關注｜新方正破殼而出

從申請破產重組

，

到成立新主體走上重生

，

北大方正集團有限公司

（

下稱

“

方正集團

”

）

用了三年時間

。

10月21日

，

方正集團旗下的四家上市公司

——

方正證券

股份有限公司

（

$方正證券（SH601901）$

601901。SH

）

、

北大醫藥

股份有限公司

（

下稱

“

$北大醫藥（SZ000788）$

”

，

000788。SZ

）

、

方正科技

（

ST方科

，

600601。SH

）

、

中國高科

（

600730。SH

）

齊刷刷釋出了同一內容的公告

。

公告稱

，

其收到的來自方正集團的告知函顯示

，

方正集團等五家公司已根據重整計劃

，

完成了新方正集團的設立

，

並已取得了

《

營業執照

》

。

新方正集團的全稱是

“

新

方正控股

發展有限責任公司

”

，

成立日期即為10月21日

，

註冊地則為珠海市橫琴新區

。

珠海正是新方正的股東之一珠海華髮集團有限公司

（

下稱

“

珠海華髮

”

）

的總部所在地

。

根據方正系的公告透露的資訊

，

方正集團的重整計劃執行完畢後

，

新方正集團的股權結構為

中國平安

保險

（

集團

）

股份有限公司

（

下稱

“

$中國平安（SH601318）$

”

，

601318。SH

，

2318。HK

）

旗下的平安人壽以設立的SPV持股 66。5%

，

珠海華髮設立的SPV持股 28。5%

，

債權人組成的持股平臺（合夥企業）持股約5%

。

換句話說就是

，

平安人壽成為新方正集團的控股股東

。

新方正集團成立

，

意味著方正集團重整和重生邁出了重要一步

。

下一步

，

方正證券

是否與平安證券

“

二合一

”

或

“

二選一

”

？

是否為北大方正人壽挑選新東家

，

都將成為新方正集團的任務

。

今年以來

，

海航

、

方正

、

華融紛紛走上了重整之路

，

重整模式雖各有不同

，

但都是自救模式

。

在當下的時局

，

能夠迅速拿出並落地具有操作性的重整方案

，

頗為不易

。

值得注意的是

，

方正和華融的參與重整方之中

，

都有保險公司加盟

，

且方正的主力就是保險公司

。

平安成新方正當家人

根據方正系四家上市公司的公告

，

新方正集團將在承接的股權有

：

方正集團持有的

方正證券

2，363，237，014 股股份

，

佔其總股本的28。71%

。

方正集團持有的

中國高科

股份117，482，984股

，

佔其總股本的20。03%

。

方正資訊產業集團持有的

方正科技

276，333，368股

，

佔其總股本的 12。59%

。

根據此前協議

，

平安人壽作為新方正集團的控股股東

，

則按70%的比例受讓其73%-100%的股權

。

在本次重整前

，

平安人壽及平安集團其實已是

方正證券

的股東了

，

合計持有方正證券406300股

，

佔方正證券總股本的0。0049%

。

重整完成後

，

平安人壽與平安集團合計直接或間接控制方正證券28。7125%股份

，

方正集團作為方正證券控股股東的歷史將就此結束

。

雖然從方正集團申請破產重組到新方正集團成立

，

用去了三年時間

。

其實重整的實質性落地

，

是從2020年2月才開始的

。

彼時

，

北京市第一中級人民法院（下稱

“

北京一中院

”

）受理了

北京銀行

對方正集團的重整申請

。

就在當月

，

方正的一隻債券在展期後違約

。

兩個月後

，

方正集團釋出了招募戰略投資者的公告

，

給出了三條常規標準

，

其中提到

，

原則上

，

戰投意向方的最近一年經審計的資產總額應不低於500億元或淨資產不低於200億元

。

如果在相關產業領域具備優勢戰略地位或具有豐富併購整合經驗的

，

可適當放寬

。

公告一出

，

便有29家意向投資者報了名

。

其實早在2019年

，

珠海華髮便與方正集團接洽

，

並支付了20億元保證金

，

還為此進行了兩個月的盡調

。

2019年12月2日

，

方正集團的債券首次出現違約

。

彼時公開資訊顯示

，

其一年內待償債務規模高達235億元

。

由此

，

方正集團也加快了重組的步伐

。

時隔兩個多月後

，

方正集團公開

“

選秀

”

