互金十年，九死一生

作者 | 王潘

本文授權轉載自微信公眾號騰訊科技（ID：qqtech）

2014年5月11日，那天正好是母親節，華創資本管理合夥人吳海燕飛往香港去參加一個公司的董事會。不過，在首都機場T3航站樓辦理完登機手續後，她並沒有直接前往安檢口，而是在等待一個人。

沒過多久，去外地出差剛剛趕回的羅敏抵達T3，他想約吳海燕聊聊自己在做的校園分期專案趣分期，二人在航站樓找了個咖啡廳坐下，簡單交流了一下看法，然後各自離去，從此再也沒有下文。

更早之前，另一位投資人也聽說了一個叫羅敏的人在做校園分期，當時正在進行融資，但他並沒有直接聯絡羅敏，而是拿起電話撥給了另一個人。

樂信集團創始人肖文傑

電話另一端的肖文傑聽說有人做了和分期樂模式一樣的公司，十分驚訝，因為分期樂誕生以來一直很低調，想不到這麼快就被人複製了。他連忙問這家公司是什麼來頭，這位投資人說，他叫羅敏，以前是好樂買的副總裁，肖文傑聽後連說了幾個“不可能”，因為幾天前他還和羅敏還透過電話聊分期樂的業務，更早前羅敏還說過要加盟分期樂。

一位知情人士向騰訊《深網》透露，當時的肖文傑還正在想著怎麼幫羅敏自己做的業務去轉型，聽說這件事瞬間就懵了，趕緊讓他的投資人李黎去幫忙確認，結果很快就證實了。

肖文傑和羅敏是江西老鄉，兩人都生於1983年，同一時期在南昌上大學。從2005年SNS創業失敗，到拿了鮑嶽橋幾百萬天使打水漂，到後來加盟好樂買，以及離職再創業，這十年來羅敏走的十分艱難。肖文傑儘管之前沒有創過業，卻在騰訊財付通團隊積累了五年經驗，並做到產品總監崗位，出來創業是帶著一支正規軍。

上述人士說，羅敏表示希望加入肖文傑的團隊，肖文傑便將自己的商業計劃和盤托出，沒想到羅敏轉身就做了一家模式相似的公司。

趣店集團創始人羅敏

就這樣，兩個老鄉徹底反目，從好友變為對手，上演了一幕“信任”與“背叛”的故事，在全國校園市場展開了兩年多殊死搏鬥。針對此事，騰訊《深網》近日聯絡羅敏和肖文傑二人求證，雙方均不願做出任何迴應。

在中國網際網路創業歷史上，類似的故事屢見不鮮。不過，時至今日，兩家公司各自走出了自己的商業模式，不再是直接競爭對手，兩家公司也都在美國成功上市，市值均在20億美元以上，其中趣店（原趣分期）市值更是一度超過110億美元，但隨後在上市兩個月內股價跌了近七成。

無論是主動出擊，還是流血上市，自2015年12月宜人貸登陸紐交所，2016年中國金融行業遭遇嚴苛監管之後，中國金融科技公司終於在2017年迎來大爆發。

這一年，信而富、眾安保險、趣店、和信貸、拍拍貸、簡普科技（融360）和樂信等多家金融科技公司先後登陸紐交所、納斯達克或港交所，金融科技行業在經歷了十年苦熬之後，終於迎來了收穫期。

但在這場資本盛宴背後，創業者們如何走過低谷？又有哪些不為人知的生動故事？

孤獨前行

2014年夏天，正當羅敏和肖文傑二人還為校園市場打得不可開交時，最早切入校園市場的唐寧已經告訴宜信旗下P2P平臺宜人貸CEO方以涵，是時候考慮讓宜人貸赴美上市了。

唐寧最早在2006年創辦了專注做早期投資的華創資本，當時IDG資本每年也就投資七八家企業而已，華創的投資數量更是少到四五家，所以唐寧想把投後服務做得更深。華創當時投資了一家主要做大學生就業前職業培訓的公司——達內，可以說是這家公司在某種程度上促成了宜信的誕生。

華創資本管理合夥人吳海燕告訴騰訊《深網》，達內早期在培訓招生和宣傳上遇到了一些困難，尤其是對於還沒進入工作崗位的學生而言，根本無法承擔高昂的培訓費用，唐寧當時就想，能不能讓學生少交或不交錢，先接受培訓，再慢慢還款。

吳海燕至今還清楚記得當時的學費是16800元，這筆錢對於已經花了家裡四年學費，還沒找到工作的學生來說，門檻很高。“當時大家就喊了一個口號叫‘T-PET’（達內寵兒），招了一批尖子生做了一個實驗班，16800元的課程，只需要先交3000元就能來上課，等學生培訓完找到工作後，再分期償還剩下的學費，這件事在2006年極大地幫助了達內拓展生源。”

