農林漁牧網

您現在的位置是:首頁 > 農業

科創板系列58. 龍巖卓越新能源:掘金“地溝油”,變廢為寶,生物柴油國內龍頭

2022-08-10由 格隆匯 發表于 農業

甲酯化率怎麼算

(一)公司主營業務

公司是一家經政府許可的,專業從事以廢油脂(地溝油、酸化油等)為原料進行生物柴油生產,並將副產物提煉為工業甘油,同時將產業鏈逐步延伸至生物酯增塑劑、水性醇酸樹脂等深加工產品的高效的資源迴圈利用企業。

公司自創立起一直專注於以廢油脂生產生物柴油及深加工產品等方面的技術研究開發,是目前國內少數具有產品技術自主研發及產業化應用能力的國家級高新技術企業,同時也是福建省迴圈經濟示範企業、福建省創新型示範企業、福建省戰略性新興產業骨幹企業。

經過近 20 年的經營發展,公司在廢油脂製取生物柴油領域積累了豐富的實戰經驗,並透過持續的自主研發創新,形成了一套先進的、能適用國內廢油脂特點的生物柴油生產工藝體系,廢油脂甲酯化率及利用率高,產品滿足歐盟市場要求並向其大量出口。

目前公司已成為生物柴油行業領先的高新技術企業,具有突出的行業地位。

(二)發行人主要產品及收入構成

公司目前形成了以生物柴油為主產品,輔以生物酯增塑劑、工業甘油以及即將新增的水性醇酸樹脂等,公司技術儲備中還有天然脂肪醇這類成熟的深加工產品。公司的產品結構有利於公司進一步提升廢油脂的綜合利用水平,以及盈利的深度和廣度。

公司主營業務及產品應用情況如下圖:

報告期內,公司主營業務收入結構:

公司主營發展歷史:

公司產品以出口為主:

1

公司所處行業的基本情況

公司以廢油脂為原料進行產品生產加工,屬於廢棄資源綜合利用業;而主要產品生物柴油為生物質可再生資源,亦可歸類於可再生新能源產業。根據《國民經濟行業分類》(GB/T4754-2011),公司所處行業屬於“廢棄資源綜合利用業(C42)”大類下的“非金屬廢料和碎屑加工處理業(C4220)”子類;根據中國證監會頒佈的《上市公司行業分類指引》(2012 年修訂)的規定,公司所處行業屬於“廢棄資源綜合利用業(C42)”;根據《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》的內容,公司所處產業屬於“生物產業”大類下的“生物質能源產業”。

公司所處行業的基本情況

1、我國廢棄油脂回收與綜合利用情況

根據國家環保部發布的的《全國大、中城市固體廢物汙染環境防治年報》,全國 214 個大、中城市 2016 年城市生活垃圾產生量為 18,850。5 萬噸,處置量 18,684。4 萬噸,處置率達 99。1%;另根據國家發改委和住建部發布的《生活垃圾分類制度實施方案》,提出到 2020 年底在實施生活垃圾強制分類的城市(46 個城市)生活垃圾回收利用率達到 35%以上。可見我國雖然城市垃圾得到了有效處置,但目前回收利用率仍很低,特別是相比發達國家和地區。

科創板系列58. 龍巖卓越新能源:掘金“地溝油”,變廢為寶,生物柴油國內龍頭

廢油脂是主要的城市生活垃圾之一,由食用油和肉類在生產加工和使用消費過程中產生的不可食用的油脂構成,是生產生物柴油的主要原料。根據國家糧油資訊中心公佈的《中國食用植物油供需平衡表》資訊,2018 年我國食用植物油消費量為 3,190 萬噸,以廢油脂產生量約佔食用油總消費量的 30%估算,由食用油產生的廢油脂將達到 900 萬噸/年;此外,國內油脂精加工後以及各類肉及肉製品加工後剩餘的下腳料亦可再產生廢油脂100萬噸以上,以此粗略計算我國每年產生廢油脂1,000萬噸。其中不足100萬噸廢油脂用於生產生物柴油,利用率低於10%。

