喜馬拉雅赴港上市 四年股份支付開支近8億 三年淨虧損超過20億

中華網財經9月14日訊，中國線上音訊分享平臺喜馬拉雅FM表示已決定不推進美國IPO計劃後，轉戰到香港上市。喜馬拉雅於週一（13日）已向聯交所遞交上市申請，聯席保薦人為高盛、摩根士丹利及中金。

喜馬拉雅FM於4月底赴美遞交上市申請，股票代號為XIMA。其後，5月先傳出受市況波動影響，加上投資者對於成長性行業的投資意欲下降，決定推遲投資者認購的計劃，並改在香港上市。

在股權方面，IPO前，喜馬拉雅聯合創始人、CEO餘建軍持股13。53%。興旺投資合計持股為10。72%，Trustbridge（摯信資本）持股為7。5%，騰訊旗下Image Frame持股為5。4%，General Atlantic持股為4。2%，閱文集團持股為3。1%，合鯨資本持股為2。9%，China Creation Ventures持股為2。1%。

2021年上半年平均月活使用者2.62億

據招股書顯示，截至今年6月底止，喜馬拉雅的平均總月活躍使用者達到2。62億，包括1。1億移動端平均月活躍使用者和1。5億透過物聯網及其他開放平臺收聽公司音訊內容的平均月活躍使用者。根據灼識諮詢的資料，上半年喜馬拉雅移動端主應用程式平均月活躍使用者在中國線上音訊應用程式中排名第一。

2018年至2020年，喜馬拉雅的平均月活使用者分別為0。87億、1。40億和2。15億；2021年上半年則從2020年同期的2。08億進一步增至2。62億。

在移動端App的日活使用者中，2018年至2020年的收聽時長分別為123分鐘、134分鐘和141分鐘，這一數字在2021年上半年進一步增至146分鐘。

至於付費使用者方面。2018年至2020年，喜馬拉雅移動端平均月活付費使用者分別約為150萬、510萬和1010萬；2021年上半年的平均月活付費使用者則同比增長65。5%至約1420萬。

根據灼識諮詢的資料，截至今年6月底止，移動端使用者共花費8，478億分鐘收聽喜馬拉雅的音訊內容，約佔中國所有線上音訊平臺移動端收聽總時長的70。9%。

2021年上半年平均月活使用者2.62億

2018年至2020年，喜馬拉雅的營收分別為14。81億元、26。98億元和40。76億元；2021年上半年的營收則為25。14億元，較2020年同期的16。16億元增長55。5%。

2018年、2019年及2020年分別取得毛利潤人民幣6。63億元、人民幣12億元及人民幣20。03億元。截至2020年6月底止及2021年6月底止分別取得毛利潤人民幣7。16億元及人民幣14。04億元。

2018年、2019年及2020年的年內虧損分別為人民幣31。41億元、人民幣19。248億元及人民幣28。821億元。截至2020年6月底止及2021年6月底止的期內虧損分別為人民幣14。291億元及人民幣68。659億元。

過往三年調整後淨虧損超過20億

。截至2020年6月底止及2021年6月底止的經調整期內虧損（非國際財務報告準則計量）分別為人民幣3。084億元及人民幣3。236億元。

經調整年內虧損（非國際財務報告準則計量）於2018年、2019年及2020年分別為人民幣7.559億元、人民幣7.478億元及人民幣5.394億元

根據招股書顯示，截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，喜馬拉雅股份支付開支分別為人民幣3310萬元、人民幣6610萬元及人民幣2。249億元。截至2021年6月30日止六個月，喜馬拉雅股份支付開支為人民幣4。658億元。

2021年上半年股份支付開支4.658億 四年合計股份支付開支7.899億

四年合計股份支付開支7.899億

廣告的變現模式包括開屏廣告、前置音訊貼片廣告、品牌電臺、主播口播、沉浸式廣告等。相較於近年來逐漸減少的傳統AM/FM廣播廣告，線上音訊平臺廣告的優勢在於內容創作者與使用者之間互動較強、植入較靈活、目標客戶定位較精準以及觸及範圍更加廣泛。線上音訊廣告最初以品牌廣告為中心，預計未來將維持快速增長。同時，效果廣告近期亦快速增長，且未來發展的潛力巨大。線上廣告透過曝光、精準定向效果和沉浸式體驗和許多其他形式的廣告，為廣告商提供一站式營銷解決方案。根據灼識諮詢的資料，2020年每月活躍使用者移動月平均廣告收入為人民幣1。4元。

移動端每名活躍使用者的日均線上音訊收聽時長正在穩步增長，從2016年的80。7分鐘增長至2020年的117。4分鐘，複合年增長率為9。8%。根據灼識諮詢於2020年12月進行的調查，46。2%的線上音訊使用者表示，未來可能會花更多時間在息屏的情況下使用手機，表明手機息屏情況下的使用時間仍有巨大的增長潛力。

總體過去四年合計股份支付開支為7.899億。

2020年每月活躍使用者移動月平均廣告收入1.4元

截止2021年上半年，訂閱、廣告、直播、及其他創新產品及服務佔收入比分別為54%、24%、15%、5%。2018年至2020年，訂閱的營收分別為6。486億元、12。73億元和20。07億元，2021年上半年的營收則為13。71億元。

據招股書顯示，訂閱收入包括會員訂閱及付費點播收聽服務，該型別收入主要的驅動因素為喜馬拉雅在平臺上吸引及留住付費使用者的能力。喜馬拉雅平臺的月均活躍移動端付費使用者數量由2018年的150萬增長至2019年的510萬，同比增長達246。9%，並於2020年進一步增長至1，010萬，同比增長達98。8%。平臺的月均活躍移動端付費使用者數量由截至2020年6月30日止六個月的860萬增長至截至2021年6月30日止六個月的1，420萬，同比增長65。5%。

廣告主要是為廣告商提供一站式的廣告解決方案，可以有效的觸達廣告商的目標使用者，其中包括效果廣告及品牌廣告。也對於廣告服務進行持續創新，並提供新技術和產品，進而為廣告商及使用者提供最佳價值。例如，在2019年推出程式化廣告，顯著提高了廣告的精確度及有效。

直播也是主要收入來源之一。透過為主播開設直播平臺，喜馬拉雅平臺彙集了虛擬禮物打賞等主要功能。使用者可向直播主播送出虛擬禮物，以表達對主播的支援和讚賞，進而有助於直播主播打造粉絲經濟，並提高使用者的付費率及參與度。喜馬拉雅從虛擬禮物的銷售獲得收入，其中部分收入由直播主播及其代理分成。

其他創新產品及服務。隨著根據使用者的需求不斷創新並最佳化服務和產品，喜馬拉雅也從該等創新產品和服務產生收入，主要來自自行研發的物聯網裝置銷售、IP衍生文創產品、定製音訊服務、電商以及反向出版服務（將暢銷專輯授權給出版社以實體書的形式出版）。

2021年上半年收入來源：訂閱和廣告佔比超過近八成

喜馬拉雅的的五大客戶，主要為廣告代理，佔截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度各年以及截至2021年6月30日止六個月總收入少於12%。喜馬拉雅的供應商主要包括第三方IP合作方、營銷服務提供商、支付渠道、直播經紀公司以及其他服務供應商。截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度各年以及截至2021年6月30日止六個月，喜馬拉雅自五大供應商的採購額佔自供應商的採購總額少於25%。