保薦銀行上市哪家券商更強？保薦經驗是首選

剛剛開啟A股轉板之路的齊魯銀行，日前在山東證監局完成輔導登記，由中信建投證券（港股06066）輔導上市。

這是下半年以來，由中信建投輔導並在當地證監局完成輔導備案的第3家銀行。截至目前，據證券時報記者統計，在當地證監局完成輔導備案、已經報會審批的全部42家擬上市銀行中，中信建投已拿下約1/4的A股IPO保薦專案。

除中信建投外，中信證券（港股06030）、招商證券（港股06099）也取得不少銀行IPO專案；中金公司（港股03908）雖然在銀行IPO專案上的儲備數量不多，但儲備專案以規模較大的地方銀行為主。

隨著披露上市計劃的地方中小銀行不斷增加，更多證券公司參與競標，現有的競爭格局將如何變化尚未可知。但整體來看，銀行在啟動A股IPO並進行IPO保薦券商招標時，保薦機構的經驗往往最受重視。

中信建投佔據1/4地盤

下半年以來，中信建投輔導的江蘇江南農商行、北京農商行、齊魯銀行先後在當地證監局完成輔導備案，是同期備案銀行數量最多的保薦券商。

資料顯示，在A股排隊序列中，中信建投取得5家銀行的保薦資格，包括已經過會的江蘇紫金農商行，以及蘭州銀行、廈門銀行、廈門農商行、浙江紹興瑞豐農商行這4家進入“預披露更新”狀態的中小銀行。此外，2016年以來陸續在A股上市的12家中小銀行中，有4家是由中信建投證券保薦，分別是貴陽銀行、無錫銀行、常熟銀行和成都銀行。

中信建投在銀行A股IPO專案中的“首秀”是北京銀行。2007年9月，北京銀行登陸上交所，由中信建投證券、中信證券聯席保薦。當年下半年，常熟銀行、貴陽銀行陸續與中信建投簽訂上市輔導協議。

中信建投是當前10家地方銀行的單一保薦機構，多數集中在沿海發達地區，且上市地點以上交所為主。其中包括江蘇3家農商行、浙江2家農商行、廈門2家本地法人銀行、環渤海地區的齊魯銀行和北京農商行，以及身處西部地區的蘭州銀行。

除專案儲備充足外，中信建投證券在銀行IPO專案上也有多位知名保代。以常亮為例，他早年參與過工行IPO和南京銀行IPO，也將無錫銀行、常熟銀行陸續輔導上市。目前，常亮還負責江蘇紫金農商行、齊魯銀行的IPO專案，其中前者已成功過會，尚待發行。

第一梯隊券商各有優勢

除中信建投外，中信證券、招商證券、中金公司儲備的數量也相對較多，分別達到8家、6家和5家。

中信證券在銀行IPO、再融資方面的專案經驗較豐富。這家券商既是浦發銀行1999年上市時的唯一保薦機構，此後也參與了工農中建交5家大行的A股上市保薦；首批3家上市城商行中，中信證券就保薦了南京銀行和北京銀行2家。

目前，中信證券也在A股上市排隊銀行中保薦了4家，分別是已過會（待發行）的西安銀行、青島銀行（港股03866），以及分別進入預披露更新、已反饋狀態的浙商銀行（港股02016）和馬鞍山農商行。

值得一提的是，中信證券保代吳凌負責了浙商銀行、青島銀行2個IPO專案。作為擁有超過10年投行業務從業經歷的資深保代，他還作為專案主要成員參與過南京銀行2015年定增、興業銀行和浦發銀行2014年優先股、浦發銀行2009年定增等多個再融資專案。

除了4家在排隊的銀行外，中信證券2011年至2012年期間陸續與洛陽銀行、河北銀行、晉商銀行簽訂上市輔導協議，距今已“陪跑”六七年。此外，中信證券與天津銀行（港股01578）於2015年8月簽署輔導協議，與中銀國際證券一同受聘為該行A股IPO輔導機構。

招商證券則取得正在排隊序列的蘇州銀行、大豐農商行、重慶銀行（港股01963）、青島農商行4家地方銀行的保薦資格。今年5月，由招商證券輔導上市的東莞銀行也在廣東證監局完成輔導備案，後者在2014年“終止審查”後，重啟A股IPO。

招商證券儲備的這些擬上市銀行IPO專案，輔導協議普遍是在2016年後簽署的，且多家銀行選擇在深交所上市。在這之前，江蘇銀行IPO於2015年底二過發審會，時隔8年城商行上市再度起航。

另一家擁有豐富銀行IPO保薦經驗的券商——中金公司，雖然儲備專案數量不多，但以地方大型銀行為主。

A股排隊序列中，中金公司就是全國最大的農商行——重慶農商行的保薦機構，現已進入“預披露更新”階段。此外，郵儲銀行（港股01658）、溫州銀行、廣州農商行、順德農商行均由中金公司輔導上市。

保薦經驗最重要

整體來看，銀行在啟動A股IPO，並進行IPO保薦券商招標時，往往最看重保薦機構的經驗。

一個近期的案例是，江蘇如皋農商行今年9月對該行IPO專案進行保薦券商邀請招標。在招標公告“投標人及資格要求”中，該行就明確要求，“投標人近3年（2015年～2017年）至少已完成2個IPO專案，並在人員、資金等方面具有相應的能力”。

但也有部分此前缺乏銀行上市保薦的券商獲得銀行的青睞。以招商證券為例，此前，該公司只在今年9月成功將鄭州銀行（港股06196）輔導上市，這家銀行也是招商證券在2016年才開始正式輔導的。

錦州銀行（港股00416）A股IPO專案的保薦券商——東興證券此前也沒有銀行IPO保薦經驗。前者於2016年4月在當地證監局完成輔導備案，擬發行不超過19。27億股。

此外，部分地方券商基於本地資源優勢，受到當地中小銀行的支援，進而簽署輔導協議。譬如蕪湖揚子農商行上市專案就由當地的國元證券輔導。

“雖然還沒有考慮A股上市，但如果要啟動，我們對保薦券商的要求應該不高，有銀行IPO保薦經驗是最好，如果沒有相關經驗，能撬動省內的關係資源來推動上市也可以，畢竟都有打持久戰的預期。”一家千億級城商行董秘對記者表示。

事實上，縱觀42家擬上市銀行名單，保薦機構“陪跑”多年的不在少數。在各地證監局輔導備案登記企業名單中，漢口銀行、洛陽銀行是輔導時間最長的兩家銀行，分別約8年、7年。

也有一些銀行因為種種原因，在備案多年後選擇終止輔導。2015年底備案的安徽桐城農商行、淮北農商行分別於2017年11月、2018年5月申請終止輔導，兩家銀行分別由光大證券（港股06178）、民生證券輔導。