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信託風險資產超萬億!第六次大整頓會否來襲?

2022-01-24由 資管裕道人 發表于 農業

信託風險大嗎

2020年一季度,中國信託業協會公佈了信託行業風險資產率;

而至此之後,中國信託業協會便停止了對這一指標的披露。

原因都懂。彼時的資料顯示,信託風險資產規模大概在六千多億元左右;而根據《中國金融不良資產市場調查報告2021》(下稱《報告》)公佈的資料,如今信託不良資產規模可能已超萬億。

2020年二季度,信託業總體資產管理規模為20。64萬億元,簡單把資料一除就可以得到信託大致的風險資產率為5%左右。

信託風險資產超萬億!第六次大整頓會否來襲?

這一資料創了歷史新高!要知道在2017年以前,信託資產風險率僅為0。8%,哪怕到了2018年末,這一數值也只是上升到接近1%的規模。如今風險資產率已經飆升至5%的高位,僅僅不到三年的時間。

然而業內人士犀利指出,由於當前一段時期信託計劃頻頻暴雷,很多專案還處在逾期的路上,加上金融風險的暴露和披露往往存在一定的滯後性,因此大機率判斷當下的風險率是高於5%的。

一。高企的信託業風險

5%的不良資產,主要分佈在兩個地方;一個是信託公司主動管理的

集合資金信託計劃或者是單一專案

,另外一個就是信託公司的

自營業務

來自用益研究院的資料顯示:2020年全年共發生310多起信託計劃違約時間;而今年1-8月發生的違約風險數量高達135起,信託業三家傳統馬車-

房地產,工商企業和基礎設施,是風險高發地帶。

有關報道顯示:2020年約十家信託公司固有業務不良率超過10%。華宸信託不良率從年初的39。26%上升到年末的44。19%。中糧信託不良率達到了29。72%。渤海信託不良率達到了16。8%,中建投信託不良率達到了15。31%,杭州工商信託不良率為13。85%,長安信託不良率為12%等。

信託風險資產超萬億!第六次大整頓會否來襲?

部分高風險的信託公司,不僅自身業務陷入停滯;而且給眾多投資人帶來了持久的傷害,比如安信信託、四川信託和MT集團旗下的兩家信託公司。

如今有部分信託公司開啟了重組之路,但是事情的進展卻一言難盡。

二。AMC入局

鑑於行業高風險的事實,在中國銀保監會辦公廳釋出的《關於推進信託公司與專業機構合作處置風險資產的通知》(下稱《通知》),該《通知》的出臺在資管圈引發了不小的熱議和轟動。《通知》從探索多種模式處置信託業風險資產、構建行業風險資產處置市場化機制、規範性風險資產轉讓業務和壓實各方工作責任等四個方面進行切入。

《通知》的出臺,一方面可以看出監管對於信託行業風險的重視,但另外一方面卻也映射了整個行業的困境,即已經到了不得不發文甚至藉助外力來解決問題的地步。

在經濟週期上行之際,當很多專案出現或者馬上將要出現風險的時候,信託公司會透過資金池以及TOT等模式來接盤初始投資人的份額,以時間換空間的方式來完成產品的兌付和不良率的掩蓋。只要底層資產良好,這樣的模式並沒有終極風險;

但如今在《資管新規》的嚴威疊加經濟下行週期之下,行業的風險已經無法透過資金池等進行掩蓋;反而因為一個偶然事件,加速了風險資產規模的上升。

信託風險資產超萬億!第六次大整頓會否來襲?

就在《通知》發出後的兩個月,備受關注的安信信託重組方案終於公之於眾;除了早有預期的四大上海國資以外,信託業保障基金的出現就是貫徹政策的最好註解。

上海維安和上海砥安的成立,表明信託基金在經過多年的成長之後,開始以積極的姿態接入到整個行業的風險化解當中,而首戰則為安信信託。

三。信託不良處置難難難!

雖然說監管重視是好訊息,但是信託不良處置確是知易行難。

四大AMC -華融,長城,東方,信達;在經過20多年的發展之後,已經成長為近乎全牌照的資產管理公司。在處置銀行業不良資產方面,也積累了大量的經驗和人才。

目前信達與信保基金已經攜手合作,信保基金的優勢在於,

對於各家信託公司的內部情況較為了解

;而在不良資產處置的資源配置方面,存在明顯的短板。而信達作為國內四大AMC之一,

在處置不良資資產方面有著豐富的行業經驗。

但是銀行業和信託業畢竟還是有很大的區別,比起銀行業資產,信託資產的透明性更低,風控標準不明確,而且複雜程度更高。以地產信託專案為例,動輒大幾億、數十億,都比較常見。因此AMC承接的門檻比較高,對資金、對團隊的要求很高,接手處置後往往也要走重整、重組之路。

問題在於,有著優質底層資產的地產信託專案,不需要AMC介入;而需要介入的,基本都是爛尾樓一樣的資產。

信託風險專案背後往往有複雜的地方關係與債務結構,民營成分高的信託專案還可能存在複雜的利益鏈條,從投放到處置都可能不是簡單的市場業務邏輯。

舉個簡單的例子,銀行能夠接受打折的資產出售,也有實力抗;但是大部分信託公司一年幾個億,一旦打折狠了不僅影響當年的利潤,更有可能引發眾多投資者的不滿,進退兩難。

AMC在介入信託資產的時候,大機率會影響到信託計劃的預期收益,而信託資產的定價以及涉眾投資者的壓力等因素

,是資管公司繞不過去的難關和痛。

而當前信託業一系列風險背後的根本原因,在於信託自身定位的錯誤。信託的本源是“受人之託、代人理財”為投資者服務,

但是在特殊的經濟體制和發展階段下,信託充分利用牌照優勢發揮其作為融資中介的角色。使得投資業務出現融資化,多年剛兌的做法把整個行業逼到了一個異常尷尬的局面。

正如一位朋友指出:如今的信託業,都在為過去的“黃金十年”埋單。

所以有人告訴你信託有多安全而閉口不談風險的,不是蠢而是壞。

第七次大整頓會否來襲?

來看一組數字;

2017年四季度末,信託資產規模為26。25萬億元

2021年二季度末,信託資產規模為20。64萬億元

自資管新規以來,信託業資產規模壓縮超過了6萬億元,在嚴監管的背景之下,信託行業呈現主動管理規模增加,通道業務縮減等良好勢頭,但是同樣也不可避免會帶來行業風險的加劇。

今天的信託業是經歷過5次大整頓之後,才有了今天的超20萬億規模;但是從2018年以來,尤其是2020一系列政策出臺的大背景之下,信託業的變革或將再次到來。

面對當前高企的行業風險,未來會否出現第六次大整頓?答案未知,但是從8。17會議精神來看,防範系統性金融風險是最高要求。

信託風險資產超萬億!第六次大整頓會否來襲?

信託業如何化解風險,如何涅槃重生,如何轉型升級,如何服務實體?

監管難!信託難!投資人更難!