，

珠海華髮自然同樣積極參與

。

如今的新方正集團新東家平安人壽

，

則直到2020年8月才半路殺入

。

2020年10月22日

，

在方正實質合併重整案第一次債權人會後

，

21世紀經濟報道稱

，

29家意向投資者變成了15家

，

其中有6家進入第二輪遴選

。

而在第二輪遴選中

，

有4家提交了投資方案

。

彼時

，

中國平安與珠海華髮結對子

，

泰康人壽聯合武漢國資

，

中澤控股則與奧園集團組團

。

三方PK後

，

中國平安

與珠海華髮組勝出

。

2021年1月29日

，

公告公佈的重整投資者名單

，

變成了中國平安

、

珠海華髮

、

深圳市特發集團有限公司三家

。

三個月後

，

各方披露了重整方案的詳細內容

：

平安人壽與珠海華髮將按7

：

3的比例

，

受讓新方正集團不低於73%的股權

。

其中

，

平安人壽將以370。5—507。5億元對價

，

受讓新方正集團51。1%—70%的股權

。

另外

，

新方正集團不超過27%的股權

，

將抵償給選擇以股抵債受償方案的債權人

，

重整主體持有的方正微電子全部權益由深超科技或其指定主體單獨承接

。

從今天披露的新方正集團的股權結構來看

，

平安人壽的股比為66。5%

，

處於此前披露的股比區間之內

。

平安人壽與珠海華髮都採用了設立SPV的方式

，

在新方正集團中持股

。

新方正所餘5%股權

，

則由債權人組成的持股平臺（合夥企業）持有

。

目前工商資訊系統裡尚無新方正集團的工商登記資訊

。

70後新方正掌門人

新方正集團的掌門人由魯俊擔綱

。

魯俊在今年5月才加盟

中國平安

，

擔任集團投後管理中心總經理

，

平安旗下的重要戰略性投資的投後管理工作

，

皆由其負責

。

就在新方正集團成立的前一日

，

魯俊獲選為

中國平安

旗下的汽車之家的董事

。

汽車之家

的公告顯示

，

魯俊生於1973年

，

畢業於復旦大學

，

獲得電子工程與管理學士學位

，

2005年獲得中歐國際工商學院高階工商管理碩士學位

。

魯俊早年在普華永道

（

上海

）

任職

，

做到了企業融資與併購部首席合夥人的位置

，

曾參與創立了普華永道中國企業融資與併購部

。

2017年7月

，

魯俊的職業生涯發生重要轉折

，

加盟遊族控股執行總裁

、

遊族網路

（

002174。SZ

）

財務總監

。

對

，

就是那個去年被毒殺的80後董事長林奇的公司

。

在這家公司

，

魯俊度過了近三年時間

。

在魯俊出任

遊族網路

財務總監之前

，

該公司自2014年6月上市以來

，

已換了四任財務總監

，

魯俊是第四任

。

2020年初

，

魯俊也如同他的前任們那樣

，

遞交了一份辭職報告

。

2020年

，

正是

遊族網路

的驚天水逆之年

。

首次虧損

、

董事長被下屬投毒

……

那一年聖誕節

，

被投毒的林奇嚥下了最後一口氣

，

以最悲慘的方式告別了他熱愛的這個人間

。

而魯俊已及時抽身

，

在2020年5月出任金昇集團聯席總裁

，

一年後加盟

中國平安

，

進入金融業

，

開始新的人生

。

方正證券往何處去

根據此前

中國平安

釋出的公告

，

其參與重整擬收購的資產範圍

，

包括方正集團下屬醫療

、

金融

、

資訊科技

、

教育

、

商貿及地產等板塊的股權類

、

債權類及其他類資產

。

在金融板塊中

，

主要以方正證券

、

北大方正人壽保險作為核心主體

。

方正證券

是方正集團拿到的首張金融牌照

，

2002年8月以2。3億元收購了浙江證券51%的投權

，

將其更名為方正證券

，

並在2011年8月將它推入上交所

。

這一年

，

方正證券

還收購了

盛京銀行

8。12%股權

。

此時

，

盛京銀行還沒有與恆大發生勾聯

，

還沒有發生後面的那些故事

。

北大方正人壽同樣是更名而來

，

其前前身是海爾紐約人壽

，

前身是海爾人壽

。

幾度易主

，

從一個五五分的典型版本的合資公司

，

變成了

三足鼎立

的公司

。

而這兩個金融行業

，

中國平安

自己已各有佈局

，

前者有平安證券

，

後者有平安人壽

。

根據目前

“

兩參或一控

”

