惠譽確認平安銀行“BB+”長期外幣發行人評級，展望“穩定”

樂居財經訊嚴明會7月1日，惠譽確認平安銀行（000001。SZ）的長期外幣發行人違約評級（IDR）為“BB+”，短期IDR為“B”，生存力評級（VR）為“b”。展望穩定。

基於惠譽於2021年11月12日釋出了最新的銀行評級標準後，支援評級和支援評級底線將不再與其報告相關，因此撤銷了該銀行的支援評級和支援評級底線。根據更新後的標準，惠譽授予平安銀行的政府支援評級（GSR）為“bb+”。

關鍵評級驅動因素

發行人違約評級受政府支援因素驅動：本次確認平安銀行的長期發行人違約評級是基於，惠譽評定政府為該行提供支援的可能性為中等，這體現為惠譽授予該行‘bb+’的最新政府支援評級。該評估結果考量了該行的規模以及在國內具有一定程度的系統重要性。中央政府並未對平安銀行直接持股，亦未曾向該行提供過直接支援。

入選國內系統重要性銀行名單：2021年10月平安銀行被中國監管機構認定為國內系統重要性銀行（D-SIB），然而，惠譽認為，與系統重要性更高或與政府關係更緊密的同業相比，僅被評定為國內系統重要性銀行可能不會對政府為該行提供支援的意願產生實質性影響。這是由於，中國銀行體系規模龐大，在發生系統性風險時，中國政府向大量國內系統重要性銀行同時提供支援的能力可能受限。

短期發行人違約評級：惠譽對照平安銀行的長期發行人違約評級，授予其‘B’的短期發行人違約評級。

生存力評級不構成發行人違約評級的驅動因素：惠譽授予平安銀行‘b’的生存力評級低於‘b+’評級類別的隱含評分，這反映出惠譽認為，鑑於該行較高的增長偏好以及較大的無抵押零售貸款佔比，長期內平安銀行的風險偏好將對該行的整體信用狀況構成持續的負面影響。

經營環境展望調整至穩定：惠譽已將中資銀行‘bbb-’的經營環境評分的展望從正面調整為穩定，這是基於惠譽認為近期宏觀發展態勢可能放緩中國銀行業結構性改革的步伐。中國房地產市場持續疲軟，政府實施新一輪防控措施，加之全球通脹飆升與利率高企，令中國短期內的經濟增長速度放緩，並且已經有部分政策出現放鬆。不過惠譽認為，已落實的監管改革不會出現實質性逆轉。

‘bbb-’的經營環境評分高於‘bb’評級類別的隱含評分，因為惠譽認為，中國穩健的外部融資條件和宏觀經濟表現（反映在中國‘A+’/穩定的主權信用評級中）有助於提升中國金融市場和宏觀經濟的穩定性。

理財產品與消費貸規模龐大：平安銀行‘bb’的業務狀況評分低於‘a’評級類別的隱含評分。這主要反映該行管理層及公司治理方面的問題——鑑於管理層輪換和監管幹預較為頻繁，這類問題在中國並不罕見，以及較大的影子融資活動敞口與無抵押消費貸規模。

截至2021年末平安銀行的表外理財產品約佔該行存款的29%。這加劇了該行業務模式的波動性，並對該行的執行能力提出了更嚴峻的挑戰。截至2021年末該行信用卡應收賬款、消費貸和車貸約佔其貸款總額的35%，高於同業平均水平。

資產質量更具波動性：平安銀行‘b’的資產質量評分低於‘bbb’評級類別的隱含評分。這反映出該行較高的類信貸敞口以及強於同業的貸款增速，這可能會導致週期內資產質量走弱且波動性加強。該行較大的無抵押消費貸敞口可能導致其資產質量在下行週期更易惡化。得益於處置不良貸款，截至2021年末該行減值貸款率率穩定在1。1%。截至2021年末該行撥備覆蓋率升至268%（2020年為181%），可部分緩衝房地產行業帶來的壓力。

減值損失計提居高：惠譽授予平安銀行‘b+’的收益與盈利能力評分低於‘bb’評級類別的隱含評分，反映出該行較大的類信貸業務敞口導致其披露的風險加權資產規模可能被低估。惠譽預期，該行的整體的減值損失計提將因房地產行業持續低迷和較大的無抵押消費貸敞口而高企。此外，惠譽還預期，降息與政府要求銀行扶持小企業的要求將持續令該行淨息差承壓，儘管法定存款準備金率下調將降低銀行融資成本繼而縮小淨息差收窄的幅度。2021年該行披露的營業利潤/風險加權資產比率為1。3%，與中型銀行的平均水平相當。