(1)我國城市垃圾回收利用率還很低,廢油脂作為主要生活垃圾之一,未來資源化利用的市場空間很大,隨著人們生活水平的提升,我國城市垃圾的產生量也逐年提升。

與國外生物柴油已大量用於能源領域不同,我國生物柴油行業尚未大批次進入動力燃料領域,未來在國家政策的鼓勵下以及消費者在環保意識的感召下願意為綠色買單,能源行業開始逐步吸收消化生物柴油,而能源行業龐大的市場需求量將給生物柴油行業帶來巨大的發展。

我國生物柴油行業的發展,不僅僅是為消費者提供了一種綠色可再生資源,更重要的是解決了地溝油等廢油脂的無害化處置和資源化利用的食品安全與環保問題,具有更深刻的社會意義和環保意義。因此,生物柴油在我國仍然是一個朝陽產業,具有蓬勃的生命力和巨大的發展潛力。

2)我國生物柴油屬於朝陽行業

生物柴油在製備上是利用動植物油脂透過酯化或酯交換反應,從而產出生物柴油。根據原料的不同,可分為以大豆油、菜籽油、棕櫚油、牛油等動植物油為原料和以廢油脂為原料的兩類生物柴油生產路徑。世界上主要的生物柴油生產國根據各自區域的自然資源,選擇了適合自身發展生物柴油製備技術路線,如歐洲生物柴油的原材料以菜籽油為主,美國、巴西、阿根廷以大豆油為主,馬來西亞和印尼以棕櫚油為主。

相比於世界生物柴油主產區以可食用油脂為原料,我國奉行“不與糧爭地,不與人爭糧”的國家安全政策,2012 年工信部和農業部還為此專門下發了《糧食加工業發展規劃(2011-2020 年)》,檔案中明確中國將嚴格控制以糧食為原料的生物質能源加工業發展。這也意味著我國無法像其他國家大力發展以食用糧油為基礎的生物柴油產業,而以發行人這類以廢油脂為原料進行生物柴油生產的企業,代表著我國生物柴油的發展方向。

根據聯合國統計司資料,各國生物柴油總產量已從 2006 年的年產 780 萬噸增長至 2017 年的年產 2,772 萬噸,其增長情況如下:

根據國際可再生能源組織 REN21 的統計,世界各主要生產區的產量分佈如下:

科創板系列58. 龍巖卓越新能源:掘金“地溝油”,變廢為寶,生物柴油國內龍頭

從生產地區分佈來看,歐洲是生物柴油生產最為集中的地區。從國家個體來看,美國是生物柴油產量最大的國家,佔全球總產量 13。94%,其後巴西佔比 9。92%,德國佔比 8。05%,阿根廷佔比 7。59%,印尼佔比 5。77%。2017 年中國的生物柴油產量約為 88 萬噸,佔全球總產量的 3。31%。

我國的生物柴油產量與其他國家相比具有較大差距,這與我國能源消費和製造業大國的地位不相符;此外,我國生物柴油行業除了具有可再生和綠色的特點外,還肩負著對廢油脂進行無害化處置和資源化利用的重擔。根據行業生產工藝的理論資料,每生產 1 噸的生物柴油需消耗 0。97 噸的廢油脂,即意味著若想消耗 970 萬噸的廢油脂,需要匹配 1000 萬噸的生物柴油產能,因此國內生物柴油行業具有較大的發展空間。

3)生物柴油的生產情況

2

發行人在行業中的競爭地位

發行人是國內產銷量最大的生物柴油企業,年產量超過 22 萬噸,年處置地溝油、酸化油等廢油脂超過 22 萬噸。同時發行人亦是國內最大的生物柴油出口企業,自發行人 2016 年開啟海外市場後,生物柴油出口量連續三年位居全國同類產品出口量第一。公司是目前行業內在產能規模、創新能力、長期保持穩定生產經營並持續發展的領先企業,具體如下:

發行人在行業中的競爭地位

由於生物柴油行業在我國尚處於發展初期,目前沒有準確的市場佔有率的統計資料。根據 REN21《2018 可再生能源全球現狀報告》資訊,2016~2017 年我國生物柴油年產量約為 88 萬噸,目前公司生物柴油產量達 22 萬噸以上,估算產量佔比在 20%以上。發行人於 2016 年開始將生物柴油銷售從以國內銷售為主逐步轉向以出口歐盟為主,2016-2018 年,發行人生物柴油出口量佔同期國內生物柴油出口量的 85。50%、76。67%和 54。46%,連續三年位居同類產品的出口量第一。

