖然內容很多，結論不一樣，但所用的資料指標和切入點不外乎上邊提煉出來的那些點。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業裡面堅持下來其實是很難的。

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