資訊：新金路三季度淨利暴漲超5倍 PVC短期回撥難改長期漲價邏輯

繼半年報之後，新金路三季報業績表現再度“封神”，前三季度淨利潤暴漲535。84%。作為一家擁有50年氯鹼化工行業經驗的企業，新金路歷經了多個行業週期，在這場漲價風口下，憑著行業豐厚的經驗對市場週期精準把握、提前預判行業走勢、精準施策，向投資者交出了一份又一份的靚麗的業績答卷。

行業來看，雖電石PVC價格雖面臨回撥，但行業人士認為這僅是短期趨勢，長期來看，上游電石供應仍將偏緊，PVC下游需求隨著限電結束以及利潤好轉，開工有回暖趨勢，預計短期情緒釋放後，PVC仍有反彈上行空間。而新金路方面，早已在電石PVC全產業鏈上佈局，著手佈局電石對抗原料波動風險，持續加大研發力度，以支撐公司長足發展。

行業高景氣下精準佈局前 三季度業績暴漲5倍以上

財務資料顯示，新金路前三季度實現營收22。56億元，同比增長41。89%；實現淨利潤2。10億元，同比暴增535。84%，扣非後淨利潤為2。37億元，同比暴增512。22%；截至今年三季度末，公司經營現金流淨額為2。38億元，同比大增175。04%。

其中第三季度公司實現營收8。02億元，同比增長42。20%，扣非後淨利潤為6892。74萬元，同比暴增529。10%。對於業績大增的原因，主要得益於公司主營業務的持續高景氣，公司方面表示：“主要是由於報告期公司主導產品樹脂產品、鹼產品的產銷量較上年同期增加，以及樹脂產品銷售價格較上年同期增加所致。”

受上游電石價格大幅上漲、下游管材及板材等需求釋放的多輪驅動，造就PVC樹脂產品價格一度大幅飆漲。生意社資料顯示，四川金路旗下PVC（SG5）出廠價在10月中旬一度高達1。5萬元/噸左右，創下歷史新高，相較於7月下旬9250元/噸漲幅高達60%以上。

（圖注：國內PVC現貨價格走勢）

而相對於東部生產電石PVC的企業而言，新金路作為電石PVC全產業鏈佈局的化工類企業，面對原料電石價格的上漲，能有效對抗原料波動風險，且擁有更高的產品毛利率。半年報資料顯示，公司樹脂產品毛利率同比漲幅達15。67%。東吳證券資料顯示，電石價格從今年年初3000元/噸一路震盪上行，到10月初已漲至8000元/噸附近。

PVC短期回撥難改長期漲勢 四季度業績仍具高預期

目前來看，PVC價格正面臨回撥，生意社資料顯示，四川金路PVC（SG5）10月29日報價已回撥至1。07萬元/噸，相較於10月中旬下滑幅度較大。不過行業人士分析認為，回撥僅是短期趨勢，長期來看，上游電石供應仍將偏緊，PVC下游需求隨著限電結束以及利潤好轉，開工有回暖趨勢，預計短期情緒釋放後，PVC仍有反彈上行空間。

此外，就今年以來PVC價格走勢來看，10月份的PVC價格已經創下歷史新高，為新金路第四季度業績高預期墊下堅實的基礎。此外，公司另一大產品燒鹼價格也一路上行，東吳證券資料顯示，山東32%燒鹼價格從8月份700元/噸左右一路飆漲至近2000元/噸左右（截至10月末）。

（圖注：燒鹼價格走勢）

長期來看，公司正在研發的特種摻混樹脂產品市場預期較高。川財研究所分析師表示：“今年國內PVC價格有望維持強勢，公司主營業務顯著受益，特種摻混樹脂的研發有望繼續提高公司毛利率。”財務資料顯示，新金路今年前三季度的研發費用同比大增72。16%，正在持續加大研發投入。

產品之外，經過多年氯鹼化工行業的深耕，公司在銷售、管理等方面也擁有頗高的護城河。新金路早已建立起穩定可靠的客戶網路及銷售渠道，幾十年積累的口碑，旗下產品品質在行業下游擁有較強的品牌優勢。

風起風落，就週期性化工企業而言，要做的不僅是做足準備，厚積薄發，精準佈局，等待行業風口的來臨，乘勝追擊。更要在管理、銷售方面發力，持續深耕細分領域，沉澱品牌優勢，取得長足發展。新金路便是這樣的一家優秀的氯鹼化工企業。