公司的另外兩類產品生物酯增塑劑和工業甘油,是公司向產業鏈下游延伸的重要舉措,目前仍然處於起步階段,產量不高,產品市場佔有率較低。

根據中國塑膠加工工業協會塑膠助劑專業委員會制定的《塑膠助劑行業“十二五”規劃》,2015 年全國增塑劑產量達到 300 萬噸,其中環保、功能性增塑劑使用比例提高到 35%以上,而公司生物酯增塑劑的產量僅為 2。3 萬噸;

工業甘油屬於大宗化工原料,我國工業甘油年消耗量達到幾十萬噸,但國內產量無法滿足需求,每年需要進口工業甘油十幾萬噸,公司工業甘油來源於生物柴油的副產品,產量會隨著生物柴油的增加而增加,加以回收利用有利於提高資源利用率並增加綜合利潤率,2018 年公司工業甘油產量為 0。74 萬噸。

1、發行人在行業內的地位

目前國內規模較大的生物柴油生產企業主要為發行人、河北金谷集團、唐山金利海、浙江東江等,基本情況如下:

2、發行人的市場佔有率

河北金谷創始於 1986 年,旗下有河北金谷增塑劑有限公司、河北金谷再生資源開發有限公司,現擁有年產 10 萬噸生物柴油生產線。(資料來源該公司網站)

3、主要競爭對手

唐山金利海成立於 2008 年,現擁有年產 6 萬噸生物柴油生產線。2018 年生物柴油年收入為 2。89 億元。(資料來源該公司網站)

河北金谷集團

浙江東江成立於 2006 年,現擁有年產 5 萬噸生物柴油生產線,2018 年銷售生物柴油 7。16 萬噸,生物柴油年收入 3。20 億元。(資料來源於公司網站)

唐山金利海生物柴油股份有限公司

浙江東江能源科技有限公司

公司自創立以來,就對研發進行持續投入,除了對生物柴油技術迭代升級外,還不斷精進生產工藝,實現了資源利用效率和產品質量的雙提升。依靠領先的技術和工藝,公司不僅安全度過了行業低谷期,還攻克了歐美生物柴油指標要求,實現向歐盟的大量出口,使公司邁上了發展新階段。近二十年的技術沉澱和經驗積累,公司掌握了先進的生物柴油技術路徑,並能高效產業化應用,公司廢油脂甲酯化率達到 98%,處於業內領先水平。

4、發行人的競爭優勢

目前公司已形成了以生物柴油為主產品,輔以深加工生物酯增塑劑、工業甘油的產品結構。報告期公司產能利用率和產銷率均保持高位,年產銷生物柴油超過 22 萬噸,消耗廢油脂超過 22 萬噸,具有良好的經濟效益和社會效益。

1)技術研發優勢:具有領先的生產工藝技術與研發創新實力

建立了完善的廢油脂採購管理體系,與主要供應商保持長期穩定合作,保證了廢油脂的穩定合格供應。公司憑藉多年的廢油脂採購經驗和資料統計分析,建立了較完備的全國各地乃至東南亞地區的廢油脂供應商、資源分佈、貨源情況、廢油脂品質、各供應商的信譽、供應能力和定價特點等資料庫。該資料庫的建立,有利於公司甄別不同地區、不同供應商的廢油脂特點,保障公司原材料油供應的穩定性和持續性。

2)規模優勢

3)原料採購優勢

3

報告期內,公司營業收入分別為 46,582。00 萬元、87,287。70 萬元和 101,753。60萬元,年複合增長率為 47。80%;扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤分別為 4,776。15 萬元、6,002。75 萬元和 13,389。33 萬元,年複合增長率為 67。43%。

公司的收入和淨利潤均呈現快速增長的趨勢,主要原因如下:

1)持續的研發投入和工藝改進,使得公司生物柴油產品達到了歐洲客戶標準,並在報告期內實現了批量出口,且出口量逐年增長;

2)國家對地溝油等廢油脂的流向管控趨嚴,使得公司的原料來源得到保障;

