V觀財報｜價格、毛利率、三季度收入……中芯國際迴應熱點

中新經緯8月16日電 15日，中芯國際披露投資者關係活動記錄表，其中對產能利用率、價格、毛利率、資本開支等投資者關心的熱點問題一一作出解答。

中芯國際資深副總裁、董事會秘書及聯席公司秘書郭光莉表示，

三季度，銷售收入預計環比持平到增長2%，毛利率預計在38%到40%之間。

聯合執行長趙海軍指出，2022年上半年，積體電路產業鏈進入了被“雙重”週期疊加影響的階段。

目前雙重週期的互動，給市場帶來了一些恐慌的情緒和不確定性，部分產業鏈環節甚至出現了“速凍急停”的極端反應。

在當前疊加的週期中，不同應用領域出現了結構性分化的趨勢。智慧手機仍然在消化庫存，

消費電子需求疲軟，而汽車電子、綠色能源、工業控制等領域需求依然保持穩健增長。

趙海軍還提到，上半年，中芯國際資本開支共計25億美元，增加了摺合8英寸5。3萬片每月的產能，進度符合預期，新廠專案亦按計劃推進。他表示，積體電路行業需求增長和全球區域化趨勢不變，雖短期有調整，

但本土代工製造長期邏輯不變。

以下是問答環節

問題1：

行業週期調整對公司未來幾個季度的產能利用率的影響？

回覆：

目前我們看到最大的庫存調整在智慧手機領域，根據公開的資料，2022年上半年智慧手機領域的銷售下跌17%，下跌主要發生在4月到5月。智慧手機終端公司由於仍有大量的庫存，所以他們不需要採購額外的晶片。

在消費領域，因為供應鏈有很多產能供應大面板顯示驅動晶片，這個領域的價格受到了很大的影響。其他領域，如工業、汽車、高階模擬、高階連線需求仍然非常強勁。各個領域龍頭的需求仍然十分強勁。海外市場從去年起有所復甦，所以他們的需求在增加。

我們認為

第一是看今年年底，

接近今年年底時，終端公司的決策者都會為明年做計劃，如果明年的計劃樂觀，就會開始備更多庫存，開始下訂單。

第二是看明年二月，

看整體經濟情況，總體需求是否恢復。公司三季度的產能利用率會和二季度比較接近，處於比較高的水平，對四季度看的還不是很清楚。下行週期對我們新工廠的壓力要大一些，時間久的工廠，節點、產品平臺、客戶都特別多，而新工廠客戶驗證過的產品是比較少的。我們剛剛建立的新產能，要跟客戶和光罩製造、驗證一起來快速地轉換產品，市場上現在庫存已經很高的產品迅速停掉，去驗證未來需要的產品。

問題2：

在週期調整的情況下，對價格的看法？

回覆：

價格方面，大屏顯示驅動晶片，智慧手機相關的晶片，如CIS晶片、指紋識別晶片等的價格會有下滑，其它產品的價格還是比較穩定，長期合約產品定價不會有變化。我們也在和客戶溝通，瞭解市場情況，但現在談論四季度還是有點太早。

問題3：公司對未來幾年的資本開支的看法？

回覆：

我們堅信國內在地代工的邏輯是長期不變的，中長期全世界的半導體行業，特別是中國國內的代工業發展前景是巨大的，我們非常看好。公司有非常大的客戶群，這些客戶都有未來發展的規劃，很多已經是上市公司，也有資源做研發和拓展。公司的發展現在還是相對謹慎的，我們不會改變長期產能擴充發展建設的規劃，投資強度應該會保持穩定。

問題4：下行週期裡，公司會對毛利率有一個最低的要求嗎？

回覆：

我們是跟著市場、整個行業和我們的客戶發展需求走，比方說，公司建立了一個工廠，建好後是預計會執行20年以上的，這期間一定會遇到旺季、毛利率很好的時候，也會遇到淡季，在不同的時點投資其實對於20年整個的發展影響並不大。公司本著謹慎的原則，在淡季時，我們會和客戶、投資者做好充分交流，大家統一到都認可的發展邏輯上面去。