這一方面降低了達內招生門檻，另一方面對達內教學質量也是一個很好的背書，因為找到工作後再還款，也就意味著找不到工作可以繼續再培訓或者先不用還款。

唐寧想自己把這個模式做大，但最早沒有人相信。據《南方人物週刊》報道，早期招兵買馬時，唐寧常常在五道口“橋咖啡”裡坐一天，面試不同的人。有的人因為地點偏僻找不到乾脆爽約，有的人面對身穿T恤、短褲、拖鞋的唐寧，聽他說完要建立中國的信用價值體系就覺得這件事根本不靠譜。

不過，隨著“T-PET”模式效果越來越好，達內在全國開設了二十幾個分校，宜信很快也去各個分校服務達內的學生，同樣開了二十幾個網點。以此為契機，宜信在全國各地建立如鐵軍般的地推團隊，並且逐漸拓展到學生以外更廣大的市場，唐寧也從華創資本淡出，全職出來做宜信。

唐寧是2006年諾貝爾和平獎獲得者格萊珉銀行創始人尤努斯的“中國信徒”之一，他最初給學生借錢去參加達內的培訓，幾乎就複製了尤努斯當年在孟加拉給要製作竹椅卻沒有足夠資金購買原材料的貧困婦女借錢的模式。

1200公里以外的上海，也出現了另一位尤努斯的信徒顧少豐，當尤努斯獲得2006年諾貝爾世界和平獎以後，顧少豐受到啟發決定放棄此前進展不順的播客社群，開始嘗試在中國推行小額借款模式，這才有了拍拍貸。

2009年，在上海一家茶館內，張俊，顧少豐，胡宏輝等幾個拍拍貸創始人像往常一樣開會，其中只有顧少豐是全職。當時拍拍貸的業務始終沒有得到員工和家屬認可，公司招來的八九個員工也經常會一次全部走光。這次開會時，之前招的幾個員工又全部都走了，僅僅剩下顧少豐的兩個親戚礙於面子沒離開，但這些人還要面對發不出工資的窘境。

拍拍貸CEO張俊

顧少豐提議所有創始人掏錢回購股份，但並沒有得到其他人的熱烈響應，畢竟除他之外所有人都已經

買房成家，而顧也是在用微軟工作期間攢下的積蓄在投入。“他平時從來不喝酒，那天他讓服務員去幫他買了一瓶啤酒，一飲而盡，當場嚎啕大哭起來，這件事對我觸動很大，這是我決定全職出來創業

的很重要的一個觸發點。”張俊告訴騰訊《深網》。

除了員工和外界質疑，就連顧少豐以前在微軟的老同事、光速中國創始合夥人韓彥看了也覺得非常不靠譜。“第一，當時沒有人在網上借貸款，而且借非常小額的錢，借給了誰你無法感知；第二，顧少豐的形象就是純IT男，去搞純金融的事，根本就無法想象；第三，當時沒有人做這個行業，很孤獨，沒有任何的標準和參照。”

但張俊不想再看著大學同班同學顧少豐一個人苦苦支撐，他2008年從微軟出來去微創學習做管理，並在2009年決定全職加入拍拍貸。在離職前，張俊把想法告訴了自己的父母，父親則告訴他“千萬不要犯法”。張俊妻子答應給他三年時間去闖，這期間她養家，要沒有做成再另謀出路。

董駿

2008年，美國次貸危機爆發，在華爾街從事債券交易工作的青年董駿也親身經歷了這場危機，當時他所在機構持有的債權賣出會遭遇到前所未有的大幅壓價，每次賣出都會體現出一定規模的賬面虧損，工作很難開展。當時很多中國人都紛紛回國，董駿也綜合考慮了國內的機會，準備回國創業。

不幸的是，董駿並沒有趕上好時候，他回國創辦了一家名為恆信悅華的擔保公司，卻遇上擔保行業出現一批資質不夠的公司，放大很多倍槓桿做擔保，導致危機爆發，整個行業可謂全軍覆沒，恆信悅華也逐漸淡出人們的視線，董駿準備去中歐國際工商學院唸書，尋找新的機會。

即便有不少創業者已經入場，但2007年-2012年的金融科技行業，還遊走在十分邊緣的地帶，當時整個北京的星巴克內，人們幾乎都在聊微博、團購和移動網際網路。

騰訊《深網》從知情人士處獲悉，2011年底的一天，光速中國邀請了一批熟悉的創業者聚餐，其中來了一個人是去哪兒網創始人莊辰超，他與光速中國創始合夥人宓群是中學校友，二人都曾就讀於上海的華東師大二附中。

