芯粒概念爆火，天然砂也能淘出金光大道

作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的韭菜

最近一段時間，半導體圈因為三件事成為熱點：

紫光大佬的紛紛落馬，這件事我們團隊上週已經研究過了；

半導體上游石英砂禁止出口某省（下文會講到）；

“芯粒”概念的出圈。

“芯粒”是什麼，如果對晶片產業鏈熟悉的朋友肯定知道，設計、製造、封裝與測試是半導體的四大環節。芯粒（Chiplet）也叫做小晶片，是一種先進的

封裝技術

，將原有的系統單晶片打散成多個獨立的芯粒，再將多個模組晶片與底層基礎晶片封裝在一起，形成

系統晶片

。它的殺手鐧就在於成本低、靈活性更高、提高產品良率的特點，它也成了延續

摩爾定律

的新法寶。

理論美好，也被英特爾、臺積電、英偉達等國際巨頭積極實踐，也有不少行業內人士喊出，這是實現半導體

彎道超車

的另一個機會，就像N多年前新能源汽車可能來臨的時候，我們喊出的口號。

當前，國內發展

先進製程

嚴重受限的狀態下，發展先進封裝成為另一個發展邏輯，像華為的鯤鵬920就推出了相關的產品，畢竟華為海思半導體是最早研究Chiplet技術的公司之一，早期還和臺積電有過合作。此外，芯原股份（688521）也是國內首批推出商用芯粒的玩家，是國內領先的晶片IP公司。

芯粒板塊漲幅情況

已經有研究機構提出預測，未來十年芯粒的市場規模將增長近10倍，

十年十倍

，上一次聽到還是在新能源領域。

除此之外，因為眾所周知的原因，天然砂禁止對寶島出口。訊息一出，市場立馬給予迴應，寶島的這個產品價格出現了大幅上漲（上漲了

三倍

還多），出現了有價無市的局面。雖然據去年的統計資料，該省進口砂石的比例較低，僅有

567.4萬噸

（佔

比

不到8%），但是市場的恐慌有時候就是基於非理性的分析。

言歸正傳。你可能要問這究竟是什麼東西呢？其實，它在自然條件的作用下（比如岩石風化或海水沖刷），形成的岩石顆粒，主要包括了

河沙

、

海沙

和

石英砂

。

示意圖

河沙和海沙相對比較普通，主要應用建築、工程建設、耐火材料等領域。某省進口主要也是以河沙、海沙為主。石英砂則是製作

晶片晶圓和光伏玻璃

的重要原材料，而且必須是高純的石英砂（二氧化矽含量超過99。9%），這說明需要對原礦石進行提煉。

這麼看來，禁止出口可能對某省建築行業有一些影響，半導體行業影響十分有限，針對半導體的炒作真的是空穴來風。

某省石英砂進口情況

今天我們就繼續向聚焦半導體行業，向其上游

石英砂

行業看去，看看這裡是否蘊藏著寶藏。

一、提純工藝成了護城河

說到石英砂，就不得不提到源頭的石英礦。從全球的已經探明的高純石英礦中可以看出，高純石英礦的儲量、品質分佈很不均勻，只有美國的斯普魯斯派恩是

唯一一個

儲量超過1000萬噸的礦床。除此之外，尤尼明公司基本壟斷了超純石英砂的生產和銷售。

高純石英礦分佈

原礦不能拿來就直接用對吧。

提純工藝

就顯得格外重要。目前可行的方法主要有礦物提純法和化學合成法，前者因為成本更低而成為主流。提純的難點主要在於對

不同品位的礦

進行提純剔除雜質，得到最終效能達標的石英砂。

相對來說，海外巨頭在研發、檢測和檢測裝置的製造等全流程方面佔據優勢。國內的石英礦源礦體規模小、礦石品質不穩定，這對國內礦石的提純技術和工藝提出了

更高的要求

。所以按照官方統計，僅矽砂及石英砂這個類別，上半年進口金額就接近

7億元

。

上半年石英砂進口情況

開個玩笑說，如果對方真想要卡脖子，甚至可以從砂子入手。

二、需求是值得想象的

開篇也說到了，石英砂尤其是高純的石英砂主要用在光伏、半導體、高階光電源等領域，其中

半導體

當仁不讓佔據了大頭（65%左右），每年消費量大約有

80萬噸

。

石英砂應用領域

但要說最大的增量空間，那可能就要數光伏了。高純石英砂在光伏領域的應用為製造

石英坩堝

，電弧法是主流的製備技術。據主流機構預測，未來三年，光伏行業對高純石英砂的需求量將持續增長，2025年將突破

12萬噸

，增長率超過

25%

。

石英坩堝應用光伏領域

而石英砂在半導體行業的重要性更是不言而喻。國內仍是半導體行業的最大市場，從近二十年半導體行業消耗石英砂的情況看，呈現較為明顯的

週期性

。目前來看，筆者判斷石英砂正在新一輪週期的上升期，所以還是值得期待的。

半導體行業消耗石英砂情況

三、能打的不多

剛才也講到了，從全球石英礦的供給來看，高純礦全球一共也就十多處，屬於壟斷性資源。而像尤尼明、挪威的TQC也基本壟斷了石英砂的供應，國內的石英砂需求主要依賴進口，每年進口量佔全球進口量的

70%

還要多。國內石英股份（603688）除了半導體高階領域，其他領域的石英砂基本能實現自產，但國外貨源長期居高不下。

想要從源頭上解決疑問，一方面，積極研究

化學合成

高純石英砂，這樣就直接繞過了原礦石提純這條所謂的必經之路，比如國內的凱盛科技（600552）、菲利華（300395），但是目前產量還比較小，實現彎道超車尚需假以時日。

另一方面，就是加大勘探力度，尋找高品質的、半導體用的石英砂，防止某一天卡脖子真的來臨。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。