招股書引入第三方資料，切記“假作真時真亦假”|九派時評

九派新聞特約評論員 畢舸

近日，雷神科技闖關北交所，其招股書中的“電競電腦全國銷量第三”引發監管問詢。引發質疑的資料來源於第三方公司QY Research，不少公司的招股書和財報中援引該公司出品的調研報告資料。媒體調查發現，QY Research確實可“按需定製”資料報告，而這種需求包括“把客戶的資料做得好看一點，比如提高客戶在行業的排名”等，錢到賬3個工作日即可出報告，報價最少千元，最貴不過四萬元。

從媒體調查來看，QY Research涉及付費調研報告乃至資料造假嫌疑，這也使得其資料公信力大打折扣。更為重要的是，此類所謂的第三方資料還成為不少公司招股書或者業績公佈時的內容之一，雖然專業人士對此資料會保持理性審慎態度，監管層近年來對此類資料的客觀性和權威性也在強化管理，《關於加強證券公司在投資銀行類業務中聘請第三方等廉潔從業風險防控的意見》（證監會公告［2018］22號）要求，投行業務中如存在直接或間接有償聘請其他第三方的行為，及相關聘請行為是否合法合規，保薦券商需就此核查事項發表明確意見。但部分投資者未必能瞭解其中貓膩，甚至可能將此作為某家企業投資價值的重要參考，如此也就會對市場情緒、投資者決策走向產生明顯影響，對投資者權益造成嚴重損害。

別讓被包裝的第三方資料成為股市毒瘤，部分上市企業資訊造假一度成為股市頑疾，讓廣大投資者蒙受損失，同時扭曲了投資市場資源配置的應有功能，造成資金等逆向流入資訊造假的企業，甚至帶動其股價大漲、投資者追捧，如此會產生劣幣淘汰良幣的惡性迴圈，誘導其他企業效仿，最終引發股市生態的破壞。

也因此，隨著新證券法的實施，對於上市公司資訊披露的治理力度進一步增強，針對上市公司資訊造假的違法成本也同步增加。根據新證券法規定，“發行人在其公告的證券發行檔案中隱瞞重要事實或者編造重大虛假內容，尚未發行證券的，處以200萬元以上2000萬元以下的罰款；已經發行證券的，處以非法所募資金金額百分之十以上一倍以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處以一百萬元以上一千萬元以下的罰款。”

這也就意味著，一旦雷神科技及其他處於IPO期間或已上市企業涉嫌使用QY Research付費報告，並且相關資料存在不實等違法問題，就將面臨法律責任。

而關於在此過程中中介機構、董監高是否也要承擔相應責任，雖然業內人士看法不一，但根據新證券法推動股市法治化、國際化的治理精神，強化中介機構及董監高的共同責任、督促其共同推動上市公司質量提升、維護股民權益的“守門人”是重要改革目標。近年來，不少中介機構以及董監高因對於上市公司種種造假行為的瀆職不作為而受罰，也充分體現了監管層的態度。

就第三方資料涉嫌包裝造假現象，監管層也應加大管理力度，明確劃分各方責任，對違法違規的企業、中介機構及董監高依法追求各自責任，對涉嫌給錢就提供造假資料的第三方公司，則可採取納入黑名單向市場公示、情節嚴重者行業禁入等處罰舉措，達到對此類信披造假現象的零容忍效果。

別讓上市企業信心披露的第三方資料“假作真時真亦假”，監管層對於造假第三方資料的需求方和供應方都不能手軟，如此也能維護第三方諮詢服務行業的良性發展，使其真正成為連結上市企業與投資者的資訊溝通橋樑。

【來源：九派新聞】

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