稀土龍頭北方稀土供需重塑乘風而起

歡迎關注“投資韜略”百家號，一起了解更多好企業好公司

發展歷程

1。 初建期

1961年前身包頭鋼鐵公司稀土三廠成立

1980年選礦廠稀選車間建立

1997年設立內蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司，同年9月上交所上市

2。 快速擴張期

2002年先後組建了包頭昭和稀土高科新材料公司，包頭瑞鑫稀土金屬材料公司，開始發展磁性材料產業

2003年控股了包頭華美稀土高科有限公司、淄博包鋼靈芝稀土高科有限公司，在資源控制方面邁出了重要步伐

2004年與日方投資者共同投資組建了包頭科日稀土材料有限公司

2006年完成了股權分置改革，並開始使用“白雲鄂博”註冊商標

2007年完成了包鋼（集團）公司稀土產業資產重組工作

3。 調整整合期

2008年成功控股了內蒙古包鋼和發稀土公司，並聯合部分子公司及與包頭稀土資源有關的冶煉分離及稀土應用企業、高新控股共同出資組建了內蒙古包鋼稀土國際貿易公司

2009年啟動了15000噸高效能磁性材料產業化專案，收購了北京三吉利新材料44%股權

2010年在江西贛州設立兩家稀土企業，在進軍南方稀土產業上取得重要突破

2011年5000噸稀土拋光材料擴建（搬遷）專案順利完成，並啟動了15000噸高效能磁性材料產業化專案二期工程

2014年末內蒙稀土上游企業整合重組全面完成，包頭稀土產品交易所正式開盤運營

2015年更名為中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司

4。 穩定發展階段

2016年內蒙希捷環保科技年產5萬立方米稀土基SCR煙氣脫硝催化劑生產線開工建設

2018年合資組建江蘇新稀捷機電科技有限公司，發展稀土永磁電機產業，同年完成對甘肅稀土的整合重組

2021年收購華星稀土材料，擴大稀土金屬和拋光粉產能

股權結構

1。 包鋼集團為公司控股股東，內蒙古自治區政府為實控人

2。 二股東和三股東為嘉鑫有限公司及香港中央結算有限公司持股比例分別為5。54%及2。31%

業務佈局

1。 稀土行業業務

稀土原料產品包括稀土鹽類、稀土氧化物及稀土金屬，是下游稀土功能材料及新材料產品生產加工企業的主要生產原料，為公司利潤主要來源

稀土功能材料產品包括稀土磁性材料、拋光材料、貯氫材料、發光材料、催化材料，主要用於生產製造所屬產業領域內的應用產品，如磁體、拋光粉（液）、鎳氫電 池、熒光粉、催化劑等