當晚，在場的人討論了對未來趨勢的看法，有哪些好的創業機會，二人都談到金融搜尋平臺擁有巨大的機會，莊辰超卻透露，他實際上已經在行動了，但是很難找到一個既有金融背景又有網際網路背景的複合人才出任CEO。

最後，他們不得不尋找在海外有相關工作經驗的人，莊辰超和宓群共同認識的葉大清成了最佳人選，他曾在美國投資銀行Capital one、金融機構美國運通工作過，也在網際網路公司AOL美國線上以及美國最大線上支付公司Paypal工作過。

不久後，曾在銀行擔任過高管的陸佳彥和曾在酷訊與張一鳴一起做技術工程師的劉曹峰也加入了進來。他們三人做的這家公司叫融360，最早在清華南門附近的小區華清嘉園辦公，當時租了一個二居室，葉大清和陸佳彥很少走出小區，這裡白天做辦公室，晚上又做宿舍。

2012年初，北京早已進入寒冬，霧霾嚴重，葉大清當時就帶領團隊窩在這棟居民樓，等待產品內測。而一年前，他還在美國做職業經理人，享受頭等艙、五星級酒店的豪華待遇。

融360聯合創始人兼CEO葉大清

創業之後的葉大清變得能吃苦，接地氣，生活品質也不再像以前那麼講究。一位葉大清的朋友告訴騰訊《深網》，創業早期，葉大清有一次在小區樓下差點和人打起來，對方看他穿著很樸素，覺得好欺負。朋友得知後調侃他說，看來要給你配保鏢了。

此時的肖文傑有些糾結，他已經在騰訊工作了四五年，職位越來越高，期權越來越多，待遇越來越來好，但這些對他來講卻成為一種負擔，因為每一次升職加薪就意味著他離職去創業的機會成本更高。2013年春節過後，他終於下定決心辭職。經歷了數月籌備之後，分期樂上線了。

出乎所有人預料的是，分期樂上線以後，真正讓肖文傑睡不著覺的並不是公司業務進展緩慢或者是沒有機構願意投資，反而是業務增長速度太快讓他很擔心。他不清楚增長帶來的是什麼，一旦是風險，那就失控了。

對於當時大多數創業者和投資方來說，網際網路金融尚未真正展現出爆發的潛質，大家都在摸著石頭過河，挫折才是一種常態。

51信用卡創始人孫海濤

2013年，在杭州創業的51信用卡創始人孫海濤因為要融資，便接觸了同在杭州的阿里巴巴，卻沒想到這個決定竟會讓自己九死一生。

一位曾在孫海濤身邊工作多年的前資深員工告訴騰訊《深網》，現任阿里雲總裁胡曉明當時是阿里小貸負責人，決策主導阿里對51信用卡的投資，雙方原本已經就各項細節全部談妥，就差簽字打款這最後一步，但最後以爛尾不了了之。

“主要原因是當時胡曉明職務變動，被螞蟻金服並進去了，彭蕾是老大，團隊不一樣了。”上述前員工說，不投51對阿里來講只是少了一個小專案，但對51而言卻是生死存亡。

薛蠻子曾是51信用卡的投資人，當時阿里巴巴聯合創始人、投資總經理謝世煌覺得有些歉意，找到孫海濤說，要不要他出面去給薛蠻子解釋一下，孫海濤回覆說“不用了，你給我發個簡訊把事情說清楚就行了”。

投資人爽約的案例在中國網際網路發展歷史上同樣是屢見不鮮。這一次爽約讓孫海濤受到了巨大的損失，此前51已經找華映資本借了一筆上千萬的資金，原本以為阿里這筆投資是“板上釘釘”，投資到位就能夠按時給華映還款。但是隨著投資告吹，根據51和華映資本簽訂的協議，一旦51不能按時還款，就需要在公司估值打折的基礎上，將欠華映資本的債轉換成股份。

此次風波的另一個連鎖效應是，新的投資人對51的質疑度變高，很多人望而卻步。“所有人都知道阿里要投你，為什麼最後又不投了，是不是公司有什麼問題？後來屢次被投資人問起這事，孫海濤只差把謝世煌發的簡訊展示給他們看了。”

但是當時的51信用卡還處於虧損階段，公司發展急需資金，無奈之下，孫海濤只好大幅降低公司估值去完成了一筆融資，可謂損失慘重。

儘管這些早期創業者們起步時困難重重，但幸運的是，中國網際網路金融的第一個春天就要到來了。

資本進入

在多年的發展過程中，拍拍貸由於創始人太過技術範，又缺乏金融領域的專家，一直不被投資人看好。好不容易在2012年10月獲得紅杉資本號稱“千萬美元級別”的投資，實際上只有三四百萬美元。

