連續漲停後強勢不改 *ST輝豐摘星脫帽能成功嗎？

連續漲停後強勢不改 *ST輝豐摘星脫帽能成功嗎？

作者： 張麗華

［ 釋出年報和一季報後，*ST輝豐於4月30日、5月6日和7日，連續三個漲停。 ］

連續三年淨利潤虧損；連續三年年報被出具保留意見；子公司失控；可轉債專案被質疑“狸貓換太子”——在眾多財務和非財務負面資訊的纏繞下，*ST輝豐（002496。SZ）申請撤銷退市風險警示，恢復股票名稱為“輝豐股份”能成行嗎？

在公告將向交易所申請撤銷退市風險警示後，*ST輝豐股價無懼三年連續虧損的現實，於4月30日、5月6日和7日，連續三個漲停。5月11日臨近中午時，公司股價突然拉高，一度離漲停價只差一分錢，當日最終收漲2。76%。

從事後龍虎榜來看，炒作資金主要來自江蘇省鹽城市（*ST輝豐總部駐地），當地遊資與當地產業聯動的跡象可見一斑。

而神秘的行業資金，於去年四季度悄然潛入*ST輝豐前十大股東，穩穩地坐上了“拉抬”的轎子。

不難猜測，資金潛入*ST輝豐的底氣，在於*ST輝豐在新的退市制度背景下，很有可能逃過退市一劫的期待。*ST輝豐在2018年至2020年連續三年淨利潤虧損，以及連續三年被年審會計師事務所出具保留意見，卻仍然可能不會退市。

第一財經記者多方諮詢交易所人士和律師，*ST輝豐可能最終“星可摘，但帽不能脫”，即暫時上市或退市可擱置，但其他風險警示可能難免。

不過記者跟蹤瞭解到，*ST輝豐目前面臨的更大的風險，還在於河北瑞凱小股東河北佰事達商貿有限公司（下稱“佰事達”）以*ST輝豐將5000噸草銨膦據為己有侵害股東權益為由提起訴訟，而基於草銨膦專案發行的可轉債專案，則有可能涉及欺詐發行的控訴。

據記者瞭解，佰事達已組織了來自北京的法律專家，就該專案的權屬召開聽證會，法律專家們認為，*ST輝豐擅自處分5000噸草銨膦專案，損害了共有人河北瑞凱的權益。

鹽城遊資打板，產業資金坐轎

釋出年報和一季報後，*ST輝豐於4月30日、5月6日和7日，連續三個漲停。

從龍虎榜資料來看，前五大買方營業部和前五大賣方營業部，有三家位於江蘇省鹽城市，而*ST輝豐即於江蘇省鹽城大豐市起家。

該三個交易日前五大營業部買入金額1289萬元。華泰鹽城分公司買入4712萬，為買入第一大營業部。另外，華泰鹽城大豐人民南路，以及東方財富鹽城迎賓南路營業部也均有少量買入。助漲的資金，主要來自*ST輝豐總部駐地，當地遊資與當地產業聯動的跡象可見一斑。

遊資打板，產業資金坐轎。*ST輝豐前十大股東，除員工持股計劃外，大多數為自然人股東。不過2020年年報，一家法人股東突然入駐——深圳前海量科歸元金融控股有限公司（下稱“量科歸元”），2020年年報顯示，量科歸元為*ST輝豐第8大股東，持股數為618萬股。2020年一季報顯示，量科歸元持股數不變，為*ST輝豐第7大股東。

如果按2020年年報期末市值來計，量科歸元成本價在2。4元左右，截至5月11日收盤，賬面浮盈率已超過8%。

量科歸元的大股東晏梓桂，還是湖南昊華化工股份有限公司個人全資股東，這表明，化工行業的行業資本，已經提前埋伏*ST輝豐。

2021年年初，第一財經報道過*ST輝豐涉嫌內幕交易嫌疑的事項——*ST輝豐曾要求佰事達用前者收購後者持有的河北瑞凱少數股權的資金，來購買*ST輝豐的股票，佰事達負責人郭俊輝也表示其確實購買過一部分*ST輝豐股票，但此事項*ST輝豐並未公告。［參見報道：專案權屬之爭揭內幕交易往事：*ST輝豐信披任性因何而起 （yicai。com）］

佰事達一直與*ST輝豐就5000噸草銨膦專案權屬到底歸河北瑞凱所有，還是*ST輝豐所有頻起紛爭。從2020年10月起，紛爭即被媒體多方報道。

*ST輝豐連續漲停的底氣，來自於其有可能免於退市的預期。*ST輝豐4月30日公告稱，公司持續經營能力已不存在重大不確定性，公司已不存在交易所2020年退市新規需要實行退市風險警示或其他風險警示的情形，公司決定向深交所提交撤銷退市風險警示的申請。如獲批准，公司證券簡稱將由“*ST 輝豐”變更為“輝豐股份”，日漲跌幅限制由5%恢復為10%。

