為什麼基金的規模越大，業績越容易變差？

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相信一些老基民都知道，提起買基金都知道，要儘量遠離規模大的基金，為什麼呢？

我們先來看兩組資料：

第一組：

這是今年規模小於100億的主動基金收益排行！前十名，收益均大於20%，第一名甚至高達60%以上！

第二組：

上圖為今年規模大於100億的收益排行！前十名，有近一半都是負收益，收益最高也僅有6%！

由此可見，規模越大，收益降低的可能越大！

背後的原因，到底是什麼？

今天傑哥就給大家分享一下，為什麼規模大的主動基金，業績更容易變差！

其實主要原因以下兩個：

（1）主動基金規模越大，管理難度越高。

在公募基金中有一個“雙十規定”：

一隻基金，單隻股票佔比不能超過此基金總資產的10%；

同一家基金公司，旗下基金持有同一只股票的比例，不能超過這家上市公司總股份的10%。

所以基金規模過大，那麼必定要配置更多的股票，對基金經理的要求很高。比如一隻規模10億的基金，可能配置25只股票就夠了，但是規模100億的話，可能就需要配置100只甚至更多的股票。然而A股市場優質的股票是比較稀缺的，並且基金經理能跟蹤的股票的數量是有限的。

再引用一個數據：

1998年，如果一個10億美元的基金，那麼他能夠投資的股票是3000只以上，如果規模到了50億，他就只能投資不到1300只股票了，如果規模到了200億美元，他能投資的範圍只有479只個股。如果再考慮一些流動性風險，投資一家公司的上限比例不能超過5%，那麼最後的範圍是257只股票可以選擇。

所以

基金規模越大，股票可選性就越少

，基金經理已經沒什麼可乾的了，最簡單的方法就是把這257只股票全都買下來。所以就變成了一隻弱化版的指數基金。那些可能漲10倍的股票，就很可能被完美的剔除出去了，所以業績必然會受影響！

從風格角度來說，基金規模一旦很大，就只適用於大盤價值風格。因為大盤價值的股票都是巨無霸的大股票，它們才能容得下你的大資金，但是大盤股一般很難再有高的成長性。

而且規模變大後，調倉進出的時間和成本都會提升，這對於基金經理的配置是個很大的挑戰。為了長期收益，躺平可能才是最好的方法。所以我們看到很多巨無霸基金持倉基本沒有大的變化，基金經理基本都選擇了躺平，比如易方達藍籌！

（2）主動基金規模越大，打新的收益會越低。

股票基金持有股票，按照目前A股的規則，可參與股票打新。打新收益會歸入到基金淨值中。股票基金持有股票在2-10億，打新收益會比較有優勢。但如果持有股票規模達到上百億，打新收益就會被過分稀釋。

基金規模多大比較合適？

1.10億以內

這個規模投資什麼股票基本都沒啥限制，並且還有比較不錯的打新收益。所以，對基金經理來講，幾個億的管理規模，是最舒服的。但規模也不能太小，小於1個億的清盤風險較大！

2.10-100億

這一檔對大部分基金經理的運作都不會遇到太大難度。但是在這個階段，打新收益基本會被稀釋。

3.大於100億

這個規模對大多數基金經理都比較棘手了，收益會受到較大影響！這個規模的基金就不建議入手了！

4.大於500億

直接遠離！

下面三隻是500億規模左右的主動基金，可以看到今年表現的一塌糊塗！

這種基金不扔，難道還準備留著過年嗎？

所以，大家在選擇基金上，一定要注意基金的規模變化，一旦上了百億，就要重點留意了，業績一旦變得不行，就要立馬下車！

截止到2022年第二季度，目前有73只超百億的主動基金！到10月底公佈第三季度持倉時，這個數字只會多不會少！到時候建議大家盤點一下自己手上是否有百億基金，有的話就要考慮換基金了！

夥伴們，收到記得點贊點在看！

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