醫藥板塊調整這麼久了，為什麼ETF卻成交活躍？

市場仍在震盪波動，但ETF的成交卻頗為活躍。在ETF市場，

“成交額是否超過1億”是判斷一隻ETF流動性質地的重要標準之一

。最近一個月時間裡，有69只股票型ETF的日均成交額超過1億元，8只超過10億元。從ETF型別來看，成交活躍的以寬基指數ETF為主，也包括不少熱門行業主題ETF，

醫藥

就是其中之一，

排在行業ETF交易量的第三位

。（資料來源：wind，2022。09。12～2022。10。12）

部分小夥伴可能會感到疑惑，醫藥行業最近一年多的表現似乎不是太好，為什麼近期成交這麼活躍呢？咱們今天就來聊聊，醫藥行業目前是否值得佈局，醫藥遇上ETF又會是明智的組合之選嗎？

01

震盪市中ETF成交活躍

在震盪市中，為何ETF的成交卻頗為活躍？小夏總結了如下三個因素。

第一，市場持續震盪，但有結構性機會，部分細分行業仍然存在亮點。

比如在10月10日的大幅調整中，農林牧漁、煤炭、石油石化等行業逆市上漲。從ETF的情況來看，最近這段時間醫藥、畜牧養殖、電力裝置等行業主題ETF輪番上漲，帶來了不少結構性投資機會。

第二，目前市場處於相對低位，近期資料表明，機構投資者或許正在透過ETF逆市加倉佈局。

有關底部的話題小夏昨天跟大家聊過了，目前市場其實已經進入“估值底”“盈利底”“政策底”，具備比較高的投資價效比。10月10日市場調整，場內股票型ETF淨申購卻達32。80億份，淨申購金額達44。89億元，這些“逆勢而上”的資料或許意味著，投資機構正逆市加倉。

拉長時間來看，

9月1日到10月10日市場整體回撥期間，股票ETF份額累計逆勢增長316。9億份，按照各只ETF區間成交均價計算，合計約434億元資金借道ETF流入A股市場。（資料來源：上海證券報，2022。10。11）

第三，ETF是一種“玩法多樣”的投資工具，

不僅可以

透過組合大幅降低風險，

滿足投資者的中長期配置需求，而且可以在場內，投資者可以透過

低買高賣

獲取短期超額收益。尤其在行業輪動較快的市場行情中，擅長擇時的投資者可以獲取波段收益。比如10月10日跌幅居前的晶片板塊當天就有較多資金流入，最近一年調整幅度較大的醫藥板塊也是ETF投資者關注的重點。

因此，對於

長期

投資者來說，

目前市場低位是比較好的長期佈局機會

；對於短期投資者來說，市場的行業輪動又能提供比較好的波段操作機會。對於這兩類投資者來說，ETF都是比較好的投資工具，因此其成交額放大也在情理之中了。

02

醫藥行業緣何受到資金關注？

除了寬基指數ETF之外，熱門行業主題ETF也是資金關注的焦點，

醫藥ETF最近的日均成交額就排在前列

，這又是什麼原因引起的呢？不妨從以下三個方面來看~

估值面上，醫藥行業估值處於歷史極低區域。

以上證醫藥衛生行業指數為例，該指數目前

市盈率TTM只有25.96倍

，處於近三年分位點0。65%，近十年分位點4。48%。（資料來源：wind，截至2022。10。12）

（資料來源：wind，截至2022。10。12）

政策面上，

海內外醫藥行業政策預期向暖，

財政貼息“添薪加柴”，醫療新基建如火如荼。

海外方面，根據10月7日最新訊息，9家中國醫藥公司將被美國移除出“UVL（未經核實名單）”清單，這意味著，此前的醫藥“卡脖子”問題將得到些許緩解，CXO行業（醫藥研發服務外包）高景氣度持續的確定性增強；國內方面，9月23日，國家衛健委釋出通知，擬使用財政貼息貸款更新改造醫療裝置。業內分析認為，財政貼息政策將極大刺激醫療裝置採購及更新換代需求，加速醫療新基建，預計今年四季度到明年，醫療器械將迎來

採購高峰期

，這一舉措

或將加快行業景氣度修復

。（參考來源：浙商證券，2022。10。08；上海證券，2022。10。10）

基本面上，醫藥行業中的中藥消費品、醫療器械、CXO等細分領域三季度業績保持較快增長。

有機構對重點的62家醫藥上市公司2022年三季度收入及利潤進行預測發現絕大部分企業利潤增速為正，其中，預期利潤增速超過50%的有9家，30%~50%的有10家，15%~30%的有16家，0~15%的有10家。往後看，醫藥作為兼具剛需性、消費

型

與成長性的行業，此前受壓制的醫療服務需求、醫藥工業、醫院經營受限等情況或將實現快速復甦。（資料來源：西南證券，2022。10。10）

一句話總結，醫藥行業本身處於

低估期

，目前從基本面到政策預期都已經在逐漸回暖，投資價效比凸顯。

03

醫藥ETF有哪些投資優勢？

找到投資機會，還要掌握佈局方法。結合上面ETF市場和醫藥板塊的資料看，近期不少機構投資者選擇透過ETF佈局醫藥行業？醫藥遇上ETF會是明智的組合之選嗎？

首先，醫藥板塊細分子行業眾多

，就拿上證醫藥衛生行業指數來說，就包括化學制劑、中藥、醫療研發外包、醫療耗材、醫藥流通、其他生物製品、線下藥店、原料藥、醫療裝置、醫院等眾多子行業。這些細分行業的

投資邏輯迥異，研究壁壘又比較高，

相比每個行業去研究，

利用ETF進行一攬子投資更便利

。

（資料來源：wind，截至2022。10。12）

第二，國產醫藥企業正在快速成長

，尚未形成類似於消費品牌的高壁壘，因此相比其他行業，醫藥行業目前的龍頭效應相對沒有那麼明顯，投資難度較大。藉助ETF不僅能夠

網羅大的醫藥公司

，也能投資那些

具有特點的細分領域龍頭

。

如果小夥伴們對醫藥感興趣，不妨關注小夏家的相關ETF產品（醫藥衛生ETF 510660）哦~

風險提示：1。醫藥衛生ETF屬於股票基金，風險與收益高於混合基金、債券基金與貨幣市場基金，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。2。醫藥衛生ETF主要投資於標的指數成份股、備選成份股、替代性股票，在股票基金中屬於較高風險、較高收益的產品。3。投資者在投資基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律檔案，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特件，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品信況及銷售話當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。

4。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。5。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策後，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金淨值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。6。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。7。本產品由華夏基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。

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