直到有一天，投資人突然發現網際網路金融市場熱起來了，才開始在市場上尋找標的。市場開始變暖最明顯的標誌來自宜信、餘額寶和人人貸。

光速中國創始合夥人韓彥告訴騰訊《深網》，投資圈在2013年前後就開始流傳關於前投資人唐寧創業的幾個段子：第一是宜信竟然有上千銷售了；第二是唐寧開會舉著大旗，揮著旗幟號召下面的銷售；第三是宜信完成了鉅額融資。

2013年2月25日，支付寶團隊在杭州西溪賓館舉行年度戰略會，主要討論新一年工作目標。通常這種會，馬雲是不參加的，以至於他出現在現場，所有人都感到驚訝。

據由曦所著《螞蟻金服》一書記載，馬雲在現場講了小微金服（螞蟻金服前身）的初心是要打造更加開放透明的金融體系，也讓大家不要老想著支付業務。在講話快結束時，馬雲話鋒一轉，說了很多令人不解的話：“你們儘管去做，如果我們做的事情是為了客戶利益，如果要坐牢，我去。”

三個多月後，餘額寶正式上線釋出。上線第四天，餘額寶誕生的新聞便登上了央視新聞聯播。大半年後，它已經強大到觸碰了商業銀行的利益，遭遇幾大銀行聯合圍剿。很多從業者如今將餘額寶視為金融科技開始崛起的標誌性事件。

幾乎與此同時，在中歐國際工商學院讀書的董駿遇到了曾在上市公司擔任高管的魏偉和時任去哪兒網COO的彭笑玫，三人志趣相投，針對金融創新合寫了一篇畢業論文，他們還決定將論文的內容真正落地，並準備在2018年中歐論文封存期五年到期之後拿出來檢驗。2013年8月，由他們三人創辦的P2P平臺積木盒子正式上線。

餘額寶誕生半年之後，少數投資人認為，機會真的來了。2014年1月，人人貸獲得了一家大公司參投的1。3億美元融資，打破行業記錄。這一下刺激了整個創投圈的敏感神經，投資人開始四處尋找借貸類專案。

兩個月後，光速中國在內部針對點融網、拍拍貸和積木盒子這三個專案之間投誰而糾結，最終韓彥力主投資前同事顧少豐等人創辦的拍拍貸。但這一決定讓他騎虎難下，即便投資拍拍貸以後一年多，他仍然感受到來自內部的巨大壓力，因為點融網當時很快衝到10億美金估值，而積木盒子當時也發展很快。

那個曾經連續輸了9次的羅敏，也在2014年3月完成了融資。羅敏見了多位投資人，其中不少都有意向要投他。藍馳創投合夥人朱天宇在今年10月告訴騰訊《深網》，當時他動作最快，提前打了錢到趣分期賬上，其他投資人都被自己截胡了。

就在融資完成這天，羅敏興高采烈地開著寶馬去見他的一個老鄉，想拉對方入夥，並且許諾高額股權，沒想到直接被對方拒絕，因為他這位老鄉自己也要創辦一家名為期待樂的校園分期網站。

後來他這位名叫鄒東亮的老鄉在接受媒體採訪時說：“雖然趣分期、分期樂分別拿到1億美金融資，但是這個市場足夠大，我們拼的執行力和團隊作戰能力。創業是一場持久戰，有夢想、有情懷的人總是會看到明天的太陽。”但遺憾的是，夢想和情懷並不等於成功，如今期待樂早已淡出人們的視線，連微信公眾號都被封禁了。

從這一天起，校園分期業務變成了肖文傑和羅敏這兩個江西人的天下。兩家領頭羊對打，各自都提高了市場份額，其他對手則越來越弱小。

2014年，分期樂開始與京東合作，在京東的分銷體系內，分期樂增長特別快，瞬間做到單月數億元交易額的規模。一位投資人士告訴《深網》，2015年初，分期樂進行融資時，京東也想投，但是內部節奏一直很慢，劉強東眼見這一輪要來不及了，親自出面約肖文傑在香港見了一面，聽完覺得很靠譜，當即催促投資部儘快完成投資。

當2015年3月這筆投資宣佈後，最緊張的成了螞蟻金服，如果京東系投資公司拿下校園貸市場，那麼螞蟻金服後續勢必會很被動，所以即使“佔坑”也要先有一個。五個月後，趣分期宣佈獲得螞蟻金服領投的2億美元融資。

