深度好文，帶你學會“趨勢交易”的精髓！

趨勢是指事物發展的動向。這個定義與我們在交易上對“趨勢”的理解有些偏差。 首先，定義中沒有任何對“改變”的強調或暗示。然而，我們在交易中卻無時無刻不在擔心趨勢將發生變化。甚至，我們還會期盼或祈求趨勢快點發生改變。

其次，事物發展的動向不分“好壞”。我們主觀上總會認為事物應該朝好的、對的方向發展。這種“絕對理性”的認知可能帶來的傷害在於，我們不相信單邊、孤立主義將會以趨勢的方式持續。 結合趨勢的定義，我們看看顧比是如何理解趨勢的。

我們習慣於將價格走勢分為趨勢和震盪。震盪被排除在趨勢之外。如果你潛意識中震盪與趨勢是對立的，當你偏愛趨勢時，你就會痛恨震盪，你就不能接受價格長時間維持震盪狀態，你就會期盼震盪狀態快點改變。

顧比認為，不應將震盪視作趨勢的對立。價格走勢有三種狀態，上漲、下跌與持續橫盤都是趨勢。 很多交易者透過各種方式尋找趨勢交易訊號，從來沒有主動押注過價格將維持震盪。然而大多數看漲或看跌的趨勢訊號都會被震盪吞噬。

顧比提出的第二個趨勢認知衝擊是：價格上漲或下跌的機率並不是50%。 他將牛頓的慣性定理引入到對趨勢的理解中：物體（價格）在受到外力之前將會保持原來的運動方向。價格可能會上升或下降，但變化不是隨意的。現有的價格運動有很大的慣性。 按此邏輯，顧比給出了三張趨勢機率分解圖。

這是一個讓人厭惡的震盪走勢。我們也會將其稱為水平運動，或者箱體運動。 面對這種走勢，交易者總是傾向於尋找突破機會。因為價格不可能一直橫盤，押注突破成功，就可能在趨勢啟動點上車。

如果你將橫盤震盪也理解為一種趨勢的話，它維持這種狀態的機率應該超過50%，顧比認為是70%。你押注價格對某一方向突破的成功率不是50%，而是隻有15%。

我在《機率與優勢》中做過類似的推演：押注不突破只需要成功一次就可以保本，而押注突破則需要透支突破後的潛在收益承擔突破失敗的風險。 如果遇到震盪行情，我們就只能做區間交易了嗎？那也未必。

如果在震盪區間的上邊界做空，價格維持震盪或向下突破我們都能賺錢，賺錢的機率是85%。如果在震盪區間下邊界做多，價格有85%的機率維持震盪或向上突破給我們帶來利潤。 如果你有機會在震盪區間上下邊界各押注一次不突破，然後在突破前一直持有，你就拿到了押注未來必然突破的期權。由於價格有70%的機率維持區間運動，你理論上有70%的機率拿到必然突破的期權。

一般來說一個震盪區間大約會有1-2N的波動空間，你的這張突破期權在突破前可以鎖定1-2N利潤。 價格突破邊界超過1N幅度，通常是對有效突破的確認，如果你以1N做為多空兩單的止損，當一單觸發止損後，另一單以1N利潤做保護性止損，你就有可能以無風險的方式享受到突破後的趨勢行情。

上圖的趨勢機率分解是靜態的。實際交易中，當價格形成區間運動後，我會觀察震盪之前是上漲還是下跌。震盪結束後順應震盪之前的趨勢方向突破是更大機率的事件。 價格不可能一直橫盤，這個邏輯完全沒問題，但震盪也具有慣性，價格非常有可能在你有耐心有本金押注突破的那段時期一直維持震盪。當你押注小機率事件時，就必須先建立起較高的押注優勢。

當價格呈趨勢性上漲時，顧比認為其維持上漲慣性的機率是75%。 為什麼價格維持上漲的機率要比維持震盪的機率高5%呢？

我們不要糾結具體數字，我覺得“高”是合理的。因為橫盤可以是價格不受外力推動的自然運動狀態，但上漲需要外力推動。外力可以是資金驅動，也可以是某些權威意志的引導。應該賦予這些外力一些驅動價格維持上漲狀態的能量，也許5%並不精確，但邏輯上我覺得問題不大。 更有意思的是，顧比對狀態改變的機率分解並不公平。加速上漲有15%的機率，下跌機率只有10%。這意味著，價格有90%的機率將會維持上漲趨勢。

這個機率在什麼情況下會下降呢？根據我的經驗，當價格以極其陡峭的角度上漲一段時間後，其繼續加速上漲的機率將會下降。 由此，我們可以得出2個結論：

第一，當你發現價格正處於上漲趨勢時，逢低做多的成功率高達90%，逢低做多應該是你唯一的選擇。怎麼判斷是不是“低”不是此處討論的重點，重點是解決應對上漲趨勢時的策略思維問題。一旦你在上漲趨勢中產生了做空的想法，你就站在了盈利的對立面上。 第二，你要避免在價格以過於陡峭的角度加速上漲時買入。因為在上漲趨勢中，加速上漲狀態有可能導致上漲速率不能維持。但這仍然不能給你提供做空的充分依據。