問題5：多快的下行叫“速凍急停”，“健康的產能利用率”是指多少以上的產能利用率水平？

回覆：

每家晶圓廠面臨的情況不太一樣。我們目前看到的情況是，大屏電視方面的顯示驅動晶片、TCON、電源管理、Wifi，以及智慧手機裡需要的指紋識別、CIS、顯示驅動晶片等這種情況比較多。

手機廠商之前預計的目標比較高，但近幾個月需求變少，

而手上的庫存比較多，所以他們現在去市場拿產品的時候就只拿一半或者三分之一，進而導致中間的設計公司的庫存很高，中間公司就會要求代工廠不要再下線，這個過程的傳遞有放大倍數，這就是我說的速凍急停。

我們認為有

兩個時間點

非常關鍵，一個是2022年年底，終端客戶都要做2023年的收入計劃，也會預計手機、電視的生產量，要備多少庫存；另一個是2023年的2月份左右，那時可以看到整個宏觀經濟的走勢，終端客戶會根據整體經濟情況來調整全年規劃。所以今年年底和來年的2月是個觀察期，現在是在消化速凍急停的期間。

關於什麼樣的產能利用率才是一個健康的水平，每個公司有點不一樣。我們指的產能是指建設的產能可以生產產品了，出片量除以總產能就是產能利用率。但新廠從開始下片到出片要2、3個月，在這段時間一定是分母大分子小，產能不是滿載，但這不是真正的產能利用率降低，新產能爬坡時必然有這個過程。整體來看，我們認為

一定要高於90%的產能利用率，才是一個比較健康的水平。

問題6：公司曾經提過到了2025年總產能要翻倍，考慮到現在宏觀環境的變化，公司2023年的資本開支和擴產速度會有調整嗎？公司是怎麼考慮的？

回覆：

我們的投資強度是持續和穩定的，不會發生太大的變化，我們看好中長期。我們之前提過5年之內總產能要翻番基於兩個考量，一個考量是公司在全球代工業的市場份額只有5%，佔比非常小，整個行業的供求關係不會因為公司的產能增長造成衝擊。

第二個是我們現有的客戶量和公司新開發的平臺和領域，我們預估即使達到這個目標還是不能充分滿足發展需要。所以我們已經公告的在各個廠區的專案，還是會堅持下去。至於來年的資本開支是否會增加或減少一點，現在回答還太早，我們會很謹慎、穩定地來做這件事，不會有太大的波動。

問題7：從晶圓收入結構來看，智慧家居收入基本抵消了智慧手機收入的下降，智慧家居產品主要涉及到哪些下游產品和工藝，未來這個增長是否可以持續？

回覆：

我們現在對智慧家居的定義是與有線/無線的網通、智慧操作等有關的都算在智慧家居里，而傳統的白色家電、遙控器等是算在消費類。網路連線的Wifi、藍芽，家用無線通訊、智慧電視、家電的IoT等也算在智慧家居這裡面，包括一些家用監控器、上網的裝置（不包括膝上型電腦）比如機頂盒、無線音箱等，都算在智慧家居里面。

應用方面，主要是藍芽、Wifi、電源管理、MCU、NORFlash、CIS等在家庭裡用的，都算在智慧家居，這些應用在工業中就算工業類。

問題8：看到第二季度的合同負債提升了5億美元，這裡面是不是有些新的訂單是長約，會不會面臨急停速凍的情況？

回覆：

和公司簽訂長約預交款的都是公司認為非常有潛力發展為行業龍頭的客戶或者是現在行業的龍頭，

現在看這些地方都沒有受到太大的衝擊，

大家按照簽訂的合同、訂單、價格在執行。長期合作對於公司未來的發展是一個很好的操作方式，可以鎖定未來部分的價錢和產能，這樣未來發展產能就不會有太大的風險。長約預交款部分執行得非常好。

問題9：公司二季度部分工廠的歲修沒有按計劃執行，三季度的指引是否已經考慮了可能的歲修計劃？

回覆：

是的，已經算進去了。

（中新經緯APP）