2。 非稀土行業業務

涵蓋稀土應用產品生產經營及貿易業務等，稀土終端應用產品包括鎳氫動力電池、稀土永磁磁共振儀、LED燈珠、稀土永磁電機

產品矩陣

1。 原料類

氧化鑭 —— 用於製造特種合金、精密光學玻璃、高折射光學纖維板、製造陶瓷電容器

氧化鈰 —— 稀土催化材料、稀土著色劑、稀土熱穩定劑、稀土磁性材料

碳酸鑭鈰 —— 稀土拋光材料

氧化鐠釹 —— 高效能稀土永磁材料

2。 材料類

磁性材料 —— 用於驅動電機、伺服電機、微特電機；釤鈷永磁為神州系列飛船導航裝置元器件

貯氫材料 —— 用於新能源儲能系統

拋光材料 —— 用於液晶基板、導電玻璃、光學玻璃、玻殼、鏡片、電腦光碟、晶片、光掩膜、裝飾玻璃、飾品等領域的拋光

催化材料 —— 用於工業爐窯脫硫脫硝

3。 應用產品

稀土永磁核磁共振儀 —— 醫療核磁共振儀等

鎳氫動力電池 —— 動力電源、混動汽車等

永磁電機 —— 風電、新能源汽車、電子通訊、高階醫療

歷年營收

2016年，實現營收51。13億，同比增長-21。92%，歸母淨利潤0。91億，同比增長-72。11%

2017年，實現營收102。04億，同比增長99。56%，歸母淨利潤4。01億，同比增長341。83%

2018年，實現營收139。55億，同比增長36。76%，歸母淨利潤5。84億，同比增長 45。46%

2019年，實現營收180。92億，同比增長29。65%，歸母淨利潤6。16億，同比增長5。57%

2020年，實現營收212。46億，同比增長17。43%，歸母淨利潤8。33億，同比增長35。10%

2021年，實現營收304。08億，同比增長38。83%，歸母淨利潤51。30億，同比增長462。32%

2022年上半年，實現營收

201。29

億，同比增長36。74%，歸母淨利潤

31。27

億，同比增長

53。60

%

競爭力分析

1。 資源優勢：大股東坐擁全球最大稀土礦，原料保障度高

2。 成本優勢：低成本原料穩定獨家供應，保證公司盈利性

3。 配額優勢：戰略地位凸顯，有望獲取更多指標配額

4。 全產業鏈優勢：產業鏈不斷延伸，稀土功能材料提高產品附加值

資源礦儲

白雲鄂博礦是包鋼集團的主要原料基地，包鋼集團擁有獨家開採權

礦藏71種元素、175種礦物，已探明的鐵礦石儲量為14億噸，平均品位34%

稀土折氧化物儲量3500萬噸，居世界第一，佔我國總儲量約80%，其中輕稀土佔比 98%

鈮儲量660萬噸，居世界第二

釷儲量22萬噸，螢石儲量約 1。3億噸

富鉀板岩儲量約1億噸以上

主礦和東礦屬於包鋼集團所有，西礦、尾礦屬於包鋼集團的控股上市公司包鋼股份

加工方面從白雲鄂博礦開採的稀土原礦，由包鋼集團單一供應給包鋼股份，包鋼股份將其提煉成稀土精礦，再單一供應給北方稀土，為公司生產經營提供了原料保障

在國家稀土生產總量控制計劃的指導下，公司委託其子公司對稀土精礦進行加工，統一收購、統一銷售以上稀土冶煉分離產品，同時發揮下屬國貿公司作用開展以稀土貿易為主、非稀土貿易為輔的多元貿易業務

產能建設

原料產品中，冶煉分離產能12萬噸/年（折氧化物）、稀土金屬產能1。6萬噸/年

稀土功能材料中，磁性材料合金產能4。1萬噸/年、拋光材料產能3。2萬噸/年、貯氫合金0。83萬噸/年、稀土基煙氣脫硝催化劑 1。2萬立方米/年、發光材料0。1萬噸/年

稀土終端應用方面，現擁有磁性材料稀土永磁電機的稀土終端應用佈局、稀土永磁磁共振成像儀產能100臺/年、混合汽車用圓形鎳氫動力電池產能100萬隻/年、LED封裝產能60億顆/年

產業鏈一體化佈局

1。 上游原材料

包鋼集團白雲鄂博礦

2。 中游冶煉

（1）冶煉分離

本部冶煉廠（100%）

包頭華美（100%）-18000噸/年

包鋼靈芝（36%）-15000噸/年

包鋼和發（51%）-10000噸/年

甘肅稀土新材料（48%）-21000噸/年

飛達稀土（34%）-2000噸/年

包鋼新利稀土（48%）-3500噸/年

金蒙稀土（34%）-4500噸/年

潤澤稀土（34%）-6500噸/年

（2）稀土金屬

包鋼靈芝（36%）-1500噸/年

甘肅稀土新材料（48%） -2500噸/年

華星稀土（51%） -1000噸/年

其他-6000噸/年

3。 下游應用

（1）磁性材料

甘肅稀土新材料（48%）-5000噸/年

寧波包鋼（51%）-15000噸/年

北京三吉利新材料（44%）-5000噸/年

內蒙古包鋼稀土（93%）-2000噸/年

安徽包鋼（60%）-4000噸/年

（2）拋光材料

包鋼靈芝（36%）-10000噸/年

包頭天驕（48%） -6000噸/年

甘肅稀土新材料（51%） -2500噸/年

華星稀土（51%）-3000噸/年

（3）貯氫材料

甘肅稀土新材料（36%）-1000噸/年

達博文（36%）-5000噸/年

中山天驕稀土（36%）-800噸/年

未來看點

1。 新能源車未來產銷高速擴張，將充分開啟稀土鐠釹需求空間

2。 風電裝機擴張+直驅風機加速滲透帶動風電領域鐠釹用量持續增長

3。 變頻空調滲透率提升空間較大，將驅動空調領域稀土鐠釹需求穩步提升

4。 工業電機方面替代空間廣闊，永磁電機優勢顯著

5。 消費電子領域稀土鐠釹需求穩步增長

稀土價格三輪週期

1。 2010年 0月-2011年7月

金融危機逆週期調節抬升總需求，同時我國對稀土黑色產業鏈進行打擊，實行出口配額制度等，加上社會囤貨行為催化稀土價格暴漲

氧化鐠釹價格由20萬元/噸升至124。9萬元/噸，漲幅達到518%，氧化鏑價格由139。25升至1379。25萬元/噸，漲幅達到916%

2。 2017年5月-2017年9月

進行了多次收儲、環保整頓、稀土打黑專項行動後，政策對供給端效果初步顯現，稀土價格在需求回升下上漲，但缺乏持續的需求拉動，價格又回到起始點，甚至創出新低

3。 2019年5月-2019年6月

緬甸禁止稀土礦出口，疊加中美關係緊張，氧化鐠釹價格由26。45萬元/噸升至36。75萬元/噸，漲幅為39%

風險提示

原材料價格波動；主營產品價格波動的風險；產業政策變動風險

免責宣告：以上內容僅供研究交流，不作為任何投資建議。股市有風險，投資需謹慎！