現金短債比僅0.14、淨現比長期低於0.23亞通精工現金流告急亟待IPO

中國網汽車4月21日訊（記者李池） 4月14日煙臺亞通精工機械股份有限公司（以下簡稱“亞通精工”）IPO申請獲透過。公司擬公開發行不超過3000萬股新股，佔發行後總股本的25%。擬募集資金11。94億元，用於蓬萊生產基地建設專案（5。70億元）、商用車零部件生產基地改造及建設專案（2。64億元）、蓬萊研發中心建設專案（0。6億元）、補充流動資金（3億元）等。目前，“亞通精工”由控股股東、實際控制人焦召明、焦顯陽、焦揚帆一家三口合計直接及間接控制公司 87。65%的股權

現金短債比僅0.14 償債能力較弱

從公司的資產負債表來看，亞通精工IPO有其急迫性。報告期各期末（2018年末至2021年6月末），亞通精工資產總額分別為13。69億元、15。02億元、19。41億元、20。79億元；負債總額分別為8。63億元、7。99億元、10。51億元、11。04億元；資產負債率分別為63%、53%、54%、53%。亞通精工流動比率分別為1。05、1。24、1。23、1。28；速動比率分別為0。69、0。85、0。86、0。93。流動比率始終低於2、速動比率始終低於1，說明公司償債能力較弱。

同時，截至2021年6月末的最新資產負債表顯示，公司賬上貨幣資金僅4602萬元，短期借款3。26億元，長期借款0。64億元。現金短債比僅有0。14，賬上現金難以覆蓋高額的短期借款，且報告期各期末的貨幣現金都明顯低於短期借款，公司現金流“捉襟見肘”。

淨利潤“含金量”失色 淨現比長期低於0.23

據招股書上的資料顯示，報告期各期末亞通精工分別實現營業收入8。57億元、10。06億元、13。14億元、8。36億元，同期淨利潤分別為1。11億元、1。05億元、1。92億元和1。03億元。然而，報告期各期末公司的經營性現金流量淨額分別僅有-0。61億元、0。23億元、0。43億元和0。026億元。報告期各期末的淨現比分別為-0。55、0。22 、0。23、0。025。淨現比即經營現金流量淨額與淨利潤的比率，該數值越接近1就說明企業資金回籠的速度越快。“不健康”的淨現比資料表明公司的營收是靠賒銷驅動，應收賬款存在壞賬風險，企業淨利潤含金量不高。

透過進一步檢視後，亞通精工報告期各期末應收賬款資料分別為2。39億元、3。54億元、4。76億元和5。20億元，逐年攀升，佔流動資產比例分別為29。39%、38。23%、38。20%和39。81%，且應收賬款的增速明顯高於營收增速的。而應收賬款的高企與亞通精工零部件的主要客戶集中度較高密切相關。亞通精工零部件業務主要客戶分別是上汽集團、中國重汽等主機廠。2018-2020年及2021年上半年，公司對前五大客戶的銷售收入為7。14億元、7。78億元、10。47億元、6。47億元，佔主營業務收入的比例分別為89。01%、84。7%、86。9%和85。63%。

按照行業慣例，主機廠每年都會要求供應商下調供貨價格，通常稱為“年降”，這也導致亞通精工毛利率持續下降。報告期內，主營業務毛利率分別為23。99%、23。19%、23。79%、18。07%；綜合毛利率分別為28。61%、26。63%、29。22%、24。61%。

毛利率下降表明公司產品競爭力弱，這或與公司在研發上的投入不足相關。報告期內，亞通精工的研發投入分別為2287。51萬元、2633。66萬元、3642。91萬元和1642。65萬元，佔當期營業收入的比例分別為2。67%、2。62%、2。77%和1。96%。截至報告期末，亞通精工主要擁有專利134項，其中發明專利13項，公司發明專利數量佔比還不到10%，公司在研發成果上的含金量同樣“失色”。

現金短債比、淨現比等不容樂觀的資料，都表明亞通精工現金流抗風險能力較為“脆弱”，公司亟需外部“輸血”。中國網記者也就相關問題向亞通精工發去採訪函，但對方表示暫不方便回覆。

【來源：中國網】

宣告：轉載此文是出於傳遞更多資訊之目的。若有來源標註錯誤或侵犯了您的合法權益，請作者持權屬證明與本網聯絡，我們將及時更正、刪除，謝謝。 郵箱地址：newmedia@xxcb。cn