3)國內環保型增塑劑及工業甘油市場需求增長,帶動了公司綠色生物基材料銷售規模的增長。

科創板系列58. 龍巖卓越新能源:掘金“地溝油”,變廢為寶,生物柴油國內龍頭

財務情況

報告期內,公司主營業務毛利率分別為 15。81%、9。95%和 15。68%,毛利率水平偏低,這主要是因為公司所處生物柴油行業目前的特性所致。由於公司原材料供應商主要以個人經營為主,公司向其採購原材料無增值稅進項,在計算應交增值稅時,本應由上一環節負擔的增值稅稅額沒有辦法進行抵扣,這相當於提高了公司的原材料成本,進而拉低了公司毛利率。為此,國家出於稅收公平,以及鼓勵和支援行業的持續良好發展,對包括生物柴油行業在內的資源綜合利用行業。實現增值稅即徵即退的行業普惠性政策,公司將該部分收益於“其他收益”中列示。

生物柴油是主營業務毛利的主要來源,因此主營業務毛利波動趨勢與生物柴油波動趨勢基本一致。

2017 年較 2016 年毛利率大幅降低,主要因為由於 2016 年 4 季度開始受廢油脂迴流飼料領域等因素影響,廢油脂價格快速上漲,直至 2017 年 2 季度才開始逐漸回落,使得 2017 年原材料採購價格總體明顯偏高;雖然 2017 年生物柴油出口業務佔比提高、外銷價格總體較內銷價格高而提升了產品價格,但售價增幅明顯小於單位成本增幅,使得 2017 年生物柴油毛利率較 2016 年大幅下降。

2018 年較 2017 年毛利率明顯提高,主要因為廢油脂自 2017 年 1 季度達到高位後逐漸回落,至 2018 年廢油脂價格總體相對較低,使得 2018 年全年廢油脂採購均價較 2017 年下降 9。24%,而同期生物柴油單位售價總體相對穩定,從而導致 2018 年生物柴油毛利率較 2017 年上升。

財務情況

1、主營業績表現

2、公司毛利率分析

公司第三屆董事會第六次會議審議通過了募集資金投資專案可行性分析,並經 2019 年第一次臨時股東大會審議透過,公司本次擬向社會公開發行人民幣普通股(A 股)3,000 萬股。

報告期公司現有生物柴油實際產能超過 22 萬噸、生物酯增塑劑實際產能 2。4萬噸、工業甘油實際產能 0。8 萬噸,生產處於滿負荷運轉狀態,產銷率始終保持高位。本次募集資金專案中,“年產 10 萬噸生物柴油(非糧)及年產 5 萬噸天然脂肪醇專案”專案投資總額為 56,100 萬元,將新增生物柴油產能 10 萬噸,以及 5萬噸天然脂肪醇,這將有效解緩解公司產能不足、擴張受限的問題,同時“技術

研發中心建設專案”以及補充流動資金專案將有力保障公司經營規模擴大後新產品、新技術研發及企業發展的資金需求。

4

募投專案與股權結構

募投專案與股權結構

1)募投專案概況

2016-2018 年,公司生物柴油出口銷售額分別為 27,357。91 萬元、74,474。43萬元和 77,058。05 萬元,佔同期主營業務收入的 58。93%、85。42%和 75。86%,歐洲是公司出口的最主要區域。因此匯率波動、目標市場的需求變動以及進出口政策的變動均會對公司經營產生較大影響。2016-2018 年,公司匯兌損益金額分別為 296。68萬元、-673。78 萬元和 464。94 萬元,佔當期利潤總額 5。73%、-10。91%和 3。34%。

2)公司股權結構

歐盟是目前世界生物柴油最大的消費市場。由於生物柴油的 CO2 排放量比礦物柴油大約少50%,因此歐盟把生物燃料作為主要替代能源,歐盟的強制性新增標準以及相應的鼓勵支援政策使得生物柴油在歐盟國傢俱有廣闊的市場前景,需求量穩步提升,且其銷售價格受國際原油價格波動的影響相對較小,是發行人產品最佳的出口地之一。但未來若因政治、技術進步等因素,歐盟調整生物柴油的新增政策,公司將面臨市場需求量及銷售價格波動帶來的盈利能力變動風險。