金鷹基金水逆：金鷹週期優選三季度倒數第一，一債基連跌80天

文/劉振濤

2022年三季度已經結束，市場上基金的季度階段性表現也已出爐。我們觀察市場上萬只基金在三季度的業績表現發現，金鷹基金旗下的基金在三季度表現有些不理想。

金鷹基金旗下的金鷹週期優選混合三季度全市場跌幅最大，排名倒數第一；金鷹添榮純債債券C這隻長債基金也在三季度債基中倒數第一，並且曾連跌80天。

可以說，2022年三季度，金鷹基金遭遇水逆，混合基金和債基雙雙倒數第一。

金鷹週期優選倒數第一

天天基金網資料顯示，2022年三季度（7月1日-9月30日），全市場跌幅前10的基金淨值均跌超27%。其中，金鷹基金旗下的金鷹週期優選混合跌幅達29。15%，在混合基金中跌幅最大，同時也是全市場三季度跌幅最大的基金。

2022年三季度，市場漲幅排名第一的基金（排除鉅額贖回等異常情況）淨值漲幅達16。68%。淨值跌幅最大的金鷹週期優選混合與漲幅最高者相比，差距達45個百分點。

資料顯示，金鷹週期優選混合成立於2018年1月29日，成立初基金規模達3。93億元。截至2022年6月30日末，該基金規模僅0。15億元。4年多時間，該基金規模縮水了96%。

並且4年時間裡，不僅金鷹週期優選混合的資產規模縮水嚴重，而且其累計淨值依舊是虧損狀態。

天天基金網資料顯示，金鷹週期優選混合2022年以來累計跌幅達37。84%，成立以來累計跌幅達17。04%。也就是說，如果基民是從該基金成立時就買入，且持有至今，那麼其將虧損17%。

4年多時間裡，金鷹週期優選混合先後經歷了4位基金經理。目前，該基金的基金經理是楊凡和梁梓穎。梁梓穎是位新人，目前擔任基金經理一職還不足4個月，主要管理人還是楊凡。

楊凡2021年8月份接手金鷹週期優選混合，這是他進入金鷹基金後管理的第一隻產品。目前，楊凡共計管理2只基金，2只基金的管理回報都不理想。楊凡管理金鷹週期優選混合的任職回報為-41。11%。

基金市場上有個名詞叫“換手率”，主要衡量基金股票交易頻繁程度，用於衡量基金投資組合變化的頻率以及基金經理持有股票平均時間的長短。

基金換手率在一定程度上也體現了基金經理的投資風格，一般來說，基金換手率越高，說明基金經理投資風格更加靈活主動，傾向於波段操作。

通常，基金越小往往換手率越高。因為“船小好掉頭”，小規模的基金更方便基金經理進行頻繁操作。

天天基金網資料顯示，在楊凡管理金鷹週期優選混合期間，該基金的換手率超過550%，基金經理更願意透過頻繁操作去博取波段收益。

資料顯示，2021年4季度，金鷹週期優選混合的持倉以新能源、材料個股持倉為主；2022年1季度持倉風格變換成大消費為主，包括豬肉、白酒、醫藥等；2022年2季度持倉又變換成以酒店和機場航運個股為主。

雖然，基金經理頻繁進行波段操作，博取階段性收益，但是效果實際並不理想。

天天基金網資料顯示，2021年4季度，金鷹週期優選混合淨值下跌3。36%；2022年1季度淨值下跌19。84%；2022年2季度淨值漲12。85%，僅在2季度實現了階段正收益。

而2022年三季度，該基金淨值跌幅達29%。由此可見，基金經理在三季度可能又進行了調倉，但是效果卻不理想。

小規模的基金，透過高換手率，操作更加靈活，但如果想要博取超額收益，還得看基金經理的個人能力。

金鷹添榮純債債券C連跌80天

2022年三季度，債券基金排名倒數第一的是金鷹添榮純債債券C，三季度淨值跌幅達16。82%。淨值跌幅倒數第一同時，該基金也是2022年以來，淨值跌幅最久的基金。

天天基金網資料顯示，2022年5月30日-9月30日，4個月時間，金鷹添榮純債債券C連續80天基金淨值下跌，基金淨值從0。9739元跌至0。8020元，累計跌幅達17。65%。在三季度期間，該基金僅3天時間基金淨值沒下跌。

資料顯示，金鷹添榮純債債券成立於2017年3月7日，成立初募集資金規模2億元。截至2022年6月30日末，該基金總規模僅剩餘26。52萬元。

2021年7月30日，該基金分拆出金鷹添榮純債債券C，目前分為A/C兩隻基金執行。其中，2022年6月30日末，金鷹添榮純債債券C規模僅28。06元，相比2021年9月30日末的20元，增加了8元。

金鷹添榮純債債券成立初，99%的份額持有者都是機構投資者。2020年一季度，遭遇機構投資者拋棄，規模大降97。97%。2020年二季度，機構投資者又大筆買入，一度資產規模達17。68億元，而隨後的三季度，又被機構投資者大規模拋棄。

目前，無論是金鷹添榮純債債券A還是金鷹添榮純債債券C，其持有者都是個人投資者。

值得注意的是，金鷹添榮純債債券A和金鷹添榮純債債券C的持倉都相同，但是基金淨值跌幅卻相差較大。金鷹添榮純債債券C在三季度跌幅16。82%，而金鷹添榮純債債券A跌幅僅7。60%。

兩者之間的差距主要是計費方式和鉅額贖回導致的。

A份額是採用前端計費方式，在買入基金的時候，就會一次性扣除申購費，不會體現在基金淨值當中。而C份額不同，買入基金的時候，不收取申購費，但是每日計提銷售服務費，直接從基金資產中扣除，反映在每日的淨值中。

也就是說，金鷹添榮純債債券C每日都會計提銷售服務費，而其基金資產本身規模就小，僅28元，在同樣下跌的情況下，金鷹添榮純債債券C就會跑輸金鷹添榮純債債券A，進而淨值跌幅較大。

而更重要地是，金鷹添榮純債債券C遭遇了鉅額贖回。

金鷹基金在9月1日公告稱，金鷹添榮純債債券C遭遇了大規模贖回，公司將基金份額的淨值精確度提高至小數點後8位，第9位開始四捨五入。

如果不提高基金淨值的精確度，很可能金鷹添榮純債債券C會因為鉅額贖回，而跌幅波動巨大。

對於金鷹基金旗下金鷹週期優選混合三季度倒數第一，以及債券基金連續80天下跌，你怎麼看？