同一位經理，兩隻基金漲幅差50%，怎麼選？

當同一位基金經理同時管理幾隻基金時，我們應該選擇其中的哪一隻基金呢？

今天透過跟大家對比海富通基金的周雪軍所管理的兩隻基金，跟大家解釋一下對比和選擇的思路。

1，漲幅

周雪軍目前管理了多隻基金，時間較久的包括海富通改革驅動和海富通收益增長。

海富通改革驅動是2016年4月份開始管理，到目前一直都還在獨立管理，更早開始管理的海富通收益增長，2015年6月份就開始管理。

在他的管理任期內，海富通改革驅動上漲了203%，海富通收益增長上漲了75%；再看最大回撤，海富通改革驅動的最大回撤是30%，收益增長的最大回撤44%。

這樣看起來，是不是覺得改革驅動更好一點呢？

並不是這樣，兩隻基金的任期不同。

改革驅動在2016年4月份開始周雪軍加入管理，這六年來一直就是獨立管理了。但是他更早開始管理的海富通收益增長，一開始其實並不是獨立管理，而是聯合管理的，後來才開始獨立管理的。

獨立管理改革驅動六年的時間，漲了202。95%，獨立管理收益增長五年半的時間，只是上漲了130%。

如果以最近5年累計來看，兩隻基金的漲幅差50個百分點。

2，波動

但是我們不能只看收益，我們還要詳細地分析波動。

進一步分析一下兩隻基金，有沒有發現今年的海富通改革驅動跌了23%，海富通收益增長只跌了19。5%，就是說從今年的表現來說，其實是海富通收益增長更好一點。

而且，分成一年一年來對比，2017年改革驅動漲得更好，19年、20年、21年都是改革驅動漲得更好。

但是下跌的2018年是收益增長跌得少一點，今年也是下跌的，還是收益增長跌得少一點。

其實，透過這些，我們已經隱隱約約有一種感覺，就是漲的時候改革驅動漲得多一點，跌的時候也是改革驅動跌得多一點。

為什麼會這樣呢？

我們來看它的資產配置就明白了。

改革驅動的股票是93%，收益增長的股票才是80%左右，另外有20%是債券。所以從這個角度，我們就馬上就明白了。原來改革驅動更偏股一些，而收益增長是股票為主，但是有一定的債券作為壓倉石。

所以當股市在上漲的時候，股票倉位高的自然上漲快一些，但是股市下跌的時候，股票多的基金自然也跌的快一點。

因為資產分配的不同，所以兩隻基金的回撤也有不同。最近這三年來，也是改革驅動的回撤會更厲害，包括這一輪的回撤也是同樣如此。

改革驅動現在的回撤已經接近30%了，收益增長現在還不足20%，這也看得出這種資產配置的不同，導致投資的風險波動也有不同。

3，區別

我還順便看了一下這兩隻基金的持股情況。

既然是同一位基金經理，其實持股是差不多的，我們對比了前十大的持股，有3只個股是不同的，有7只個股是相同的。

由於這兩隻基金的共同特點都是持股非常分散，所以前十位和第十一到第二十位或者第二十到三十位，他們的差距不大。所以沒出現在前十的股票，可能就在第十之後。

另外還有一個區別就是機構的持倉。

改革驅動絕大部分的持有人是機構，而收益增長機構佔比也正在慢慢增加，但比例低於改革驅動。