驚喜，正邦轉債下修到底，花王又有新進展

花王今天發的一則公告，關於受理控股股東重整的提示性公告，這則公告還是挺有價值，也是市場之前預期了很久的，大股東花王國際目前資不抵債，但手握上市企業ST花王將近4成的股權，花王目前市值11億，這部分股權也將近4。4億，目前被凍結狀態。

債主華夏環宇，透過這次訴訟，會不會繼承這部分股權，成為ST花王的大股東，進而變身實控人？之前那個對上市企業ST花王的預重整根本掀不起風浪，就是因為數額太小，僅僅200多萬，

花王國際欠上市企業應收賬1200萬、合同資產3600萬、非經營佔用接近一個億，在去年年報已經計提了減值準備將近一半，

如果花王國際的4成的股權應該是抵消不了所欠華夏環宇的欠款，否則也不會被凍結，我查了一圈華夏環宇的是做航運代理的，怎麼會借給花王國際數億，如果接管花王的業務，跨界經營，應該也有自知之明，對施工綠化諮詢設計等業務應該不感興趣，另外花王國際對外欠賬實在太多太雜，誰也不想接管爛攤子，所以股權很有可能要走拍賣流程，跟亞藥當年一樣，連二股東吳群都對自家表示前景黯淡，未來有減持股權計劃。加之上市企業與一個叫王鎖二的人也要預重整，又給企業未來增加了不少變數，

其實花王的主營業務主要分兩大塊，一塊是設計，另外一塊是施工，因為這兩塊都是傳統業務，不存在太大風險，就像一個人出力幹活掙錢一樣，只要不是行情太差，也都說得過去，另外據企業介紹，上市企業在綠色建築處於領前地位，去年因為各種原因，工程業務受很大影響，又計提了很大減值準備，所以導致虧損。

施工業務是虧錢，加上企業訴訟太多，信用也受影響，承攬業務大受影響，所以去年的營收主要靠的是設計諮詢評估，佔營收將近一半。而施工業務由原來的7成下降到不到4成，工程上市政的利潤率相對而言，要比房建高一些，而花王的業務大都是市政方面的，所以，主營業務方面並不算太差，花王和亞藥屬於不同產業，但明眼人都能看出來，亞藥的技術壁壘的門檻要比花王高一些，即便如此，亞藥的股權也遭遇流拍，所以，花王國際的股權若拍賣，流拍的不確定性依然很大，這中間還要經歷很多波折，但畢竟上市企業，資產又不是太差，價位合適，還是遲早會有人接盤。

花王因為主要從事景觀綠化設計施工，近期也增加了一個概念，新型城鎮這個概念。

若花王國際被重組，那發行花王轉債時候花王國際提供的擔保有沒有影響？因為有人

據破產法、擔保法、公司法、觸發債權提前到期，要求公司償還債務、或者增加相應的擔保 債務逾期

（來自： 上證e互動）

其實這個說法是有爭議的，可轉換公司債券視為無

抵押

公司債券，不需要附加擔保條件。風險完全由

個

人承擔。個別情況存在擔保或有抵押品條件。

只在發行時候有要求

，“暫行辦法”規定，“有具有代為清償

債務

能力的保

證人

的擔保”是發行可轉換公司債券的基本條件。

透過花王轉債的擔保條款可以看到，花王國際的擔保期限3年已過。

對於市場對這次重整，是有預期的，下週一會不會利好兌現？因為在五一節前發的兩則公告裡面，這則是重頭戲，不然以花王的情況，何德何能漲這麼高呢？這個重組的題材以後還會逐步走程式，對價位的影響也會越來也弱化。參考亞藥轉債幾年來都沒有走出100的陰影。

週六出了幾個訊息

正邦轉債下修到底，這個讓很多人都很意外，但經常讀我文章的小夥伴估計不會意外，因為我至少提醒過3次，下修到底的盈虧比，分別在99，101，和104左右的時候提醒，有位群友，買了500張，我幫他算了一下，應該獲利有3到5萬，

這次下修到底轉股價值由原來的40多提升到現在的95左右，對標希望2，合理價位應該在113到115之間。不過很多人對正邦是心存疑慮的，所以週一在110上下波動是正常的。這也符合之前的判斷。

詳情參考《

肉籤來襲，福萊轉債申購，壘知轉債上市！

》中間部分分析。

海印轉債再有兩個交易日就要永遠退出歷史舞臺了，目前仍有4。3億未轉股。

岩土轉債董事長持股變動披露問題被立案。