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銀行的票據融資,是否會影響票據貼現率?看真實資料怎麼說

2021-12-19由 天下通故事 發表于 農業

貼現率是多少

央行將金融機構分為三檔做信貸統計,首先是7大行包括工行、建行、農行、中行、國開行、交行和郵政儲蓄銀行;然後又將四家大行(工行、建行、農行、中行)單獨羅列,簡單計算可得出國開行、交行和郵政儲蓄銀行的票據持倉;最後一類是中小銀行。統計資料將各銀行的貸款分解為不同的名目,票據融資就是其中一項;接下來,我們看看銀行的票據融資佔比與票據貼現率之間是否有一定的相關性?

我們先總體看下各類金融主體的票據持倉佔比,如下圖:

銀行的票據融資,是否會影響票據貼現率?看真實資料怎麼說

從今年3月開始,除國開、交通和郵儲銀行,其他機構都在增持票據資產,而金融機構(所有銀行主體)的總票據資產也從3月開始增長;接下來我們細數各類機構對票據貼現率的影響。

目前票據資產的增減能滿足銀行信貸考核的需要,所以在一些時點票據貼現率受銀行的影響非常大;總體來看,當金融機構票據資產佔比上升時,貼現率降低;反之,貼現率上升。如下圖:

銀行的票據融資,是否會影響票據貼現率?看真實資料怎麼說

把金融機構的資料拆分,看看三類銀行機構分別對票據貼現率有多大的影響。

| 四大銀行

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從圖中關係我們看到四大行對票據貼現率的影響非常直接。今年3月初,四大行的票據資產從低點逐漸上行,票據貼現率也隨之從3%之上回落到2%,降幅超過100bp。

| 國開、交行和郵儲銀行

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2019年底開始,三家銀行的票據資產佔比一路走低,圖中與票據貼現率的關係不顯著。

| 中小銀行

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中小銀行從2018年之後的票據資產規模逐年增長,也反映了中小銀行以票據充資產的情況。最近2年的貼現率與中小銀行的資產規模也存在一定負相關性,而且持倉規模的變化與四大行的變化基本一致。

| 透過以上對比分析,我們發現:

今年3月以來,四大銀行和中小銀行在增加票據資產規模,對今年的票據貼現率影響非常直接。但從長期趨勢來看,四大銀行的票據頭寸影響最大,其次是中小銀行,目前國開、交通和郵儲銀行對票據市場的影響有限。

鑑於當前銀行的信貸考核壓力,四大行和中小銀行對票據貼現率的影響非常大;但如果從收益角度來看,影響票據貼現率的應該是資金成本,下次我們聊聊資金成本與票據貼現率之間的關係。

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(注:以上資料、資料、觀點僅供參考,不作為任何個人決策依據)

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