中證1000股指期貨和期權推出 影響幾何？

讀創/深圳商報記者 陳燕青

中證1000股指期貨和期權交易相關合約將於本週五正式掛牌交易。業內普遍認為，中證1000股指期貨和期權豐富了投資者的風險對沖工具，從中長期看，利好優質小盤股。

具體到合約條款，中證1000股指期貨的合約乘數為每點200元，以當前中證1000指數約7000點計算，合約面值約為140萬元，與現有已上市三個股指期貨產品合約規模相當。

中證1000股指期權合約的合約乘數為每點100元，以當前中證1000指數約7000點計算，合約面值約為70萬元，略高於滬深300股指期權（約45萬元）。

中證1000股指期貨合約的報價單位為指數點。最小變動價位設計為0。2點。合約月份為當月、下月及隨後兩個季月。交易時間為9：30-11：30和13：00-15：00。漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±10%，到期月份合約最後交易日漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±20%。最低交易保證金標準設計為合約價值的8%。

值得一提的是，匯添富基金、廣發基金、富國基金、易方達基金均有1只中證1000ETF即將於本週五開售。

富國基金表示，富國中證1000ETF採用完全複製法，緊密跟蹤中證1000指數。未來將在深交所上市，借ETF工具的便利性，為投資者佈局高成長的小市值公司，分享經濟高質量增長，提供更高效的投資工具。

目前國內主要寬基指數中，上證50、滬深300、中證500均有股指期貨等衍生品上市，對應的指數分別代表超大盤、大盤、中盤規模風格，中證1000衍生品的順利推出將有效填補市場小盤股衍生品的空缺。

從中證1000指數行業市值佔比來看，以醫藥、電力裝置、化工、電子等成長性較強的細分領域為主，景氣度佔優。從標的成分市值來看，中證1000指數個股平均市值為120億，近九成的成分股市值低於200億，具有較為純正的小盤股特徵。

從海外成熟市場經驗看，對比美國小盤指數（羅素2000）和大盤指數（羅素1000）以及經典指數標普500的表現看，小盤股指數羅素2000的長期收益更高，整體收益彈性更強

業內認為，中證1000股指期貨和期權交易的獲批，將對中證1000指數產生積極影響。中證1000指數今年至今下跌逾13%，跌幅高於滬指，與滬深300基本趨同。

根據粵開證券研究，歷次股指期貨和期權衍生品推出後，對應的股指ETF基金整體規模會有明顯的增加，不僅基金份額提升明顯，基金數量也會有顯著的增加。

對此，東北證券首席策略分析師鄧利軍指出，“股指期貨的推出對於市場趨勢的影響更多是起到放大器和催化的作用，經濟基本面與市場情緒是決定因素。在經濟基本面與情緒的修復預期較為強烈，後續企業盈利有望迎來改善的背景下，預計中證1000指數仍將以震盪上行的趨勢為主。”

粵開證券策略分析師陳夢潔分析稱，以中證1000為代表的小盤股“雙創”和“專精特新”含量都顯著優於大盤指數和中盤指數，有望成為培育優秀企業的搖籃，分享公司快速成長期紅利，具備更強的業績彈性，佈局價值凸顯。

匯添富基金相關人士表示，“中證1000指數期貨及期權落地後，投資策略更加豐富，也有利於持續增強相關指數產品的流動性。過去幾年A股風格整體偏向大中盤，中證1000指數在當前市場上具有一定的稀缺性。同時，中證1000指數估值已經處於歷史較低位置，當前或是佈局良機。”