而51信用卡創始人孫海濤有個性，說話直爽，不會繞彎子，曾經因為得罪了順為資本一位副總裁，不再對拿到順為的投資抱任何希望，直到後來51信用卡B輪領投方GGV紀源資本幫忙直接對接了雷軍。

2015年初的一天，雷軍在順為資本辦公室坐著，等待創業者挨個來和自己談融資，那場面堪比排隊面試。早到的創業者，只好先在樓下星巴克坐著等。這天到場的金融領域創業者就包括孫海濤以及口碑網創始人、挖財董事長李治國等。

一位51信用卡高管告訴騰訊《深網》，據後來順為資本的人向他們反饋，孫海濤是當天唯一一個在會上就被雷軍判斷要投的。除了GGV紀源資本、雷軍的小米和順為資本，51信用卡這一輪融資還引入了京東金融。

資本紛紛入場加持，行業一片欣欣向榮，很多從業者開始用“金融科技”的叫法來代替“網際網路金融”，但樂極生悲，行業過快無序發展很快導致一系列弊端出現，金融科技的寒冬即將到來。

寒冬來臨

張俊在2009年全職加入拍拍貸時，整個公司還沒有收入，當時網站流量又很小，無法透過接百度或谷歌聯盟的廣告賺到錢，他們討論了很多方法，最終認定向使用者收費才是唯一可行的道路。

收費模式一推出，使用者的謾罵之聲就鋪天蓋地而來，拍拍貸團隊只能頂住壓力堅持。他們很快發現有部分使用者開始接受這種模式，公司終於有了收入，能看到有資金進賬，但是依然入不敷出，越虧越多。

張俊告訴騰訊《深網》，公司眼看就要交不起房租，最後決定從還算高大上的浦東湯臣中心搬到火車站附近的一棟廉價的毛坯民房裡。公司沒錢招本科生，於是只能去招專科生。

創辦積木盒子的董駿，也因為曾在華爾街工作時出過錯而變得小心謹慎。當年他在華爾街從事的債券交易規模很大，但由於價格不透明，雙方基本上要靠協商決定，只要一個很小的計算錯誤，就可能給公司帶來鉅額損失。

董駿告訴騰訊《深網》，有一次，他將某債券的差價定錯了，原本會造成很大的損失，但交易的另一方後來也認定當時定的這個價格不合理，沒有硬要那一筆差價，這才讓董駿很幸運地逃過一劫。從此之後，董駿變得更加小心謹慎。

事實上，早期這批網際網路金融創業者都有著很強的危機意識，但一個新興行業成長過程中的陣痛，最終是他們無法避免、必須去經歷的。

2015年初積木擔保方河北融投事件的爆發，便讓董駿有些猝不及防。雖然積木盒子與河北融投合作的專案並未出現違約，但河北融投整體負面輿論，導致積木盒子也受到影響，尤其在輿論眼中，當時的積木盒子已經是風雨飄搖，公關團隊不得不去各家媒體拜訪以說明情況。

當董駿在忙著給後院”滅火”時，羅敏和肖文傑卻正在上演前所未有的對決。一個背靠京東，一個背靠螞蟻金服，羅敏做到180個城市，肖文傑就要做到260個城市，羅敏馬上又決定要做到300城市。不過，兩個人的風格又完全不同，羅敏求快，他想在全國校園佔領先機，肖文傑求可控，他想透過穩紮穩打贏得終局。

兩家公司為搶佔地盤，不僅在校園內上演撕對方傳單的大戲，還不惜透過挖人去攪亂對方的團隊，這已經嚴重影響了兩家公司開展業務。一位曾參與過這場大戰的人士告訴騰訊《深網》，肖文傑和羅敏兩人還曾為此私下達成協議，從此不再互相挖人，才讓局面稍微緩和了一些。但這並不意味著戰火就因此停歇，雙方仍然針尖對麥芒。

一位投資圈人士則對騰訊《深網》透露，有一次肖文傑和好友聊起競爭對手羅敏，對方無意間說起自己最近看不到羅敏微信朋友圈發了什麼，但是還能微信聊天，肖文傑現場開啟微信，發現自己也看不到，這才得知原來他們都被羅敏遮蔽了。