摘帽能成？

但*ST輝豐“摘星脫帽”的願望是否能成呢？

根據財務資料，*ST輝豐2018年、2019年、2020年連續三年虧損，三年歸母淨利潤分別-5。47億、-5。04億、-2。90億元。

2020年開年實施的滬深兩市退市制度，原來單一的淨利潤指標（連續三年虧損暫停上市，四年則終止上市），被改為淨利潤和營收組合指標：扣非前/後淨利潤為負且營收低於1億元，將被ST，連續兩年，終止上市。這令*ST輝豐在財務指標上不再觸及退市紅線。

*ST輝豐在淨利潤指標上達到了退市標準，但其營業收入遠超1億元，2018年、2019年、2020年營業收入分別為25。19億元、12。26億元和16。42億元。

如果按照舊的退市制度，*ST輝豐2020年年報出爐之後連續三年虧損，將面臨暫停上市。如果按照新的退市制度，*ST輝豐已經被實施退市風險警示，且新的年報又被出具保留意見，也觸及終止上市標準。

可*ST輝豐正好處於新舊退市制度的過渡期。根據相關檔案，交易所為對存量暫停上市公司和風險警示公司設定了過渡期安排。

根據過渡期安排，對於股票已被實施退市風險警示或其他風險警示的主機板、中小板公司，根據2020年年報披露情況有以下四種處理方式：

一是觸及新規退市風險警示或其他風險警示情形的，按照新規對其股票實施退市風險警示或其他風險警示；

二是未觸及新規退市風險警示情形但觸及《股票上市規則（2018年11月修訂）》暫停上市標準的，不實施暫停上市，對其股票實施其他風險警示，並在2021年年報披露後按照新規執行，未觸及新規其他風險警示情形的，撤銷其他風險警示；

三是未觸及新規退市風險警示情形且未觸及《股票上市規則（2018年11月修訂）》暫停上市標準的，撤銷退市風險警示；

四是未觸及新規其他風險警示情形的，撤銷其他風險警示。

*ST輝豐屬於第二種情況，即未觸及新規退市風險警示情況，但觸及舊規暫停上市標準。律師告訴記者，按照此規定，*ST輝豐，可能“能去星但摘不了帽”，即不實施暫停上市，但還將對其股票實施其他風險警示。

是營收規模救了*ST輝豐一命。

公告又出紕漏 6月份的檔案12月才公告

4月6日，*ST輝豐因子公司科菲特的財務虛假記載，收到證監會對子公司相關人員的處罰決定書。記者發現，*ST輝豐的違規披露，可能還不止於此。

4月30日，*ST輝豐公告了一則會計差錯更正——*ST輝豐因2013年至2016年被取消高新技術企業資格認證，這四年的企業所得稅，應按25%繳納，而不是15%繳納，因此需要補繳所得稅，該項會計差錯更正，導致公司2013年至2016年4年合計調減淨利潤7261萬元。

第一財經記者發現，*ST輝豐首次公告被取消高新技術企業資格認定一事是在2020年12月30日。但記者在國家科技部的“高新技術企業認定管理工作網”上查詢到，該檔案簽發的時間是2020年6月29日。

記者就此事致電*ST輝豐董秘韋廣權，但未取得聯絡。

有證券界律師告訴記者，被取消高新技術企業資格認定，屬於影響企業經營和投資者判斷的重大事項，雖然最終影響的是企業歷史年份的業績，但也應及時公告，該公告較行政管理部門的公告晚半年才發出，可能屬於信披違規。

草銨膦專案之爭仍在發酵

*ST輝豐子公司河北瑞凱爭訴5000噸草銨膦的事項仍未有定論，而*ST輝豐已將草銨膦賣給安道麥。

據記者瞭解，佰事達於4月26日在北京邀請法律專家就草銨膦專案權屬進行法律探討，中國政法大學教授趙旭東和清華大學法學院教授湯欣出席了聽證會。

記者獲得《專家意見論證書》一共有7頁，該論證書提供的法律意見認為：

1。5000噸草銨膦專案的《企業投資專案備案通知書》雖由*ST輝豐辦理取得，但根據《企業投資專案核准和備案管理條例》的有關規定，備案檔案的備案資訊由企業自身申報提供，備案檔案不涉及主管部門對專案財產權的認定，據此不足以認定專案的產權歸屬。

2．根據相關方就5000噸草銨膦專案權屬的商議記錄、瑞凱向5000噸草銨膦專案提供資金、技術和專業人員的專案形成過程，以及輝豐的公開資訊披露檔案，瑞凱和輝豐共同投資建設了5000噸草銨膦專案，應共有5000噸草銨膦專案的財產權。輝豐擅自處分共有財產的行為，損害了共有人瑞凱的權益。

對於這一專案權屬爭議，此前第一財經記者也就草銨膦專案備案、環評手續屬於*ST輝豐，那麼專案權屬是否就屬於*ST輝豐的有關制度瓶頸進行過報道。

而*ST輝豐本打算以2。7億元收購佰事達持有的河北瑞凱49%股權，但一直未予全面付款和執行。據記者從佰事達處瞭解到，該股權轉讓合同訴訟與反訴的糾紛，將於2021年5月27日在石家莊開庭一審。