的監管要求

，

中國平安

勢必要盤整手裡的這一大把自有的以及收購而來的金融牌照

。

在今年8月的中報釋出會上

，

中國平安

總經理謝永林露了一句

：

平安參與方正集團重組

，

只保留醫療等主業

，

其他業務將按市場化方式轉讓

。

這也意味著

，

方正證券

大機率要易主

。

而方正證券要易主

，

可能也沒那麼容易

，

需要先處理完二股東的股權處置

。

在平安人壽決定參與方正集團的重組的那個月

（

2020年8月

）

，

方正證券

釋出了一份公告

，

稱其二股東政泉控股的三個信託計劃未能如期還款

，

中國信達

作為該信託計劃的受益人

，

獲得政泉控股所持方正證券的8。62%股權

，

作為60。91億元抵債資產

。

政泉控股的股比從而從21。86%降至13。24%

。

今年6月

，

二股東的10。9億股股權

（

股比13。24%

）

公開拍賣

，

最終流拍

。

至於北大方正人壽

，

聽說已有多家公司表示出興趣

。

這兩張金融牌照怎麼處置

，

倒也不是特別急切的事

。

對於

中國平安

來說

，

最關注是儘快盤活方正旗下的北大醫院等醫療板塊的資源

。

據瞭解

，

目前其已與該板塊上的主體展開了各種合作

。

方正重整時間線

2018年6月

，

中交建集團等多家央企擬參與方正集團的改制

。

泰國正大集團

、

珠海國資委旗下的珠海華髮集團傳出參與改制

，

廣州國資

、

深圳國資亦有接洽

。

2019年8月

，

珠海國資以借款形式繳納了20億元定金

。

2019年10月15日

，

“

19方正SCP001

”

兌付日

，

30億元兌付本金在當天下午5點後才到賬

，

引發市場高度關注

。

2019年12月2日

，

北大方正集團釋出公告稱

，

北大方正由於流動資金緊張

，

未能按期足額償付本息

，

超短期融資券

”

19方正SCP002

”

債券成為北大方正集團首隻違約的債券

，

拉開了方正違約的序幕

。

2019年12月2日

，

評估公司聯合資信宣佈將北大方正主體長期信用等級由AAA下調至A

，

評級展望為負面

；

同時將北大方正發行的

“

18方正MTN001

”

、

“

18方正MTN002

”

、

“

19方正MTN001

”

、

“

19方正MTN002

”

等多隻債券的信用評級下調至A

，

下調

“

19方正CP001

”

的信用等級為A-2

。

2019年12月3日上午

，

北大方正管理層召集了債券投資者進行會議溝通

，

並透露正在對政泉控股的債權進行司法拍賣

，

以緩解集團的現金流緊張狀況

。

2019年12月12日

，

“

17方正01

”

回售到期

，

方正集團與持有人達成一致撤銷回售

，

並支付年度利息

。

2019年12月23日

，

上清所釋出公告稱

，

23位方正集團債券持有人同意延期支付

“

19方正SCP002

”

本金

。

2019年12月23日

，

方正證券

在公告中稱

，

經其向方正集團書面函證

：

“

按照中央關於高校所屬企業體制改革的相關部署

，

北大資產擬為方正集團引入大型央企作為戰略投資人

。

北大資產正就此事與各方緊密溝通

，

目前尚未最終確定戰略合作方及具體交易方案

，

後續能否順利推進存在重大不確定性

。

一旦最終確定

，

方正集團實際控制人將可能發生變化

。

”

2020年1月14日

，

北京市第一中級人民法院對北大方正下達通知

，

申請對方正集團進行破產重組

。

2020年2月14日

，

方正集團收到北京市第一中級人民法院送達的通知

，

北京銀行

以方正集團未能清償到期債務

，

且明顯不具備清償能力

，

但具有重整價值為由

，

申請對方正集團進行重整

。

2020年2月18日晚間

，

北大方正集團有限公司旗下上市公司

方正證券

、

方正科技

、

中國高科

、

北大醫藥

公告稱

，

方正集團於近日收到北京市第一中級人民法院送達的通知

，

北京銀行

向北京一中院申請對方正集團進行重整

。

2020年2月19日

，

法院指定方正清算組擔任集團管理人

。

清算組由人民銀行

、

教育部

、

相關金融監管機構和北京市相關職能部門組成

，

正式進入重組

。

2020年2月21日

，

上海清算所公告稱

，

截至2月21日日終

，

仍未收到北大方正支付的付息兌付資金

，

無法代理發行人進行本期債券的付息兌付工作

，

即北大方正

”

19方正SCP002

”