而根據投資人周亞輝的描述，分期樂則在2015年將趣分期的商標搶注了，羅敏到2016年才發現，最終不得不在2016年下半年開發佈會宣佈改名“趣店”。

當2015年8月拿到螞蟻金服投資，雙方大戰正酣的時候，趣分期準備拆除VIE，然後迴歸A股曲線上市，連殼公司都找好了，羅敏計劃將趣分期裝入A股公司達意隆。

但2015年12月，中國金融領域爆發了e租寶事件，90萬投資者利益受損，社會影響極為惡劣。

事件爆發後，中國網際網路金融強監管時代來臨。趣分期剛拆完VIE，就撞到了監管的“槍口”上，證監會宣佈暫停所有類金融企業A股借殼上市審批。

強監管不僅僅針對上市，還針對正在開展的業務。對羅敏而言，有些學費終究要交。因為一味尋求快速擴張，在招聘過程中，趣分期大量錄用剛畢業沒有工作經驗的學生作為催收專員，導致實際操作過程中，很多催收專員採取了十分極端的措施。2016年3月，校園貸暴力催收事件頻發，學生跳樓事件屢屢見諸報端，而趣分期也成了被舉報最多的平臺之一。

一位學生家長當時向騰訊《深網》發來他收到的簡訊截圖，其內容顯示：“你兒子的趣分期賬單已經歸為惡意賬單，我們將向校方施壓，並扣押畢業證，包括在你兒子學校和合同登記地，大量張貼其大字報逼迫還款。”

3個月後，就在羅敏宣佈“趣分期”更名“趣店”那天，他接到監管部門電話，要求趣分期在規定時間內停止校園貸業務。無奈之下，羅敏只好藉助股東螞蟻金服旗下支付寶APP導流，再向使用者發放貸款。

監管收緊，孫海濤的51信用卡業務沒有受到太大影響，但他卻在2015年夏天遭遇了核心團隊的“眾叛親離”。孫海濤與當時的聯合創始人兼總裁因理念差異而選擇拆夥，後者帶領著公司部分團隊出走。原本跟著孫海濤創業的部分合夥人、前同事，還有公司前臺，行政負責人甚至包括掃地阿姨都跟著去了總裁的新公司。

“就連他的大學同班同學都準備辭職加盟那家新公司，孫海濤最後打了半小時電話才將那個人挽留下來。”一位51信用卡資深員工告訴騰訊《深網》。

絕處逢生

肖文傑的分期樂自成立以來一直都是穩中求進，長期具有不錯的口碑，但有一件事，讓他們持續捱了一個月的罵。2014年下半年，分期樂業務增長太快，公司已經沒有更多資金去持續供貨，很多使用者下單後，分期樂不能發貨，客服電話被打爆，那段時間客服只要接電話都事先做好了被罵的準備，很多使用者甚至以為這是一家詐騙網站。

成立一年多，他們在資金來源方面經歷過太多的痛。創業初期，肖文傑曾找到一位創業做P2P的前同事，對方給他提供300萬資金，年化利率高達24%，但他只能咬牙接下來，因為前方正在大戰，他等著靠這筆錢去“買彈藥”。

2014年6月，肖文傑團隊決定再做一家理財平臺為分期樂提供資金來源，這就是桔子理財。從這件事起，他們與銀行等主流資金渠道建立了更好的合作，保證後方彈藥充足。2016年，分期樂升級為樂信集團，旗下業務除了分期樂和桔子理財，還加入了鼎盛資產，當時肖文傑告訴騰訊《深網》，樂信集團已經全面實現盈利。

2012年下半年，拍拍貸已接近盈虧平衡，最終獲得了紅杉資本的投資，這筆融資對拍拍貸不僅僅是資金上的幫助，更多的是對團隊士氣的提升，有紅杉資本作為背書，公司出去招人也變得更容易了。

但2014年初投資拍拍貸的韓彥，仍然在光速中國內部面臨一定的壓力。2016年夏天，拍拍貸CEO張俊宣佈的一則訊息，才讓韓彥懸在心中兩年多的壓力得以緩解。在拍拍貸舉辦的9週年慶祝活動上，張俊向外界宣佈，拍拍貸已實現盈利。這也就意味著，拍拍貸上市有希望了。

2016年10月27日，在拍拍貸業務能力再上一個大臺階之時，拍拍貸管理層一致決定，是該正式啟動IPO了。

趣店轉戰支付寶可謂天時、地利、人和。一方面趣店的校園貸業務關閉，急需新的業務替代；另一方面，支付寶也需要拓展更多渠道，為花唄和借唄無法服務到的人群服務；同時，螞蟻金服本身又是趣店的股東，雙方合作各取所需。當時很多借貸平臺需要幾十元甚至幾百元成本才能自己獲得一個客戶，但支付寶App曾免費為趣店提供客戶來源，即便今年新籤的合同漲到每個獲客10元人民幣左右，相比全行業依然是“白菜價”。

2016年底，依靠支付寶提供的流量，趣店現金貸業務爆發式增長，羅敏已經在籌劃趣店上市的事。但當時團隊在風控方面還缺乏一位核心高管，羅敏四處找人打聽，終於透過一位獵頭找到了正在美國Capital One工作的高管粘旻環。

