智立方+思科瑞 新股分析

1、智立方

公司屬於高階裝備製造行業，公司核心業務為自動化測試裝置及自動化組裝裝置業務，主要應用於消費電子、電子煙、工業電子、汽車電子、半導體等領域客戶產品的光學、電學、力學等功能測試環節，以及產品的組裝環節，幫助客戶實現生產線的半自動化和全自動化，提高生產效率和產品良品率。

公司6月29日開始申購，發行價格72。33元/股，發行前市值22。21億，發行市盈率26。5倍，稍低於行業市盈率31。87倍，屬於創業板，保薦人是民生證券。

公司從2019年~2021年間，營收分別是2。821億，3。534億，5。485億，2021年的營收同比增長55。19%；淨利潤分別是682萬、9330萬、1。149

億

，2021年的淨利潤同比增長23。11%。

預計2022年上半年營收同比下降 6。22%至 24。98%；預計淨利潤同比下降10。44%至28。35%；預計扣非淨利潤同比比下降 5。64%至 24。51%。

按2021年年報為例，老俞對比了同行業的幾家公司，

同行業公司的平均值是32。87

倍市盈率，這樣看來智立方的估值偏低。

申購策略：

公司經營的比較穩定，營收和淨利潤每年都保持著增長，

2021年的淨利潤同比增長23。11%。

發行市盈率26。5倍，稍低於行業市盈率31。87倍，對比了同行業幾家公司也是估值稍微有點偏低。不過

72。33元的發行價確實有點貴了，而且預計2022上半年業績也是下滑的，盤子到還好，總市值不到30億。不過呢最近新股行情不錯，A股最近也是連續大漲，或許破發機率不大，

建議謹慎申購

，本人計劃參與申購！

2、思科瑞

公司主要聚焦國防科技工業的半導體和積體電路、電子資訊領域，主營業務為軍用電子元器件可靠性檢測服務，具體服務內容包括軍用電子元器件的測試與可靠性篩選試驗、破壞性物理分析（DPA）、失效分析與可靠性管理技術支援。

公司6月2

9

日開始申購，

發行價格

55。53

元

/股，發行前市值

41。65

億，

發行市盈率

60。6

倍，高

於行業市盈率

29。57

倍

，屬於科創板，保薦人是銀河

證券。

公司從2019年~2021年間，營收分別是1。045億，1。656億，2。221億，2021年的營收同比增長34。12%；淨利潤分別是3457萬、7575萬、9706萬

，2021年的淨利潤同比增長28。14%。

公司預計2022上半年營收同比增長 16。28%~23。55%；預計淨利潤同比增長12。47%~23。00%；預計扣非淨利潤 同比增長 12。44%~23。44%。

按2021年年報為例，老俞對比了同行業的幾家公司，

同行業公司的平均值是52。21

倍市盈率，這樣看來思科瑞的估值有點偏高。

申購策略：

公司經營的比較穩定，營收和淨利潤每年都保持著增長，

2021年的淨利潤同比增長28。14%。

發行市盈率60。6倍，高於行業市盈率29。57倍，老俞對比了同行業幾家公司，比較下來思科瑞也是估值有點偏高。不過公司預計2022上半年業績也是增長的，

55。53元的發行價也不算便宜，盤子也算中等，總市值有55。53億。公司屬於軍工半導體行業，這兩個板塊最近走勢非常不錯，總體來看有點風險，但是破發機率可能不大，

建議謹慎申購

，本人還是保守一點吧，計劃放棄申購！

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