2月恆指季調前瞻：行業覆蓋度和市況影響權重更高 農夫山泉(09633)仍最具躋身藍籌潛力

智通財經APP獲悉，恆生指數公司將於2月18日收市後（3月7日執行）公佈恆生系列指數下一次季檢結果，廣發香港釋出研報表示，參照去年恆生指數選取制度改革後的三次調整結果，可以看出

市值條件已經被顯著淡化，不再是恆指公司篩選成分股時最重要的考慮因素，而行業覆蓋度和市況的影響權重更高。

此前不乏部分企業的市值和成交量雖早已符合入選門檻，卻連續多次未能“染藍”的先例。

廣發香港預計，此後恆指公司的選擇

一來會兼顧行業的綜合代表性、公司業務重合度等因素，以期形成比較全面的覆蓋，更好地擬合出整個港股的“生態變遷”；二來也會考慮當時的市場投資情緒、板塊走勢差異和波動狀況等條件進行相機抉擇。

此外，對於更多二次上市公司納入恆指的呼聲一直很高，但出於美方政策的巨大不確定性，直到去年的最後一次季調，恆指公司才將受政策風險影響較小、盈利增速相對穩定、股價波幅較小的京東集團-SW（09618）與網易-S（09999）納入。

後續，恆指公司對於其他二次上市股的納入或也將維持循序漸進的審慎態勢。

1.

資訊科技業組別：

考慮到目前板塊的市值覆蓋率已經比較高，且多為網際網路平臺型企業，後續納入的看點或更多在於具備自主研發實力的“硬科技”標的。

2.

醫療保健業組別：

雖然目前該板塊的市值覆蓋率較低，對醫療器械和生物科技等細分子領域缺乏覆蓋，整體估值也已逐步回落到相對合理的區間內，但在劇烈波動的市況下，本次季調納入該組別的機會較微。

3.

必需

/

非必需消費業

組別：

新能源車

的景氣度處於上行狀態，後續可能在指數中佔據更重要的位置

；屢次“大熱倒灶”的農夫山泉(09633)仍是最具躋身藍籌潛力的成分股；攜程集團-S(09961)和百勝中國-S(09987)

則有望為恆指中的二次上市企業“添磚加瓦”

。

4.

地產建築業組別：

目前波動中樞仍然偏高，納入內房股的機會不大，關注焦點或在於依靠國資房企、經營現金流穩定的物管企業，以及該板塊中的基建股。

5.

能源業

&

原材料業

&

工業

&

綜合企業組別：

除原材料業外，其他行業的覆蓋率已經較高。在大宗商品價格維持強勢的背景下，原材料業的空白可能會被填補。

6.

公用事業

&

電訊業組別：

公用事業板塊仍有覆蓋率提升的空間，後續清潔能源佔比高的發電企業和技術領先的環保企業或將入圍，如龍源電力、華潤電力等。

7.

金融業組別：

目前該組別已經基本囊括了香港與大陸最重要的金融機構，市值覆蓋率較高，後續整體將維持穩定，看點在於可能增加大陸非銀機構的比重。

本文選編自微信公眾號“廣發香港”，作者：

廣發香港高階策略分析師 鄭新煌 CFA

；智通財經編輯：楚芸瑋。