趣店前首席風控官粘旻環

“Mindy（粘旻環英文名）最早並沒有想回國，但是當時那個獵頭說了好幾次，覺得對方挺誠心的，所以她就簡單擬了一份簡歷，我記得還是純英文版的，都沒有中文，可見的確沒怎麼上心，只想著應付一下讓他們隨便看看。不過，當時趣店一位高管看了說非Mindy不可，然後雙方就見面聊了一下。最後來來回回兩三個月，終於說服Mindy從美國回來加盟趣店。”

一位曾在粘旻環身邊工作的人士說，當時羅敏的確給粘旻環許諾了豐厚的薪水和期權，但最後至少在期權方面並沒有兌現，在上市前三四個月還在找藉口推脫，直到粘旻環離職也沒有拿到，這也是為什麼有人指責他不守信。

騰訊《深網》聯絡上粘旻環本人，她表示畢竟和羅敏曾有過共事之誼，如今趣店股價也已經跌去六七成，不想在這個時候再去說是非。

在諸多投資人追問孫海濤為什麼51信用卡不能實現爆發式增長之後，這家公司也終於在高管出走後迎來轉機。他們在2015年與宜信旗下宜人貸合作，透過宜人貸為部分使用者提供信貸服務。還讓平臺上的使用者去申請銀行信用卡，當每張信用卡申請完成以後，51大約可以從銀行那裡獲得幾十上百元的回報，這是一個變現的開始。

2015年，宜人貸業務繼上一年大幅增長之後繼續爆發，宜人貸甚至反過來想要投資51，但孫海濤卻有自己的考慮。

有一次，51開董事會討論是否自己也做借貸業務，投資人李宏瑋和徐炳東認為既然給宜人貸這樣的第三方可以做這麼好，為什麼不考慮自己做，既然可以把使用者匯出去，也可以把使用者留在51的體系裡，讓借貸方和理財方形成一個完整的生態圈。於是，51開始了兩隻腳走路，自己做借貸撮合業務，也把流量導給第三方做借貸。

到了2015年11月公司開董事會，在投資人沒有任何預期的情況下，孫海濤宣佈公司已經連續幾個月實現盈利了。一年後，51信用卡連續宣佈獲得3。94億美元融資，公司估值大幅提升。

“2017年上半年的一天，螞蟻金服投資副總裁紀綱找到孫海濤，說公司CEO井賢棟讓他來聯絡一下孫，聊聊螞蟻金服投資51信用卡的可能，沒想到孫海濤這個人太直接，又提了幾年前與阿里的往事，最後不了了之了。”一位熟悉孫海濤的人士說告訴騰訊《深網》。

2017年4月，51信用卡成為香港上市公司中彩網通控股的大股東，針對諸多猜測，孫海濤在微信朋友圈回覆說：“買了個香港上市公司研究一下。”

今年10月，董駿的積木拼圖集團旗下的積木控股也去香港買了一家上市公司，他們以2。93億港元收購永駿國際控股73%的股權。今年12月11日，這家港股公司公告稱，董事會建議公司擬更名為“積木集團有限公司”，這一舉動被外界揣測為積木拼圖集團將透過借殼的方式登陸港股。

一年以前，董駿發現，集團公司已經整體實現盈虧平衡，暫時擺脫了現金流方面的壓力，他已經有底氣去選擇或拒絕任何一筆投資。隨後，為做好新舊業務的平衡，這家公司被拆分為積木拼圖集團和品鈦集團，分別由董駿和魏偉負責，兩家公司目前也都實現了盈虧平衡。

葉大清的融360在C輪融資時最困難，但C輪完成後，其業務模式終於被驗證，在2015年下半年開始考慮D輪融資。一位接近交易的人士告訴騰訊《深網》，當時阿里巴巴很想投，說如果投不進的話能不能買其他股東的老股，但是並沒有人願意賣，葉大清也想繼續保持獨立性，最後拒絕了阿里巴巴，但接受了馬雲旗下更為獨立的雲鋒基金的投資。

佔領華爾街

2015年12月18日，紐約狂風呼嘯，天氣陰冷，但這絲毫擋不住唐寧的好心情，這一天，他又重新回到15年前工作的華爾街，但是身份完全變了，當年是金融機構職員，如今是來這裡敲鐘的上市公司宜人貸的董事長，這家公司將成為中國首家登陸美國紐交所的P2P。