債券在展期後正式違約

。

2020年4月20日

，

方正集團管理人在全國企業破產重組案件資訊網釋出關於招募戰略投資者的公告

。

截至4月21日

，

方正集團已確認的債權金額合計1126。76億元

，

其中普通債權合計1027。6億元

，

有財產擔保債權合計99。16億元

。

2020年6月11日

，

浙商銀行公告披露

，

因與北大資產經營有限公司

、

北大資源

集團有限公司的保證合同糾紛

，

於2020年6月2日向杭州市中級人民法院遞交起訴狀

。

2020年7月31日

，

北京一中院裁定對方正集團

、

方正產控

、

北大醫療

、

北大信產

、

北大資源

實質合併重整

。

2020 年 9 月 18 日

，

中國平安

召開的第十一屆董事會第十七次會議審議

，

同意其在授權範圍內參與方正集團重整專案

。

2020年10月9日

，

北大方正等5家公司共有638家債權人向管理人申報了649筆債權

，

合計申報債權金額2311。67億元

。

2020年10月22日

，

北大方正集團等五家公司實質合併重整案第一次債權人會議召開

。

2021年1月26日

，

北大醫藥

股份有限公司公告稱

，

1月25日收到北大方正集團有限公司的告知函

，

告知函稱

，

1月22日

，

北大方正集團管理人收到北京市第一中級人民法院送達的

《

民事裁定書

》

，

重整計劃草案提交期限延長至2021年4月30日

。

2021年1月29日

，

全國企業破產重整案件資訊網釋出公告

：

經過多輪競爭性選拔

，

從29家意向投資者中

，

敲定了確定珠海華髮集團

、

中國平安

集團

、

深圳特發集團組成聯合體

，

成為方正集團的重整投資者

。

2021年4月30日

，

中國平安

授權旗下子公司平安人壽作為代表

，

參與方正集團重整

。

平安人壽已與珠海華髮集團有限公司

、

深圳市深超科技投資有限公司

、

方正集團管理人

、

方正集團及其四家主要子公司簽署了

《

重整投資協議

》

。

2021年1月29日

，

北大方正集團釋出公告稱

，

經過多輪競爭性選拔

，

最終確定由珠海華髮集團有限公司

、

中國平安

、

深圳市特發集團組成的聯合體作為方正集團重整投資者

。

2021年4月30日

，

平安人壽召開的第七屆董事會第九次會議審議

，

同意簽署

《

重整投資協議

》

。

2021年4月30日

，

北大方正集團有限公司管理人釋出重整進展公告稱

，

其與投資者的

《

重整投資協議

》

已正式簽署

。

管理人以

《

重整投資協議

》

等相關檔案為基礎制定了重整計劃草案

，

並已向法院提交

。

2021年4月30日

，

中國平安

釋出公告稱

，

旗下平安人壽

、

與珠海華髮集團有限公司和深圳市深超科技投資有限公司

，

與北大方正集團有限公司

、

方正控股

、

北大方正資訊產業集團有限公司

、

北大醫療產業集團有限公司

、

北大資源

集團有限公司等方正系之重整投資協議

》

簽署

《

重整投資協議

》

，

整體出售給投資者

。

平安人壽與華髮集團將按7

：

3的比例

，

受讓新方正集團不低於73%的股權

。

2021年6月21日

，

方正證券

公告稱

，

政泉控股持有的10。90億股公司股份

，

被大連中院在6月19日10時至20日10時止在淘寶網司法拍賣網路平臺公開拍賣

，

實際起拍價94。37億元

，

核算為8。66元/股

，

最終流拍

。

2021年 6 月 28 日

，

《

北大方正集團有限公司等五家公司重整計劃

》

經北京一中院作出的民事裁定書依法批准並生效

。

2021年7月5日晚間

，

中國平安釋出公告稱

，

北大方正集團重整計劃草案已經透過北京市第一中級人民法院作出的民事裁定書依法批准並生效

。

平安人壽或其下屬全資主體擬成為新方正集團的控股股東

，

中國平安作為平安人壽的控股股東

，

擬間接控制公司

。

2021年7月7日

，

方正證券

、

北大醫藥釋出公告稱

，

新方正集團將合計持有方正證券2，363，237，014 股股份

，

佔方正證券總股本的28。7076%

。

平安人壽成為新方正集團控股股東

，

與平安集團合計直接或間接控制方正證券2，363，643，314 股股份

，

佔方正證券總股本的 28。7125%

。

2021年8月17日

，

國家市場監管總局反壟斷局官網釋出

“

2021年8月9日-8月15日無條件批准經營者集中案件列表

”

，

其中包括平安人壽收購新方正集團股權案

。

該案件審結時間為2021年8月11日

。

2021年10月21日

，

新方正控股發展有限責任公司在珠海成立。

喻觀財經