較快信貸增速令資本充足水平承壓：惠譽授予平安銀行‘b’的資本水平和槓桿率評分低於‘bb’評級類別的隱含評分，這反映出該行的類信貸業務敞口導致其風險權重計算被低估。截至2022年第一季度末該行的核心一級資本充足率約為8。6%，低於中型銀行的平均水平。惠譽預期，該行的增長意願將繼續令其資本充足水平承壓。

貸存比上升：鑑於平安銀行對非存款融資的敞口以及其存款結構，惠譽授予平安銀行‘b+’的融資和流動性評分低於‘bbb’評級類別的隱含評分。該行表外敞口高企可能制約其表內融資。截至2021年末，惠譽計算的平安銀行的貸存比從2020年末的99%升至約103%。與中型銀行的同業相似，該行較大的表外敞口可能令其披露的貸存比被低估。

評級敏感性

可能單獨或共同導致惠譽採取負面評級行動/下調評級的因素包括：

發行人違約評級、政府支援評級

若惠譽認為中央政府向平安銀行及時提供特別支援的意願和/或能力減弱，將令該行的長期發行人違約評級、政府支援評級承壓。例如政府支援意願減弱也可能源自趨嚴的處置框架——儘管惠譽預計短期內上述情形不會發生。

惠譽若將平安銀行的長期發行人違約評級下調至‘CCC+’或以下，則將下調其短期發行人違約評級，但惠譽認為這在中短期內可能性甚微。

生存力評級

若平安銀行的信用卡應收賬款過度增長，特別是同時出現授信標準降低或家庭負擔能力顯著惡化的情況，導致該行的財務指標（包括下列核心指標組合）持續惡化，亦可能導致惠譽下調該行的生存力評級：

-四年平均減值貸款率升至並維持在10%左右（2018-2021年間披露的四年均值為1。8%）——儘管惠譽對該行資產質量的評估亦將考慮其他指標（例如關注類貸款和貸款損失準備金），並考慮該行披露的財務指標是否（以及在何種程度上）低估了資產質量的惡化；

-核心一級資本充足率降至7。75%以下，且無可靠的計劃使其恢復至當前水平。

可能單獨或共同導致惠譽採取正面評級行動/上調評級的因素包括：

若惠譽上調中國主權信用評級且此舉表明政府支援平安銀行的能力有所增強，且政府支援該行的意願不減，則惠譽可能對該行的政府支援評級及其受支援因素驅動的發行人違約評級採取正面評級行動。

惠譽若上調平安銀行的長期發行人違約評級，則可能上調該行的短期發行人違約評級。

生存力評級

平安銀行的無抵押零售貸款敞口展現跨週期的韌性或該行持續縮減對該類貸款的敞口（2021年末佔總貸款35%）並趨近於中型銀行平均水平（18%），可能正面影響惠譽對該行風險狀況的評估。該行的核心一級資本充足率提高並維持在9。5%以上）也可能正面影響該行生存力評級。

生存力評級調整

惠譽授予平安銀行‘b’的生存力評級，低於‘b+’評級類別的隱含評分，調整原因如下：風險狀況（負面）。

惠譽授予平安銀行‘bbb-’的經營環境評分，高於‘bb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：主權信用評級（正面）。

惠譽授予平安銀行‘bb’的業務狀況評分，低於‘a’評級類別的隱含評分，調整原因如下：管理層和公司治理（負面），業務模式（負面）。

惠譽授予平安銀行‘b’的資產質量評分，低於‘bbb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：類信貸敞口（負面），授信標準與增長（負面）。

惠譽授予平安銀行‘b+’的收入和盈利能力評分，低於‘bb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：風險權重計算（負面）。

惠譽授予平安銀行‘b’的資本充足水平與槓桿率評分，低於‘bb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：槓桿率與風險權重計算（負面）。

惠譽授予平安銀行‘b+’的融資和流動性評分，低於‘bbb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：非存款融資（負面），存款結構（負面）。

本文源自樂居財經