當晚，在美國紐約曼哈頓一家豪華酒店的餐廳內，宜人貸舉辦上市慶功晚宴，一位上臺發言的人調侃說宜人貸也許是其他公司的“小白鼠”，其股價表現將直接決定其他金融科技公司來不來美國上市，宜人貸CEO方以涵聽到後直接予以反駁。

“怎麼能說我們是小白鼠呢？”方以涵有些生氣，“要知道上市這件事不是誰想上就能上，那也要看這家公司的綜合實力到沒到。”

不過，坐在方以涵旁邊的宜信CEO唐寧反而大笑了起來，一點不愉快也沒有，他那天整個人處於非常興奮的狀態，下屬都說從來沒見他這麼高興過，從不喝酒的他，當晚也端起高腳杯和大家一一碰杯。

一年半以後的2017年4月28日，信而富成為中國第二家赴美上市的金融科技公司，信而富CEO王徵宇在紐交所大廳敲完鍾後，搭乘電梯回到七層與中外媒體見面，但他並沒有多麼高興，採訪中說到投資人投了信而富十幾年都沒有退出，卻沒有讓他們賺到錢，一度哽咽。

信而富CFO沈筠卿（左二）與信而富CEO王徵宇（左三）

在紐交所現場，眼見老闆情緒有些低落，信而富的同事們相互鼓勵，他們多次提到騰訊、搜狐和唯品會，說這幾家公司當年也以很低的市值上市，但後來都實現了很多倍的增長。

當晚在紐約曼哈頓一家餐廳內，信而富舉辦上市慶功晚宴， CFO沈筠卿更是沒控制住情緒當場哭了出來。他辛辛苦苦一年操盤信而富上市，最後IPO市值竟遠低於上一輪融資時的10億美元估值。“我對不起大家，這當然不是我想接受的價格，公司被賤賣，我比誰都心痛。”

十幾分鍾後，王徵宇接過話筒，也沒控制住情緒，發狠地說了好幾個“不容易”以及為什麼不容易，他再三強調“要掙錢”，每個字都近乎咬牙切齒地從嘴裡擠出。

“我們做路演面對投資人無窮多的問題挑戰時，多麼希望背後的數字能夠給予更多的支撐，讓我們能夠站起來腰板挺直點。所有參與過這個過程的人，在過去48小時所經歷的痛苦，你們無法想象。打鐵得靠自身硬，最終要實力說話，你如果軟弱，資本市場就是嗜血的性格，吃你不吐骨頭。不掙錢對不起股東，不掙錢對不起我們自己，不掙錢對資本市場沒有交代。”

在上市之前，信而富原定發行價格區間為9。50至11。50美元，上市前兩天這一價格依然變化不大，後來IPO臨時延緩了一天，最終IPO時發行價直接降至6美元。這意味著信而富市值縮水近半，募資金額也將近減半，這才導致CFO淚灑華爾街。

如今，距離上市已過去了大半年，王徵宇終於可以鬆一口氣。就在11月9日，信而富在釋出第三季度財報時披露，預計公司將在今年第四季度實現盈利，從這一天起，其股價連續幾天實現了上漲。

今年趣店上市完成後，羅敏很快飛回北京，在微信朋友圈發了自己回國後吃到的第一碗粉，他說這碗粉勝過過去幾周吃過的所有山珍海味。但他知道，輿論針對趣店現金貸業務的質疑並沒有因為中間有個週末而停止，於是他沒有經過公關部，自作主張去接受了一位資深媒體人的採訪，最後“越描越黑”，質疑反而更多，最後不得不放了其他媒體的“鴿子”。

前面有趣店做“靶子”，之後上市的和信貸、拍拍貸、簡普科技（融360）和樂信反而顯得更加平穩順利。但對於那些依賴現金貸才能生存的平臺而言，則又是另外一番景象。新一輪監管已經降臨，趣店在整個現金貸行業引發的連鎖反應才剛剛開始。

就在趣店上市幾天後，該公司一位員工去參加一個行業大會，遇到另一家正要準備IPO的現金貸公司中層，對方以略帶責備的口吻說：“你們在前面鬧成這樣了，讓我們後面的公司怎麼上？”

拍拍貸CEO張俊是著名的“麥霸”，經常在微信朋友圈分享自己唱的歌。在拍拍貸向美國SEC遞交上市招股書那天晚上，張俊翻唱了一首林俊杰的《可以了》，歌詞這樣說：“我可以了，真的可以了，走不到的路就算了。”

真的可以了。畢竟，又有多少人能夠像技術男顧少豐和張俊那樣，十年磨一劍，最終還能如願完成在美國敲鐘的夢想。

“中國一萬家創業公司，能有一家來敲鐘就不錯了。”信而富CEO王徵宇在紐交所敲鐘那天說。