第二張圖我們也可以解讀為，如果上漲趨勢的速率（角度）發生變化，趨勢加速變得更陡的機率要高於趨勢減速變得平緩的機率。顧比認為其機率比是6：4。

但是，上漲趨勢趨於平緩不意味著會轉為下跌趨勢。此時做空仍然很難賺到錢。維持逢低做多的策略仍然是最佳選擇。因為即便是上漲趨勢被終結，價格運動狀態也要在橫盤震盪和下跌中二選一。逢低做多要比激進做空更容易保命。

如果你認為當價格處於下跌趨勢時，其維持下跌慣性的機率與價格維持上漲慣性的機率一樣，你就錯了。 顧比認為價格維持下跌慣性的機率是80%，比上漲慣性和橫盤慣性都要高。因為他認為價格也會受到“重力”的作用。

從經驗上來說，上漲趨勢要比下跌趨勢更容易發生崩潰，這其中或許確實有“重力”的影響。但如果充分考慮“重力”影響的話，當價格處於震盪狀態時，下跌的機率分解不應該更高一些嗎？而上漲趨勢維持的機率為什麼可以比價格維持震盪的機率高呢？ 我覺得或許可以用“持倉興趣”來解釋。當市場參與者對某一標的特別感興趣時，就容易推動其上漲，如果市場參與者對某個標的完全不感興趣時，其價格缺乏場外興趣的支撐，資金只出不進，就會形成陰跌之勢。

顧比認為如果下跌趨勢的速率發生變化，加速下跌的機率是15%，是反彈機率的3倍。因此，當價格處於下跌趨勢時，逢高做空的勝率高達95%，抄底只有5%的成功率。 根據顧比的機率分解，抄底的勝率只有摸頂的一半。摸頂偶爾還能有機會賺到一點波動的錢，而抄底抄來的幾乎都是絕望。

有做超短線的小夥伴會說任何行情下多空都能賺錢。你賺的是價格波動的錢，不是價格趨勢運動的錢。以極小的止損，搶個反彈獲利就跑，多空都有可能。但你如果在較大的週期上，以合理的止損去博弈適度的盈虧比，趨勢的影響力就體現出來了。 比如說，在上漲趨勢中，如果反向做空，入場點把握比較好的情況下，勉強能有1N收益，想要2N收益極其困難。

相反，如果交易策略是逢低做多，以1N止損，只要入場點位不是特別激進，觸發止損是很難的事，1N止盈很容易觸發，2N止盈需要一點耐心，3N止盈的過程中可能都不會出現顯著調整。 顧比給出的趨勢分解的機率數字可能未必精確，但確實提供了一個非常棒的趨勢機率思維。

很多交易者都知道應該以機率思維做交易決策，但並不清楚這個機率具體是多少。顧比在討論中至少讓我們意識到，價格維持橫盤也是一種慣性狀態。價格維持慣性狀態的機率遠高於50%，價格發生趨勢反轉的機率遠低於我們的期待。

照著顧比給出的機率思維模板進行練習，讓押注高機率的思維方式逐漸成為你的潛意識。 前一篇筆記中，有小夥伴說知道應該押注趨勢將延續，但是不敢，害怕。 之所以不敢、害怕，是因為對趨勢的力量沒有深刻的理解和認識，缺少覆盤總結。

下圖是澳元兌美元的4H走勢圖。

當匯率走到圖表的最右端，跌至EMA60均線時，你有什麼想法？ 上漲趨勢結束了嗎？下跌的機率正在增加？

這是一個非常好的練習，一定要讓自己形成這種下意識：當價格處於上漲趨勢時，價格越下跌，繼續下跌的機率越小。直到價格跌破某個維持上漲趨勢的臨界區域後，價格走勢難以維持上漲趨勢，但更有可能轉為橫盤震盪，而非下跌趨勢。 我在澳美回撤至EMA60均線時開倉做多，給1N止損。之後走勢是這樣的：

澳美不斷創下新的高點，再未回到均線帶內部，多單浮盈超過4N，我分別在1N和3N做了部分止盈，剩餘多單止損上移平價保護後繼續持有。 美油的交易在此前的文章中跟大家交代過，是在4H多頭趨勢確立，回撥至40。5美元時入場的。

美油中途給了3次加倉的機會，我都在“謹慎”考慮後放棄了，但是多單目標仍然堅持設在48美元上方，這周在48。4獲利平倉了。 這兩幅走勢圖看起來非常完美，但每當價格自高點跌至均線帶內部時，你頭腦中閃過的第一個念頭是回撥做多還是上漲趨勢將終結呢？

如果你是趨勢交易者，或者你想要建立趨勢思維，價格回落到上漲趨勢的均線帶內部，你唯一可以思考的只能是要不要買入。任何做空的想法，都意味著你的趨勢思維並不純粹。

我不否認反轉思維也能獲利，但是價格自高點跌至均線帶內部才觸發你的反轉思維，可能說明你的反應有點慢，你做反轉容易吃虧。

所有想做趨勢交易，但對趨勢性持倉和趨勢中途加入感到恐懼的交易者，都應該反覆思考顧比給出的這三張圖，修正和深化對趨勢持續力量的認知，最重要的還是要有大量的覆盤總結和練習。

交易並非一朝一夕，也並非所有人都擁有出色的盤感和天賦，學不會的朋友可以試著瞭解量化，專業的事由專業的人來做，也不失為一種明智的選擇！

我是卓文，專注量化機器人軟體，如果你對量化機器人也感興趣，歡迎一起交流！